Як вибрати свої інвестиції

Класична настільна гра Othello містить мітку «Хвилину, щоб навчитися ... життя до майстерності». Це єдине речення також стосується завдання вибору ваших інвестицій. Розуміння основ не займе багато часу. Однак освоєння нюансу кожної наявної інвестиції може зайняти все життя.

Ця деталь висвітлює найважливіші моменти, які слід враховувати при виборі інвестицій, перш ніж приступити до складання портфеля.

"Принцип Парето"

"Принцип Парето" - це корисна концепція при вирішенні завдання, яке охоплює багато інформації, наприклад, тему "як вибрати свої інвестиції". Цей принцип, названий на честь економіста Вільфредо Парето, часто називають «правилом 80/20». У багатьох аспектах життя та навчання 80% результатів припадає на 20% зусиль. Тому, висвітлюючи тему, як отримати інвестиції, ми будемо дотримуватися цього правила та зосередимось на основних ідеях та вимірах, які представляють більшість обґрунтованих інвестиційних практик.

Як пояснює прозорливий підприємець Елон Маск, «ви зводите речі до самих фундаментальних істин… і потім міркуєте звідти.» Пам'ятайте, що можна заробляти гроші на акціях, тому дізнайтеся про ключі до вибору інвестицій, які дають хороші прибутки.

З'ясування часової шкали

По-перше, ви повинні визначити свою шкалу часу. Вам потрібно взяти на себе зобов'язання протягом періоду, протягом якого ви залишаєте інвестиції недоторканими. Розумну норму прибутку можна очікувати лише при довгостроковому горизонті. Можливо, можливо, в короткостроковій перспективі буде досягнутий прибуток, але це неможливо. Як каже легендарний інвестор Уоррен Баффет, "ви не можете народити дитину за один місяць, завагітнівши дев'ять жінок".

Коли інвестиції довго оцінюють, вони краще підходять для вивітрювання неминучих підйомів та падінь ринку акцій. Ця стратегія вигідна не лише інвесторам, але є критичною для добре керованих компаній, що торгуються публічно. Дослідження, опубліковані в Harvard Business Review, показують, що "компанії дають чудові результати, коли керівники вдається досягти довгострокового створення вартості та чинять опір тиску з боку аналітиків та інвесторів, щоб надмірно зосередитись на задоволенні квартальних очікувань прибутку на Уолл-стріт". Фірми, які вважалися довгостроково орієнтованими побачили середній дохід та прибуток, що відповідно на 47% та 36% вище, ніж компанії, які не були зосереджені на довгостроковій перспективі.

Дані зрозумілі: гра в довгу гру дає значні можливості. Розглянемо, наприклад, що за 10-річний період з 1 січня 2007 р. По 31 грудня 2016 р. Середньорічна віддача індексу Standard & Poor's (S&P) 500 становила 8, 76%. Скоротіть шкалу часу на половину до п'яти років, починаючи з 1 січня 2007 р. По 31 грудня 2011 р., А середня віддача падає на 2, 46%.

Ще однією важливою причиною того, щоб не залишати недоторканими інвестиції протягом декількох років, є скористатися перевагами укладання сумішей. Коли люди цитують "ефект снігової кулі", вони говорять про силу сполук. Коли ви починаєте заробляти гроші на своїх вже зароблених інвестиціях, ви відчуваєте зростання бізнесу. Ось чому люди, які розпочинають інвестиційну гру раніше в житті, можуть значно перевершити пізні початківці, оскільки вони отримують перевагу від зростання зростання протягом більш тривалого періоду.

Вибір правильних класів активів

Розподіл активів - це процес вибору, яка частина вашого інвестиційного портфеля буде спрямована на ті види інвестицій. Наприклад, ви можете покласти половину своїх грошей в акції, а другу половину в облігації. Для більшої розмаїтості ви можете вийти за рамки цих двох класів і включити декілька інвестиційних трестів (REITs), товарів, форекс та міжнародних акцій.

Щоб знати "правильну" стратегію розподілу, вам потрібно зрозуміти свою толерантність до ризику. Якщо тимчасові збитки тримають вас не спати вночі, то краще дотримуватися збалансованого підходу до інвестування, який включає безліч варіантів нижчого ризику, а саме облігації. Однак, якщо ви вважаєте, що ви зможете протистояти невдачам у досягненні агресивного довгострокового зростання, більш дорога вага до акцій - це шлях.

