Фундаментальний аналіз
Фундаментальний аналіз (ФА) - це метод вимірювання внутрішньої цінності цінних паперів шляхом вивчення відповідних економічних та фінансових факторів. Фундаментальні аналітики вивчають все, що може вплинути на цінність безпеки, від макроекономічних факторів, таких як стан економіки та галузевих умов, до мікроекономічних факторів, таких як ефективність управління компанією.
Кінцевою метою є досягнення кількості, яку інвестор може порівняти з поточною ціною цінних паперів, щоб перевірити, чи є цінність цінних паперів заниженою чи завищеною.
Цей метод аналізу запасів вважається на відміну від технічного аналізу, який прогнозує напрямок цін шляхом аналізу історичних даних ринку, таких як ціна та обсяг.
Ключові вивезення
- Фундаментальний аналіз - це метод визначення реальної або "справедливої ринкової" вартості акцій.
- Фундаментальні аналітики шукають акції, які в даний час торгують за цінами, які вищі або нижчі, ніж їх реальна вартість.
- Якщо справедлива ринкова вартість вище ринкової ціни, акція вважається заниженою і надається рекомендація щодо купівлі.
- Навпаки, технічні аналітики ігнорують основи на користь вивчення історичних тенденцій цін на акції.
Розуміння фундаментальних проти Технічний аналіз
Розуміння фундаментального аналізу
Усі аналізи акцій намагаються визначити, чи правильно оцінюється цінні папери на широкому ринку. Фундаментальний аналіз, як правило, робиться від макро- до мікро-перспективи з метою виявлення цінних паперів, які не мають правильних цін на ринку.
Аналітики, як правило, вивчають загальний стан економіки, а потім сили конкретної галузі, перш ніж концентруватися на ефективності окремих компаній, щоб досягти справедливої ринкової вартості акцій.
Фундаментальний аналіз використовує загальнодоступні дані для оцінки вартості акцій або будь-якого іншого типу цінних паперів. Наприклад, інвестор може виконати фундаментальний аналіз вартості облігацій, переглянувши економічні фактори, такі як процентні ставки та загальний стан економіки,
вивчення інформації про емітента облігацій, таких як можливі зміни його кредитного рейтингу.
Для акцій фундаментальний аналіз використовує доходи, прибуток, майбутнє зростання, рентабельність власного капіталу,
норма прибутку та інші дані для визначення базової вартості компанії та потенціалу для подальшого зростання. Усі ці дані доступні у фінансовій звітності компанії (детальніше про це нижче).
Фундаментальний аналіз використовується найчастіше для акцій, але він корисний для оцінки будь-яких цінних паперів - від облігацій до похідних. Якщо ви розглядаєте основи, від ширшої економіки до деталей компанії, ви робите фундаментальний аналіз.
Інвестиції та фундаментальний аналіз
Якщо внутрішня вартість вища за поточну ринкову ціну, акція вважається заниженою і надається рекомендація щодо купівлі. Якщо внутрішня вартість нижча за її ринкову ціну, акція вважається завищеною та видається рекомендація щодо продажу.
Інвестори йдуть довго (купуючи з розрахунком, що акції подорожчають) компанії, які є сильними, і стискаються (продаючи акції, які, на вашу думку, знизяться у вартості з очікуванням їх викупу за нижчою ціною), компанії, які слабкі.
Цей метод аналізу запасів вважається протилежним технічному аналізу, який прогнозує напрямок цін шляхом аналізу історичних даних ринку, таких як ціна та обсяг.
Кількісний та якісний фундаментальний аналіз
Проблема визначення поняття фундаментальність полягає в тому, що воно може охоплювати все, що стосується економічного добробуту компанії. Вони, очевидно, включають такі цифри, як прибуток і прибуток, але вони також можуть включати будь-що, від частки ринку компанії до якості управління.
Різні основні фактори можна об'єднати у дві категорії: кількісні та якісні. Фінансове значення цих термінів не сильно відрізняється від їх стандартних визначень. Ось як словник визначає терміни:
- Кількісний - здатний вимірювати або виражати числовим числом.
- Якісні - пов’язані з якістю чи характером чогось або ґрунтуються на чомусь, часто на відміну від його розміру чи кількості.
У цьому контексті кількісні основи - важкі числа. Вони є вимірюваними характеристиками бізнесу. Ось чому найбільшим джерелом кількісних даних є фінансова звітність. Дохід, прибуток, активи та інше можна виміряти з великою точністю.
Якісні основи менш відчутні. Вони можуть включати якість ключових керівників компанії, її визнання торгової марки, патенти та фірмові технології.
