Як аналізувати норми прибутку підприємств

Звернімо увагу, найважливіша мета компанії - заробляти гроші та зберігати їх, що залежить від ліквідності та ефективності. Оскільки ці характеристики визначають здатність компанії виплачувати інвесторам дивіденд, прибутковість відображається в ціні акцій.

Ось чому інвесторам слід знати, як аналізувати різні аспекти прибутковості, включаючи, наскільки ефективно компанія використовує свої ресурси та скільки доходу отримує від операцій. Знання, як обчислити та проаналізувати норму прибутку підприємств - це чудовий спосіб отримати розуміння того, наскільки добре компанія генерує та зберігає гроші.

Ключові вивезення

• Інвестори, які вміють розраховувати та аналізувати прибуток корпоративного прибутку, розуміють поточну ефективність компанії в отриманні прибутку та її потенціал для отримання майбутніх прибутків.
• Три основні коефіцієнти прибутковості та інвестори повинні аналізувати при оцінці компанії - валові норми прибутку, операційні норми прибутку та чисті норми прибутку.
• Компанії з великою нормою прибутку часто мають конкурентну перевагу перед іншими компаніями у своїй галузі.
• Розуміння коефіцієнтів маржі компанії може стати відправною точкою для подальшого аналізу, щоб вирішити, чи буде компанія хорошим варіантом для інвестицій.

Аналіз норм прибутку підприємств з використанням коефіцієнтів прибутку та маржі

Потрібно покладатися лише на чистий прибуток, щоб оцінити прибутковість, але це не завжди дає чітку картину компанії. Використання його як єдиного показника рентабельності може бути поганою ідеєю.

Коефіцієнти прибутковості та рентабельності, з іншого боку, можуть дати інвесторам більш глибоке розуміння ефективності управління. Але замість того, щоб оцінювати, скільки компанія заробляє від активів, власного капіталу або вкладеного капіталу, ці коефіцієнти вимірюють, скільки грошей компанія вижимає від свого загального доходу або загального продажу.

Націнка - це прибуток, виражений у співвідношенні або у відсотках від продажів. Процент дозволяє інвесторам порівнювати прибутковість різних компаній, тоді як чистий прибуток, який представлений як абсолютна кількість, не дає.

Приклад коефіцієнта прибутку та рентабельності

Припустимо, що компанія A мала щорічний чистий дохід у розмірі 749 мільйонів доларів від продажів близько 11, 5 мільярдів доларів у минулому році. Найбільший його конкурент, компанія B, заробив за рік близько 990 мільйонів доларів, продавши близько 19, 9 мільярдів доларів. Порівнюючи чистий прибуток компанії B у розмірі 990 мільйонів доларів із 749 мільйонами доларів компанії A, показує, що компанія B заробила більше, ніж компанія A, але це не дуже розказує про прибутковість.

Однак якщо поглянути на чисту норму прибутку чи прибуток, отриманий від кожного долара від продажів, ви побачите, що Компанія А виробила 6, 5 копійок на кожен долар продажів, а компанія B повернула менше 5 центів.

Існує три ключові коефіцієнти прибутку та норми прибутку: валова норма прибутку, операційна норма прибутку та чистий прибуток.

Валова норма прибутку

Валова норма прибутку говорить нам про те, який прибуток отримує компанія від собівартості продажу чи вартості проданих товарів (COGS). Іншими словами, це вказує на те, наскільки ефективно управління використовує робочу силу та поставки в процесі виробництва. Це формула:

Валова маржа прибутку = (продаж - вартість товарів, що продаються) / продаж

Припустимо, що компанія має 1 мільйон доларів продажів, а вартість її праці та матеріалів становить 600 000 доларів. Його валова ставка маржі становила б 40% (1 млн. Дол. - 600 000 дол. / 1 ​​млн. Дол. США).

У компаній з високою валовою маржею залишиться грошей, витрачених на інші бізнес-операції, такі як дослідження та розробки чи маркетинг. Аналізуючи норму прибутку підприємств, шукайте тенденції до зменшення валової норми маржі з часом. Це знакова ознака, що компанія може мати майбутні проблеми зі своєю сумою.

Наприклад, компанії часто стикаються з швидко зростаючими витратами на робочу силу та матеріали. Якщо компанія не зможе передати ці витрати клієнтам у вигляді більш високих цін, ці витрати можуть знизити валову норму прибутку компанії.

Важливо пам’ятати, що валова норма прибутку може різко відрізнятися від бізнесу до бізнесу та від галузі до галузі. Авіакомпанія має валовий запас близько 5%, тоді як галузь програмного забезпечення має валову маржу близько 90%.

