Оцінка різноманітності
Оцінка різноманітності - це власний інструмент, розроблений сервісом Moody's Investors, який оцінює рівень диверсифікації у портфелі. Спочатку він був створений для оцінки відносного ризику окремих боргових зобов'язань, що забезпечуються заставою (CDO). Оскільки на початку 2000-х ринок іпотечного CDO розширився, Moody's не міг продовжувати так, як раніше. У 2004 році під керівництвом свого кредитного комітету показник різноманітності був скасований.
Moody's стверджував, що в той час більшість CDO містили активи RMBS і не вистачало різноманітності, тому більше не було сенсу використовувати оцінку різноманітності. Відмовившись від рахунку, Moody потрапив у відповідь регуляторів та інвестиційної спільноти за те, щоб дещо заохотити небезпечну поведінку, яка призвела до краху ринку житла. Сьогодні оцінка різноманітності використовується для оцінки умов інших активів, таких як зобов'язання з застави під заставу (CLO).
Показник різноманітності
Оцінка різноманітності вимірює кількість некорельованих активів, які мали б такий самий розподіл збитків, що і фактичний портфель співвідносних активів. Наприклад, якщо портфель із 100 активів мав оцінку диверсифікації 50, це означає, що 100 корельованих активів мають такий самий розподіл збитків, що і 50 некорельованих активів. Активи в одній галузі вважаються однаковими, і кожному активу в портфелі призначається індивідуальний ризик дефолту. Звичайно, обчислення точного значення трохи більш нюансовано.
Теоретично, CLO з високою оцінкою різноманітності захищені від злетів та падінь ринку, оскільки не все в пулі позик піддається однаковим умовам. Це означає, що ймовірність зриву всього портфеля менша, ніж якщо б він мав високу кореляцію.
Зміни, внесені до «шкали різноманітності»
У 2009 році Moody's внесла суттєві зміни у свій розрахунок показника різноманітності. Більша складність та взаємозалежність кредитних ринків покладають величезне навантаження на багато регіонів, галузей промисловості та економіки у всьому світі. Кожен фактор призвів до різкого збільшення спостережуваної кореляції за замовчуванням серед корпоративних кредитів, що підштовхнуло Moody's до створення більш реалістичного показника, який відображав би зміни ринкового середовища. Нова методологія оновила деякі основні параметри існуючої моделі, що використовується для оцінювання та моніторингу CLO.
Обмеження Оцінки різноманітності
Деякі аналітики стверджують, що оцінка різноманітності є недосконалою мірою ризику. Він не враховує, як галузі між портфелем можуть бути пов'язані. Наприклад, CLO, що складається з позик грузоперевезенням та виробникам нафти, вважається добре диверсифікованим, але насправді ціна газу також впливає на вантажоперевезення. Інші вважають, що оцінка завищує ймовірності за замовчуванням та кореляцію і не надає достатньої ваги швидкості відновлення після дефолту.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.