Ні якісний, ні кількісний аналіз по суті не є кращим. Багато аналітиків розглядають їх разом.
Якісні основи для розгляду
Існують чотири основні основи, які аналітики завжди враховують, коли стосуються компанії. Всі це якісні, а не кількісні. Вони включають:
- Модель бізнесу : Що саме робить компанія? Це не так просто, як здається. Якщо бізнес-модель компанії базується на продажі курки з фаст-фудом, чи заробляє вона на цьому гроші? Або це просто узбережжя за роялті та франчайзингові збори?
- Конкурентна перевага : Багаторічний успіх компанії значною мірою залежить від її здатності підтримувати конкурентну перевагу - і зберігати її. Потужні конкурентні переваги, такі як торгова марка Coca Cola та панування Microsoft в операційній системі персонального комп’ютера, створюють рів навколо бізнесу, що дозволяє йому тримати конкурентів у страху та отримувати задоволення від зростання та прибутку. Коли компанія може досягти конкурентної переваги, її акціонери можуть бути винагороджені десятиліттями.
- Менеджмент: Деякі вважають, що менеджмент є найважливішим критерієм інвестування в компанію. Це має сенс: Навіть найкраща модель бізнесу приречена, якщо керівники компанії не виконають належного виконання плану. Хоча роздрібним інвесторам важко зустріти та по-справжньому оцінити менеджерів, ви можете заглянути на корпоративний веб-сайт та перевірити резюме топ-латуні та членів правління. Наскільки добре вони виконували попередні завдання? Чи вивантажують вони багато своїх акцій останнім часом?
- Корпоративне управління: корпоративне управління описує політику, що існує в організації, що позначає взаємозв'язки та обов'язки між керівництвом, директорами та зацікавленими сторонами. Ці політики визначені та визначені в статуті компанії та її підзаконних актах, а також корпоративних законах та нормативних актах. Ви хочете вести бізнес з компанією, яка ведеться етично, справедливо, прозоро та ефективно. Особливо зауважте, чи поважає керівництво права акціонерів та інтереси акціонерів. Переконайтесь, що їх повідомлення акціонерам є прозорим, зрозумілим та зрозумілим. Якщо ви цього не отримаєте, це, мабуть, тому, що вони цього не хочуть.
Також важливо враховувати галузь компанії: клієнтську базу, частку ринку серед фірм, зростання в цілому галузі, конкуренцію, регулювання та бізнес-цикли. Дізнавшись про те, як працює галузь, дасть інвестору глибше розуміння фінансового стану компанії.
Кількісні основи для розгляду
Фінансова звітність - це засіб, за допомогою якого компанія розкриває інформацію щодо своїх фінансових показників. Послідовники фундаментального аналізу використовують кількісну інформацію, зібрану з фінансової звітності, для прийняття інвестиційних рішень. Три найважливіші фінансові звіти - це звіти про прибутки та збитки, баланси та звіти про рух грошових коштів.
Баланс
Баланс представляє запис активів, зобов’язань та власного капіталу компанії в певний момент часу. Баланс називається тим, що фінансова структура бізнесу балансується таким чином:
Активи = пасиви + акціонери \ власний капітал
Активи представляють ресурси, якими володіє чи контролює бізнес у певний момент часу. Сюди входять предмети, такі як готівка, інвентар, машини та будівлі. Інша сторона рівняння являє собою загальну вартість фінансування, яке компанія використала для придбання цих активів. Фінансування відбувається внаслідок зобов'язань або власного капіталу. Зобов'язання являють собою борг (який, звичайно, необхідно повернути), тоді як власний капітал - це загальна вартість грошей, яку власники внесли в бізнес - включаючи нерозподілений прибуток, який є прибуток, отриманий у попередні роки.
Звіт про доходи
У той час як баланс застосовує підхід під час вивчення бізнесу, звіт про прибутки та прибутки вимірює результати діяльності компанії протягом певного періоду часу. Технічно ви можете мати баланс за місяць або навіть день, але публічні компанії звітуватимуть лише щокварталу та щорічно.
Звіт про прибутки та збитки представляє інформацію про доходи, витрати та прибуток, які були отримані в результаті операцій бізнесу за цей період.