Операційна маржа

Порівнюючи прибуток перед відсотками та податками (EBIT) до продажів, операційні норми прибутку показують, наскільки успішно керівництво компанії добувало прибуток від функціонування бізнесу. Це розрахунок:

Операційна маржа = Прибуток / Збут

Якщо показник прибутку склав 200 000 доларів, а обсяг продажів дорівнював 1 мільйону доларів, норма прибутку від операцій склала б 20%.

Цей коефіцієнт є приблизним показником операційного важеля, який компанія може досягти в операційній частині свого бізнесу. Він вказує, скільки EBIT генерується на долар продажів. Високі операційні прибутки можуть означати, що компанія має ефективний контроль над витратами, або що продажі зростають швидше, ніж операційні витрати.

Знання операційного прибутку також дозволяє інвестору провести порівняння прибутковості між компаніями, які не видають окремого розкриття вартості проданих товарів.

Операційний прибуток вимірює, скільки грошей викидає бізнес, а деякі вважають це надійнішим показником рентабельності, оскільки складніше маніпулювати бухгалтерськими хитрощами, ніж чистий прибуток.

Природно, оскільки операційна норма прибутку припадає на витрати на адміністрування та продаж, а також на матеріали та робочу силу, вона повинна бути набагато меншою цифрою, ніж валова маржа.

Чиста норма прибутку

Чисті норми прибутку - це ті, що формуються на всіх етапах бізнесу, включаючи податки. Іншими словами, це співвідношення порівнює чистий дохід з продажами. Це максимально наближається до підведення підсумків за однією цифрою, наскільки ефективно менеджери ведуть бізнес:

Чистий прибуток = Чистий прибуток після оподаткування / продажу

Якщо компанія приносить прибуток після оподаткування в розмірі 100 000 доларів США на 1 мільйон доларів продажів, то її чиста маржа становить 10%.

Для порівняння від компанії до компанії та з року в рік чистий прибуток після оподаткування повинен бути показаний до вирахування інтересів меншості та додавання доходу від власного капіталу. Не всі компанії мають ці позиції. Також інвестиційний дохід, що повністю залежить від примх менеджменту, може різко змінюватися з року в рік.

Так само, як валова та прибуток від операційного прибутку, чиста маржа різниться між галузями. Порівнюючи валову та чисту маржу компанії, ми можемо добре зрозуміти її невиробничі та непрямі витрати, такі як витрати на адміністрування, фінанси та маркетинг.

Приклади чистої норми прибутку

Валовий запас міжнародної авіакомпанії складає всього 5%. Її чиста маржа - лише на 0 т. Нижче, приблизно на 4%. З іншого боку, компанії-дисконтери авіакомпаній мають значно більшу валову та чисту маржу. Ці відмінності дають деяке уявлення про їх чітку структуру витрат. Порівняно зі своїми більшими двоюрідними братами, галузь, що надає знижки, авіакомпанія витрачає пропорційно більше на фінанси, адміністрацію та маркетинг, а також пропорційно менше на заробітну плату та заробітну плату.

У програмному бізнесі валова націнка дуже висока, а чистий прибуток значно нижчий. Це свідчить про те, що маркетингові та адміністративні витрати в цій галузі дуже високі, тоді як витрати на продажі та експлуатаційні витрати відносно низькі.

Коли компанія має високу норму прибутку, це зазвичай означає, що вона також має одну або кілька переваг перед своєю конкуренцією. Компанії з високою маржею чистого прибутку мають більше можливостей захистити себе у важкі часи. Компанії з маржами прибутку, що відображають конкурентну перевагу, можуть покращити свою частку ринку в нелегкі часи, залишаючи їх ще кращими, коли все покращується.

Суть

Маржинальний аналіз - чудовий інструмент для розуміння прибутковості компаній. Це говорить нам про те, як ефективне управління може принести прибуток від продажів, і скільки місця компанії належить витримати спад, відстояти від конкуренції та помилитися. Але, як і всі коефіцієнти, коефіцієнти маржі ніколи не дають ідеальної інформації. Вони настільки ж хороші, як і своєчасність та точність фінансових даних, що надходять до них. Правильний аналіз також залежить від врахування галузі та її позиції у діловому циклі.

Коефіцієнти маржі виділяють компанії, які варто додатково вивчити. Знаючи, що компанія має валову маржу в 25% або чисту норму прибутку в 5%, це говорить нам дуже мало. Як і будь-яке коефіцієнт, що використовується самостійно, маржинальність нам багато говорить, але не всю історію про перспективи компанії.