Але розподіл інвестицій серед різних класів активів - це більше, ніж просто управління ризиком. Йдеться також про винагороду. Економіст Нобелівської премії Гаррі Марковіц назвав цю нагороду "єдиним безкоштовним обідом у фінансах". Ви готові заробляти більше, диверсифікуючи свій портфель. Ось приклад того, що мав на увазі Марковіт: Інвестиція у розмірі 100 доларів у S&P 500 у 1970 році зросла б до 7, 771 долара до кінця 2013 року. Інвестуючи ту саму суму за той самий період у товари (наприклад, контрольний індекс S&P GSCI) змусили ваші гроші набути $ 4, 829.

А тепер уявіть, що ви приймаєте обидві стратегії. Тут починається магія.

Якби ви інвестували 50 доларів у S&P 500, а інші 50 - у S&P GSCI, ваша загальна інвестиція зросла б до 9457 доларів за той же період. Це означає, що ваш прибуток перевищив би на 20% лише портфель S&P 500 і був би майже вдвічі більшим, ніж показники S&P GSCI. Комбінований підхід працює краще.

Марковіц відомий у світі фінансів, оскільки першим висунув ідею "сучасної теорії портфеля" або MPT. Концепція передбачає, що інвестори можуть досягти максимальної віддачі, досягнувши бажаного рівня ризику. Це працює шляхом ретельного вибору групи інвестицій, які в цілому врівноважують ризики один одного. MPT передбачає, що ви можете отримати найкращу можливу віддачу за будь-який рівень ризику, який ви вирішите прийнятним. Якщо ви виберете портфель, який приносить прибуток, який ви могли досягти за рахунок менш ризикованої групи активів, ваш портфель не вважається ефективним.

MPT не вимагає заглиблюватися у складні рівняння чи діаграми ймовірностей. Ключовим фактором є те, що вам потрібно: (a) диверсифікувати свій клас активів відповідно до вашої толерантності до ризику та (b) вибрати кожен актив, враховуючи, як він збільшить або зменшить весь рівень ризику портфеля.

Ось перелік традиційних активів та альтернативних класів активів:

Традиційні активи:

• Запаси
• Облігації
• Готівкою

Альтернативні активи:

• Товари
• Нерухомість
• Іноземна валюта
• Похідні
• Венчурний капітал
• Спеціальні страхові продукти
• Приватний капітал

Класів активів можна вибрати в перелічених списках. Однак майже всі середні інвестори вважають, що поєднання акцій та облігацій є ідеальним. Складні інструменти, такі як похідні, страхові продукти та товари, потребують більш глибокого розуміння різноманітних ринків, що виходять за рамки цієї частини. Основна мета тут - почати інвестувати.

Балансування акцій та облігацій

Якщо більшість інвесторів можуть досягти своїх цілей за допомогою комбінації акцій та облігацій, то остаточним питанням є те, скільки кожного класу вони повинні вибрати? Нехай історія буде путівником.

Якщо більша віддача - хоч і з більшим ризиком - ваша мета, то акції - це шлях. Розглянемо, наприклад, що загальна рентабельність капіталу була значно вищою, ніж для всіх інших класів активів з 1802 року по теперішній час. У книзі "Запаси на тривалий пробіг" автор та професор Джеремі Зігель робить потужну справу для створення портфоліо, що складається насамперед із акцій.

Яке обґрунтування відстоювання акцій? "Протягом 210 років я перевіряв фондовіддачу, реальна віддача за широко диверсифікованим портфелем акцій становила в середньому 6, 6 відсотка на рік", - каже Сігель.

У короткостроковій перспективі акції можуть бути мінливими. Однак у довгостроковій перспективі вони завжди одужували. Інвестору, який не сприймає ризику, може бути незручно навіть при короткостроковій нестабільності та вибору відносної безпеки облігацій. Але віддача буде значно нижчою.

«Наприкінці 2012 року дохідність за номінальними облігаціями становила близько 2 відсотків. Єдиний спосіб, що облігації могли б отримати 7, 8-відсоткову реальну віддачу, якщо індекс споживчих цін впаде майже на 6 відсотків на рік протягом наступних 30 років. Однак дефляцію такої величини ніколи не підтримувала жодна країна у світовій історії », - каже Сігель.