Звіт про рух грошових коштів
Звіт про рух грошових коштів являє собою запис про надходження та відпливи грошових коштів підприємства за певний проміжок часу. Зазвичай звіт про грошові потоки зосереджується на таких операціях, пов'язаних з грошовими коштами:
- Грошові кошти від інвестування (CFI): готівкові кошти, що використовуються для інвестування в активи, а також виручка від продажу інших підприємств, обладнання або довгострокових активів
- Грошові кошти від фінансування (CFF): Грошові кошти, виплачені або отримані за рахунок видачі та запозичення коштів
- Операційний грошовий потік (OCF): готівкові кошти, отримані від щоденних бізнес-операцій
Звіт про рух грошових коштів є важливим, оскільки бізнесу дуже важко маніпулювати його грошовою ситуацією. Є чимало, що агресивні бухгалтери можуть зробити, щоб маніпулювати заробітком, але важко підробляти готівку в банку. З цієї причини деякі інвестори використовують звіт про рух грошових коштів як більш консервативний захід діяльності компанії.
Поняття внутрішньої вартості
Одне з головних припущень фундаментального аналізу полягає в тому, що ціна на фондовому ринку не повністю відображає реальну вартість акцій. Навіщо ще робити аналіз цін?
У фінансовому жаргоні це справжнє значення відоме як внутрішнє значення.
Наприклад, скажіть, що акції компанії торгувались на рівні 20 доларів. Зробивши велику домашню роботу в компанії, ви визначите, що вона дійсно коштує 25 доларів. Тобто ви визначаєте внутрішню цінність запасу в розмірі 25 доларів.
Це явно актуально, оскільки ви хочете купувати акції, які торгують за цінами, значно нижчими від їх внутрішньої вартості.
Це призводить до другого основного припущення фундаментального аналізу: з часом фондовий ринок відображатиме основи. Проблема в тому, що ніхто не знає, наскільки насправді "довгостроковий". Це можуть бути дні чи роки.
Це те, в чому полягає фундаментальний аналіз. Зосередившись на конкретному бізнесі, інвестор може оцінити внутрішню цінність фірми та знайти можливості купувати зі знижкою. Інвестиція окупиться, коли ринок досягне основ.
Одним з найвідоміших та найуспішніших фундаментальних аналітиків є так званий "Оракул Омахи", Уоррен Баффет, який відстоює техніку збору запасів.
Критика фундаментального аналізу
Найбільші закиди фундаментального аналізу здебільшого виходять з двох груп: прихильники технічного аналізу та віруючі гіпотези ефективного ринку.
Технічний аналіз
Технічний аналіз - це інша основна форма аналізу безпеки. Простіше кажучи, технічні аналітики засновують свої інвестиції (або, точніше, свої торги) виключно на цінових та об'ємних акціях. Використовуючи діаграми та інші інструменти, вони торгують обертом та ігнорують основи.
Одним з основних принципів технічного аналізу є те, що ринок знижує все. Всі новини про компанію вже ціною на складі. Тому рух цін на акції дає більше розуміння, ніж основні основи самого бізнесу.
Гіпотеза ефективного ринку
Однак послідовники ефективної гіпотези ринку зазвичай не розходяться як з фундаментальними, так і з технічними аналітиками.
Ефективна гіпотеза ринку стверджує, що перемогти ринок за допомогою фундаментального чи технічного аналізу по суті неможливо. Оскільки ринок ефективно цінує всі акції на постійній основі, будь-які можливості для надлишкової віддачі майже негайно усуваються багатьма учасниками ринку, що робить неможливим для кого-небудь значним перевершенням ринку на довгостроковій перспективі.
Приклади фундаментального аналізу
Візьмемо, наприклад, компанію Coca-Cola. Аналізуючи його запас, аналітик повинен переглянути щорічну виплату дивідендів акцій, прибуток на акцію, коефіцієнт P / E та багато інших кількісних факторів. Однак жоден аналіз Coca-Cola не є повним без врахування його впізнаваності. Будь-хто може створити компанію, яка продає цукор та воду, але мало хто відомий мільярдам людей. Важко поставити палець саме на те, чого варта бренд Coke, але ви можете бути впевнені, що це важливий компонент, що сприяє постійному успіху компанії.
Навіть ринок у цілому можна оцінити за допомогою фундаментального аналізу. Наприклад, аналітики розглядали основні показники S&P 500 з 4 по 8 липня 2016 року. За цей час S&P піднявся до 2129, 90 після оприлюднення позитивного звіту про робочі місця в США. Насправді, ринок просто пропустив новий рекорд, вступивши трохи під максимум в 2132, 80 травня 2015 року. Економічна несподіваність додаткових 287 000 робочих місць за місяць червень спеціально збільшила вартість фондового ринку 8 липня 2016 року.
Однак існують різні погляди на справжню цінність ринку. Деякі аналітики вважають, що економіка прямує на ведмежий ринок, а інші аналітики вважають, що вона продовжиться як бичачий ринок.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.