ДПП: що повинні знати радники та інвестори

Програми прямої участі (ДПП) - це неторгувані об'єднані інвестиції, які інвестують у нерухомість або пов'язані з енергією підприємства, які шукають кошти протягом тривалого періоду часу. ДПП мають обмежений термін експлуатації, як правило, від п'яти до 10 років і, як правило, є пасивними інвестиціями. Згідно з недавніми ДПП CNBC, "… стають альтернативним класом активів для роздрібних інвесторів, як правило, генеруючи потік доходу від 5% до 7%". У сучасних умовах низьких процентних ставок цей тип потоку доходів є привабливим.

Що таке ДПП і що інвестори та фінансові консультанти повинні знати про них, перш ніж інвестувати?

Потік доходів

Більшість ДПП забезпечують інвесторів потоком доходу від базового підприємства. Ці виплати дивідендів можуть виникати внаслідок платежів за оренду нерухомості, іпотечних платежів, оренди обладнання, платежів за оренду нафти та газу або інших потоків доходу, заснованих на основному бізнесі DPP. (Докладніше див.: Альтернативні інвестиції: погляд на плюси і мінуси )

Правила участі інвесторів

Обмеження щодо інвесторів, які мають право інвестувати в ДПП, будуть різними. Зазвичай існують мінімальні доходи та чиста вартість. У деяких випадках ПДР підпадають під акредитовані правила інвесторів для відповідної держави та Комісії з цінних паперів та бірж (SEC). Кожна програма DDP також може мати додаткові обмеження, що перевищують обмеження відповідного регулюючого органу, які обмежують, хто може і не може інвестувати. Ці обмеження, як правило, діють через неліквідну природу ДПП, а не виходячи з їх інвестиційного ризику.

Неліквідні інвестиції

Інвестори в ДПП повинні розуміти, що це неліквідні інвестиції. Вони повинні бути готові зберігати вкладені гроші, як правило, протягом періоду років, поки інвестиція не ліквідує та не розподілить гроші інвесторів до них плюс будь-які прибутки, раніше не виплачені. Приклад неторгуваних ЗНО. Вони, як правило, здійснюють дистрибуцію, але гроші не доступні інвесторам, поки фонд публічно не розмістить свої акції або не ліквідує фонд. Неліквідний характер ДПП може бути перевагою в неспокійні часи на ринку, такі, як ми зараз переживаємо. (Докладніше див: Альтернативні інвестиції: Посібник для клієнтів з фінансових консультантів.)

Торгується проти не торгується

ДПП - це переважно неторгувані інвестиційні засоби. Вони не торгуються на Нью-Йоркській фондовій біржі або будь-якій подібній біржі державних інвестицій. Вторинний ринок цих інвестицій обмежений або не існує. Кейт Аллер, керуючий директором інвестиційного банку Роберт А. Стангер і Ко, в роботі CNBC зазначив: "Торгова продукція, як правило, орієнтована на настрої ринку, тоді як нецільова орієнтація на основний значення ".

Статистика ДПП

Відповідно до статті CNBC, найпоширенішими типами ДПП на даний момент є:

• Нерейтингові ЗНО - близько 65% ринку ДПП.
• Нерейтингові компанії з розвитку бізнесу (BDC), які є борговими інструментами для малого бізнесу - близько 32% ринку.
• Нафтові та газові програми, такі як роялті або податкові відрахування.
• Програми лізингу обладнання в різних галузях.

До кінця 2014 року Асоціація інвестиційних програм підготувала деякі галузеві статистичні дані:

• Понад 30 000 фінансових радників використовували у своїй практиці нереєстровані ЗЕД чи БДК.
• Більше 1, 2 мільйона інвесторів мали нереєстровані АДСИЦ або BDC у своєму інвестиційному портфелі.
• Приблизно 16 900 доларів США був середній розмір рахунку.
• 43% (або 9, 2 млрд. Дол. США) інвестовано через кваліфіковані рахунки.

Неторгувані ЗНО

Останні роки неторгувані РЕІТ підпадають під обстріл з боку SEC та інших. У серпні 2015 року SEC опублікувала цей бюлетень для інвесторів. Як сказав мені керівник місцевого фонду приватного інвестування нерухомості, тільки те, що інвестор вдався до такої інвестиції, як неторговий REIT, не означає, що це була відповідна інвестиція для них. Кілька основних брокерських дилерів встановили обмеження на використання неторгуваних REITS. (Докладніше див. Огляд неторгових ЗНО .)

Чи підходять ДПП?

Фінансові консультанти здебільшого хочуть робити те, що є в інтересах своїх клієнтів. Це означає допомогти їм досягти своїх фінансових цілей, як довгострокових, так і короткострокових. Інвестування в продукцію DPP може бути хорошим маршрутом для інвесторів, які шукають дохідність та які мають можливість вкласти частину свого портфеля в інвестиційний механізм, якому не вистачає ліквідності.

За своєю природою багато ДПП служать альтернативними інвестиціями через їх відносно низьке співвідношення з традиційними довгими інвестиціями в акції та облігації. У нинішньому мінливому середовищі інвестування, яке ми спостерігали впродовж минулого року, особливо на початку 2016 року, існує новий інтерес до альтернатив усіх типів. (Докладніше дивіться: Чому ростуть альтернативи через дротяні будинки .)

Фінансові консультанти повинні проводити належну ретельну перевірку щодо цих продуктів та виходити за рамки того, чи DPP просто відповідає стандарту придатності. Вони, або, принаймні, їх фірма, повинні повністю перевірити тих, хто пропонує інвестиції та їх досвід, а також економічну тезу про основні інвестиції.

Суть

DPP були оголошені новим класом активів. Вони можуть запропонувати надійний потік прибутковості та грошових потоків, що дуже бажано багатьом інвесторам. Фінансові консультанти зобов'язані гарантувати, що будь-яка DPP підходить для своїх клієнтів, перш ніж запропонувати їх як інвестиційний варіант. (Докладніше див.: Альтернативні інвестиції: коли вони додають вартість портфелю? )