Ці цифри ілюструють динаміку ризику / винагороди. Беріть більше ризику, і винагорода потенційно більша. Більше того, ризик власного капіталу в довгостроковій перспективі може стати більш прийнятним для більшості інвесторів. В якості посібника розглянемо історичну ефективність цих різних моделей портфоліо за період 1926-2016 років.

Незалежно від суміші, яку ви вибрали, переконайтесь, що ви зробили вибір. Інвестувати необхідно, оскільки інфляція розмиває вартість грошових коштів. Справа в суті: 100 000 доларів будуть коштувати всього 40 000 доларів за 30 років при 3% річної інфляції.

Деякі люди вибирають баланс акцій / облігацій, використовуючи правило "120". Ідея проста: відніміть свій вік від 120. Отримане число - це частина грошей, яку ви розміщуєте в запасах. Решта переходить у облігації. Тому 40-річний інвестував би 80% в акції та 20% в облігації. Формула призначена для збільшення частки облігацій за один вік, оскільки інвестору залишається менше часу, щоб пережити потенційні падіння ринку.

Що слід враховувати при виборі запасів

Тепер, коли ми бачимо, що акції пропонують більш високу довгострокову подорожчання, ніж облігації, давайте розглянемо фактори, які інвестор повинен враховувати при оцінці акцій.

Кількість характеристик майже безмежна. Однак, дотримуючись принципу Парето, ми розглянемо п'ять найважливіших аспектів. Це дивіденди, співвідношення P / E, історична віддача, бета-версія та прибуток на акцію (EPS).

Дивіденди

Дивіденди - це потужний спосіб підвищення прибутку. Це спосіб, яким публічно торгуються компанії, пропонувати готівкову виплату зі свого прибутку безпосередньо акціонерам. Частота та сума платежів визначаються на розсуд компанії. Однак ці фактори в значній мірі обумовлені фінансовими показниками компанії. Дивіденди не обмежуються грошовими коштами. Деякі компанії сплачують їх у вигляді додаткових акцій. Більш усталені компанії зазвичай виплачують дивіденди. Чому? Вони досягли масштабу, коли вони можуть запропонувати більшу цінність для акціонерів у вигляді цих виплат, а не додати до вже значної бізнес-інфраструктури, яку вони побудували.

Вибір акцій з виплатою дивідендів є розумним з кількох причин. По-перше, дивіденди є серйозним рушієм багатства. Вважайте, що «починаючи з 1960 року, 82% від загальної віддачі індексу S&P 500 можна віднести до реінвестованих дивідендів та потужності компенсацій», згідно з довідкою Hartford Funds. По-друге, виплати часто є ознакою здорової компанії.

Однак майте на увазі, що платежі можуть припинитися в будь-який час, і компанія не зобов’язана продовжувати виплачувати. Історично склалося, що компанії, що мають найвищий коефіцієнт виплати дивідендів (щорічний дивіденд на акцію, поділений на прибуток на акцію), не відповідають тим, що мають другий найвищий коефіцієнт. Причина: Особливо великі дивіденди часто нестійкі. Тому розглянемо акції, які мають послідовну історію виплат дивідендів.

P / E співвідношення

Коефіцієнт ціни і заробітку - це оцінка поточної ціни акцій компанії порівняно з її прибутком на акцію. Коефіцієнт P / E акцій легко знайти на більшості веб-сайтів з фінансовою звітністю. Інвесторам слід дбати про співвідношення, оскільки це найкращий показник вартості акцій. Наприклад, співвідношення AP / E 15, говорить нам, що інвестори готові платити 15 доларів за кожен $ 1 заробіток, який бізнес отримує за один рік. Таким чином, більший коефіцієнт P / E представляє великі очікування для компанії, оскільки інвестори передають більше грошей на ці майбутні прибутки.

Низьке співвідношення P / E може означати, що компанія недооцінена. І навпаки, акції з більшим співвідношенням P / E можуть зажадати уважнішого огляду, тому що, як інвестор, ви сьогодні платите більше за майбутній прибуток.

