Впавший ангел
Впавший ангел - це облігація, яка отримала рейтинг інвестиційного рівня, але з тих пір була зменшена до статусу непотрібних облігацій через ослаблення фінансового стану емітента. Це також запас, який суттєво впав із своїх найвищих вершин. Існує тонка грань між палили ангельськими облігаціями та цінними запасами, які мають потенціал відновлення після короткострокових викликів, та цінними паперами, які спрямовуються прямо до банкрутства.
Пояснений ангел
Впали облігації, які можуть бути корпоративними, муніципальними чи державними боргами, були знижені рейтинговою службою, такою як Standard & Poor's, Fitch або Moody's Investors Service. Основна причина зниження рівня - зниження доходів, що ставить під загрозу можливості емітентів щодо обслуговування боргу. Коли спадні доходи поєднуються із зростанням рівня боргу, потенціал зниження курсу різко зростає.
Впалі цінні папери часто привабливі для інвесторів-контрагентів, які прагнуть використати потенціал для відновлення емітентом від тимчасової невдачі. За цих обставин процес пониження кредитів, як правило, починається з розміщення боргу на негативному кредитному годиннику, що може зажадати менеджерів портфеля продавати позиції в залежності від конкретних фондів.
Фактичне зменшення статусу небажаного зазвичай спричиняє більший тиск на продаж, особливо за рахунок коштів, які обмежуються виключно утримуванням інвестиційного боргу. Як результат, падіння ангельських облігацій може становити вартість в межах категорії високих доходів, але лише тоді, коли емітент має обґрунтовані шанси відновитися від умов, що спричинили зниження рівня.
Приклади занепалих ангелів
Наприклад, нафтова компанія, яка повідомила про стійкі збитки протягом декількох кварталів через падіння цін на нафту, може побачити, що її облігації інвестиційного класу знижуються до статусу непотребних через збільшення ризику дефолту. Внаслідок зниження курсу ціни облігацій компанії знижуються, а врожайність збільшується, що робить борг привабливим для інвесторів-контрагентів, які вважають низькі ціни на нафту тимчасовою умовою.
Однак існує кілька умов, за яких емітенти облігацій, які випали, можуть не відновитись. Наприклад, компанії, які відчувають зменшення доходів через введення продуктів, які вищі за їхні, можуть зникнути зовсім. Прогресування від відеомагнітофонів до DVD-дисків до потокового відео - один із таких прикладів.
Емітенти муніципального та суверенного боргу також можуть бачити, що їх облігації інвестиційного рівня знижуються до старого статусу через поєднання застоюючих чи зменшуваних податкових надходжень та збільшення рівня боргу. У багатьох випадках ці умови призводять до посилення спіралі вниз до дефолту, оскільки дефіцит доходу внаслідок викликів збільшення податкових надходжень потребує постійного видачі боргу для фінансування місцевих або суверенних зобов'язань.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.