5 причин Запаси енергії можуть сплести

Цього року запаси енергоресурсів, які значною мірою відмовилися від інвесторів, навіть коли ціни на нафту відскочили від мінімумів, нарешті можуть бути готові до відскоку. У той час як фонд вибору сектору енергії SPDR (XLE) зменшився на понад 1% за рік порівняно з більш ніж 16% приросту S&P 500, головний акціонерний капітал у США Дубравко Лакос-Бухас, JPMorgan Chase & Co. (JPM) Стратег, нещодавно виклав п'ять основних причин, через які запаси нафти та газу були готові до зростання, повідомляє Business Insider.

"Ми вважаємо, що сприятливі технічні засоби, поліпшення основ із стабілізацією ділового циклу та тривала геополітична напруженість на Близькому Сході можуть допомогти перенаправити потоки в цей загальновиразний та дешевий сектор", - написав він у записці до клієнтів. Три фонди, що торгуються енергією (ETF), які можуть принести користь, включають виробництво ETF з видобутку нафти та газу SPDR (XOP), нафтопереробники VanEck Vectors ETF (CRAK) і VanEck Vectors Oil ETF (OIH).

Ключові вивезення

• Запаси енергії при наднизьких оцінках.
• Енергетичні компанії збільшують дивіденди та викуп.
• Напруженість на Близькому Сході може обмежити постачання нафти.
• Очікування підйому в економіці США.
• Енергетичні компанії з високим важелем використання вигоди від підвищення цін на нафту.

Що це означає для інвесторів

Однією з дивовижних речей цього року стало невдало збільшити запаси енергії разом із ціною нафти. Ціна західного Техаського проміжного рівня (WTI) впала нижче $ 43 за барель наприкінці грудня минулого року до того, як відскочила в першій половині 2019 року. Зараз ціна приблизно на 26% вище, ніж ті мінімуми в кінці грудня. Тим часом запаси енергії в основному втратили всі прибутки, які вони зробили за перші чотири місяці року.

Тобіас Левкович, стратег із власного капіталу в компанії Citigroup Inc., написав у звіті про дослідження на початку серпня: "Енергетичний сектор був розчаруванням для інвесторів у 2019 році, генеруючи найгірший прибуток усіх секторів". Блумберг, старший менеджер портфоліо Ninepoint Partners, який написав: "Енергетичний сектор страждає від однієї дуже чіткої проблеми: немає покупців енергетичних запасів".

Але Лакос-Бухас вважає, що ось-ось зміниться, і ось його п’ять причин.

П'ять причин запасів енергії мають перевершення

Причина номер один бути бичачим на запасах енергії - їх відносна дешевизна. Цей сектор виглядає вкрай заниженим, оскільки інституційні інвестори покинули свої позиції в енергетичних запасах, а систематичні фонди не вистачають нафти. "Абсолютні та відносні оцінки знаходяться на найнижчому рівні, а торгівля з невеликими ковпаками E & Ps торгує нижче балансової вартості та за ціновими рівнями, що спостерігаються майже 25 років тому", - заявила Лакос-Буяс.

Друга основна причина - поліпшення віддачі в енергетичному секторі покращується. Енергетичні компанії збільшують дивіденди і, знижуючи ціни на акції, купують їх назад. Активність купівлі внутрішніх справ зараз на найвищому рівні, а врожайність енергетичних компаній підскочила до 3, 9%, сказав він.

По-третє, напруга на Близькому Сході зросла, особливо це стосується нападу безпілотників на нафтові споруди Саудівської Аравії. У той час як ціни на нафту спочатку скоротилися, вони знову знизилися, а запаси енергії ледь зруйнувались, а дві третини торгували нижче своїх рівнів перед атакою. За словами Лакоса-Буяс, який очікує зростання запасів нафти в США, коли невизначеність поставок нафту на Близькому Сході триває, це просто не має сенсу.

Четверта його причина стосується більш широких перспектив економічного зростання США, які він бачить у найближчі кілька місяців. Триваюча торговельна війна США та Китаю та повільно зростаюча глобальна економіка спричинили основні наслідки для енергетичного сектору, але недавнє скорочення грошових коштів від глобальних центральних банків допоможе повернути сповільнення та посилення стимулів допоможе активізувати зростання не дуже далеке майбутнє.

Нарешті, Лакос-Бухас вважає, що в енергетичній галузі багато непривабливих перетворень, які, за його словами, дуже сильно використані. Очікується, що ціни на нафту в наступному році зростуть приблизно на 5 доларів за барель, цей високий важіль допоможе отримати величезні прибутки для енергетичних компаній. Збільшення прибутків повинно сприяти ще більшим дивідендам та більшій кількості викупів, що, в свою чергу, повинно сприяти підвищенню кратності запасів енергії.

Попереду

Теза Лакоса-Бухаса залежить від відновлення економіки США протягом наступних кількох місяців, але на цьому фронті є ще багато змішаних настроїв. Недавня слабкість у виробничих даних США та ознаки того, що глобальна економіка продовжує повільно ставити цю тему під сумнів. Однак однією з яскравих місць був звіт про роботу в п'ятницю, який показав, що безробіття в США впало до найнижчого рівня з 1969 року, оскільки роботодавці додали 136 000 робочих місць.