Своп валюти порівняно із свопом процентної ставки: яка різниця?

Свопи - це похідні договори між двома сторонами, що передбачають обмін грошовими потоками. Один контрагент погоджується отримувати один набір грошових потоків, виплачуючи інший інший набір грошових потоків. Процентні свопи передбачають обмін відсотковими платежами, тоді як валютний своп передбачає обмін грошової суми в одній валюті на ту саму суму в іншій.

Ключові вивезення

• Свопи - це договори деривативів, коли один контрагент погоджується обмінювати грошові потоки з іншим.
• Процентні свопи включають обмін грошових потоків, що формуються з двох різних процентних ставок - наприклад, з фіксованою порівняно з плаваючою.
• Валютні свопи включають обмін грошових потоків, сформованих з двох різних валют, для хеджування проти коливань курсу.

Обмін процентних ставок

Процентний своп - це фінансовий похідний контракт, в якому дві сторони погоджуються обмінювати свої грошові потоки процентної ставки. Процентний своп, як правило, включає обмін між заздалегідь визначеними умовними сумами з фіксованою та плаваючою ставкою.

Наприклад, припустимо, що банку ABC належить інвестиція в розмірі 10 мільйонів доларів, яка сплачує лондонську міжбанківську пропоновану ставку (LIBOR) плюс 3% щомісяця. Тому це вважається плаваючою виплатою, оскільки коли ЛІБОР коливається, то і грошовий потік. З іншого боку, припустимо, що банку DEF належить інвестиція в розмірі 10 мільйонів доларів, яка щомісяця сплачує фіксовану ставку в 5%. Банк ABC вирішує, що скоріше отримуватиме постійний щомісячний платіж, тоді як DEF банку вирішить ризикнути отримати більш високі платежі. Тому два банки погоджуються укласти договір про своп процентних ставок. Банк ABC погоджується платити банку DEF LIBOR плюс 3% на місяць за умовною сумою 10 мільйонів доларів. Банк DEF погоджується платити банку ABC фіксовану 5% щомісячну ставку за умовною сумою 10 мільйонів доларів.

В якості іншого прикладу, припустимо, що Павло надає перевагу позиці з фіксованою ставкою та має позики, доступні за плаваючою ставкою (LIBOR + 0, 5%) або за фіксованою ставкою (10, 75%). Мері надає перевагу позиці з плаваючою ставкою і має позики за плаваючою ставкою (LIBOR + 0, 25%) або за фіксованою ставкою (10%). Завдяки кращому кредитному рейтингу Мері має перевагу перед Полом як на ринку з плаваючою ставкою (на 0, 25%), так і на ринку фіксованої ставки (на 0, 75%). Її перевага більша на ринку фіксованої ставки, тому вона бере кредит з фіксованою ставкою. Однак, оскільки вона віддає перевагу плаваючій ставці, вона укладає договір свопу з банком, щоб сплатити LIBOR та отримати фіксовану ставку 10%.

Пол платить (LIBOR + 0, 5%) кредитору та 10, 10% - банку, а LIBOR отримує від банку. Його чистий платіж становить 10, 6% (фіксований). Своп фактично перетворив свій початковий плаваючий платіж на фіксовану ставку, отримавши для нього найбільш економічну ставку. Аналогічно Марія платить 10% кредитору, а ЛІБОР - банку та отримує 10% від банку. Її чистий платіж - LIBOR (плаваючий). Своп ефективно перетворив її початковий фіксований платіж до бажаного плаваючого, отримуючи її найбільш економічну ставку. Банк знімає 0, 10% від того, що отримує від Павла та платить Марії. (Див. Пов’язане: Як оцінювати розміри процентних ставок.)

Валютні свопи

І навпаки, валютні свопи - це валютна угода між двома сторонами щодо обміну потоків грошових потоків в одній валюті до іншої. Хоча валютні свопи включають дві валюти, процентні свопи мають справу лише з однією валютою.

Наприклад, припустимо, що банк XYZ працює у Сполучених Штатах і торгується лише доларами США, тоді як банк QRS працює в Росії та займається лише рублями. Припустимо, банк QRS має інвестиції в США на суму 5 мільйонів доларів. Припустимо, що два банки згодні укласти валютний своп. Банк XYZ погоджується платити банку DEF LIBOR плюс 1% на місяць за умовною сумою 5 мільйонів доларів. Банк QRS погоджується платити банку ABC фіксовану 5% щомісячну ставку за умовною сумою 253, 697, 500 російських рублів, припускаючи, що 1 долар США дорівнює 50, 74 рубля.

Погодившись на своп, обидві фірми змогли забезпечити кредити з низькими витратами та хеджувати проти коливань процентних ставок. Варіації існують також у валютних свопах, включаючи фіксований порівняно з плаваючим та плаваючим проти плаваючого. Підсумовуючи, сторони можуть захиститись від коливань курсів форекс, забезпечити поліпшення ставок кредитування та отримати іноземний капітал.