Як я можу використовувати CAPM для визначення вартості власного капіталу?

При бюджетуванні капіталу корпоративні бухгалтери та фінансові аналітики часто використовують модель ціноутворення капітальних активів (CAPM) для оцінки вартості власного капіталу. CAPM описує взаємозв'язок між систематичним ризиком та очікуваною віддачею активів. Він широко застосовується для ціноутворення ризикових цінних паперів, генерування очікуваної прибутковості для активів з урахуванням пов'язаного з цим ризику та розрахунку витрат капіталу.

Визначення вартості власного капіталу з CAPM

Формула CAPM вимагає лише трьох відомостей: норму прибутку для загального ринку, бета-величину відповідних акцій та безризикову ставку.

Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] де: Ra = Вартість EquityRrf = Безризикова ставкаBa = BetaRm = Ринкова норма прибутку \ початок {вирівняна} & Ra = Rrf + \ зліва [Ba * \ зліва (Rm- Rrf \ right) \ right] \\ & \ textbf {де:} \\ & Ra = \ текст {Вартість власного капіталу} \\ & Rrf = \ текст {Ставка без ризику} \\ & Ba = \ текст {Beta} \\ & Rm = \ текст {Ринкова норма прибутку} \\ \ кінець {вирівняний} Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)], де: Ra = Вартість капіталуRrf = Безризикова ставкаBa = BetaRm = Ринкова норма прибутку Сігналы абмеркавання

Норма прибутковості відноситься до прибутку, отриманого ринком, на якому торгуються акції компанії. Якщо компанія CBW торгує Nasdaq і Nasdaq має коефіцієнт віддачі в розмірі 12 відсотків, це ставка, що використовується у формулі CAPM для визначення вартості фінансування акцій CBW.

Бета-акція стосується рівня ризику індивідуального забезпечення щодо ширшого ринку. Бета-значення 1 вказує на зміну акцій в тандемі з ринком. Якщо Nasdaq набирає 5 відсотків, це робить і індивідуальна безпека. Більш висока бета-версія вказує на більш мінливий запас, а нижча бета-версія відображає більшу стабільність.

Безризикова ставка, як правило, визначається як (більш-менш гарантована) норма прибутку за короткостроковими казначейськими векселями США, оскільки вартість цього виду цінних паперів надзвичайно стабільна, а віддача підтримується урядом США. Отже, ризик втратити вкладений капітал практично дорівнює нулю, і певна сума прибутку гарантована.

Численні онлайн-калькулятори можуть визначити вартість власного капіталу CAPM, але обчислити формулу вручну або в Microsoft Excel просто.

Припустимо, торги CBW на Nasdaq зі ставкою прибутку 9 відсотків. Акції компанії трохи більш мінливі, ніж ринок з бета-версією 1, 2. Безризикова ставка, заснована на тримісячному ОВДП, становить 4, 5 відсотка.

Виходячи з цієї інформації, вартість фінансування власного капіталу компанії становить:

4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9% 4, 5 + 1, 2 * \ зліва (9-4, 5 \ праворуч) \ текст {= 9, 9 \%} 4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9%

Вартість власного капіталу є невід'ємною частиною середньозваженої вартості капіталу (WACC), яка широко використовується для визначення загальної очікуваної вартості всього капіталу за різними планами фінансування, намагаючись знайти поєднання боргового та власного фінансування, яке найбільше економічно ефективним.

Суть

Для бухгалтерів та аналітиків CAPM є випробуваною методологією оцінки вартості власного капіталу. Ця модель кількісно визначає взаємозв'язок між систематичним ризиком та очікуваною рентабельністю активів і застосовна у різних облікових та фінансових ситуаціях.