Чи може компанія мати занадто багато грошових коштів?

Готівка - це те, що люблять мати компанії, але, якщо ви можете в це повірити, є таке, що мати занадто багато. Багато речей сприяють тому, що стоїть на касовому становищі компанії. На перший погляд, інвесторам є сенс шукати компанії з великою кількістю грошових коштів на балансі. За умови, що справи йдуть добре, боргове фінансування допомагає компанії підготуватись до підвищення прибутковості, але інвестори знають про небезпеку боргів. Коли справи йдуть не так, як планувалося, борг може спричинити неприємності. Існують і хороші, і погані причини, щоб у компанії були кави, які переповнені.

Добрі причини додаткової готівки

З огляду на це, часто є вагомі причини знайти більше балансу на балансі, ніж пропонують фінансові принципи. Для початку постійний і зростаючий резерв зазвичай сигналізує про високу ефективність компанії. Дійсно, це показує, що готівка накопичується так швидко, що керівництво не встигає розібратися, як ними скористатися.

Вкрай успішні фірми у таких галузях, як програмне забезпечення та послуги, розваги та засоби масової інформації не мають однакового рівня витрат, необхідного капіталомістким компаніям. Таким чином, їхні гроші накопичуються.

Навпаки, компанії з великими капітальними витратами, як виробники сталі, повинні інвестувати в обладнання та інвентар, які необхідно регулярно замінювати. У капіталомістких фірм значно складніше зберігати грошові резерви. Більше того, інвестори повинні визнати, що компанії в циклічних галузях, як виробництво, повинні зберігати готівкові резерви, щоб запобігти циклічним спадам. Цим компаніям потрібно накопичити готівку значно більше того, що їм потрібно в короткий термін.

Погані причини зайвих грошей

Все-таки керівництво підручника не слід ігнорувати. Високий рівень готівки на балансі часто може сигналізувати про небезпеку попереду. Якщо грошові кошти є більш-менш постійною ознакою балансу компанії, інвесторам потрібно запитати, чому ці гроші не використовуються. Грошові кошти можуть бути там, тому що в менеджменту закінчено інвестиційних можливостей або занадто недалекоглядне і не знає, що робити з грошима.

Сидіти за готівкою може бути дорогою розкішшю, оскільки вона має додаткову вартість, яка становить різницю між відсотками, заробленими за утримання готівки, і ціною, сплаченою за отримання грошових коштів, виміряними вартістю капіталу компанії. Якщо компанія може отримати 20% рентабельність капіталу, інвестуючи новий проект або розширивши бізнес, зберігати готівку в банку - це дорога помилка. Якщо віддача проекту менша, ніж вартість капіталу компанії, готівку потрібно повернути акціонерам.

Найчастіше компанія, багата готівкою, ризикує бути недбалою. Компанія може стати здобиччю неохайних звичок, включаючи недостатній контроль витрат і небажання постійно скорочувати зростаючі витрати. Великі касові фонди також знімають певний тиск керівництва на його виконання.

Як компанії маскують надлишки

Не обманюйте популярне пояснення, що додаткові грошові кошти надають менеджерам більше гнучкості та швидкості здійснювати придбання, коли вони вважають за потрібне. Компанії, у яких є зайві грошові кошти, несуть кошти агентства, коли вони спокушаються на «побудову імперії». Зважаючи на це, будьте обережні до статей балансу, таких як "стратегічні резерви" та "резерви реструктуризації", оскільки їх можна розглядати як банальне раціональне накопичення готівки.

Багато що можна сказати компаніям, які збирають інвестиційні фонди на ринках капіталу. Ринки капіталу приносять більшу дисципліну та прозорість інвестиційним рішенням і таким чином зменшують агентські витрати. Купи грошових коштів дозволяють компаніям перешкоджати відкритому процесу і уникати пильного контролю, який пов'язаний з цим, але зазвичай ціною прибутку інвесторів.

Суть

Щоб зробити це безпечним, інвестори повинні дивитись на касові позиції через сито фінансової теорії та розробляти відповідний рівень грошових коштів. Враховуючи майбутні грошові потоки фірми, ділові цикли, плани капітальних витрат, виплати зобов'язань та інші потреби в грошових коштах, інвестори можуть розрахувати, скільки грошей справді потрібно компанії.