Яке ідеальне співвідношення P / E? Не існує «ідеального» співвідношення P / E. Однак інвестори можуть використовувати середнє співвідношення P / E інших компаній цієї ж галузі для формування базової лінії. Наприклад, середнє співвідношення P / E у галузі охорони здоров'я становить 161, тоді як середнє в автомобільній та вантажній промисловості становить лише 15. Порівнюючи дві компанії, одну з галузі охорони здоров'я та іншу для автомобілів та вантажних автомобілів, інвестору не дається зрозуміти.

Хоча будь-яка спроба вчасно здійснити ринок нерозумно, можна зробити деякі припущення щодо майбутніх прибутків із ринкового співвідношення P / E. Дослідження журналу "Портфоліо Менеджмент" показали, що "реальна віддача помітно нижча десятиліттями після високого рівня ринкового співвідношення P / E". На початку 2018 року коефіцієнт P / E S&P 500 досяг 26, 70, а середній за останні 147 років було 14, 69.

Бета-версія

Це числове вимірювання вказує на нестабільність цінного папера порівняно з ринком в цілому. Безпека з бета-версією 1 демонструватиме нестабільність, ідентичну безпеці ринку. Будь-яка акція з бета-версією нижче 1 теоретично менш мінлива, ніж ринкова. Акція з бета-версією вище 1 теоретично більш мінлива, ніж ринкова.

Наприклад, цінні папери з бета-версією 1, 3 на 30% більш мінливі, ніж ринкові. Якщо S&P 500 підніметься на 5%, можна очікувати, що акція з бета-версією 1.3 зросте на 8%.

Бета-версія - це хороший показник, який потрібно використовувати, якщо ви хочете володіти акціями, але також бажаєте пом’якшити вплив ринкових коливань.

Прибуток на акцію (EPS)

EPS - це доларовий показник, який представляє частину прибутку компанії після сплати податків та привілейованих дивідендів на акції, що розподіляється на кожну акцію звичайних акцій.

Розрахунок простий. Якщо компанія має чистий прибуток у 40 мільйонів доларів і виплачує 4 мільйони доларів дивідендів, то решта суми в 36 мільйонів доларів ділиться на кількість випущених акцій. Якщо випущено 20 мільйонів акцій, EPS становить 1, 80 долара (36 млн доларів США / 20 мільйонів доларів).

Інвестори можуть використовувати це число, щоб оцінити, наскільки добре компанія може надати цінність акціонерам. Більш високий EPS спричиняє більш високі ціни на акції. Цей номер особливо корисний порівняно з оцінками прибутку компанії. Якщо компанія регулярно не справляється з прогнозами прибутку, то інвестор може захотіти переглянути придбання акцій.

Будьте попереджені. EPS, як і з багатьма іншими показниками, може маніпулювати. Компанія може викупити акції, що збільшить EPS за рахунок зменшення кількості випущених акцій (знаменник у наведеному вище рівнянні). Вивчіть історичну діяльність щодо викупу компанії, якщо цифри EPS виглядають нереально високими.

Історичні повернення

Інвестори часто цікавляться певною акцією, читаючи заголовки про її феноменальні показники. Проблема може виникнути, якщо результативність є короткостроковою. Раціональні інвестиційні рішення повинні враховувати контекст. Зростання ціни акцій протягом дня або навіть тижня може свідчити про рівень мінливості, що може призвести до розчарування інвесторів. Тому важливо подивитися на тенденцію цін за останні 52 тижні або довше.

Більше того, людям потрібно враховувати реальну дохідність інвестицій. Це число представляє річну процентну дохідність, що реалізується після коригування на пом'якшуючий фактор інфляції. Пам’ятайте, минулі прибутки не є прогнозом майбутньої віддачі.

Наприклад, технічні аналітики часто розглядають деталі коливань цін акцій, щоб створити прогнозну модель. Однак дослідження показують, що технічний аналіз "не кращий, ніж чисто випадкова стратегія, яка, з іншого боку, також набагато менш мінлива".

Простіше кажучи, історична ефективність не є чудовим інструментом прогнозування, але вона ілюструє, наскільки добре компанія може підтримувати оберти.

Вибір між технічним та фундаментальним аналізом

Ви можете вибрати інвестиції для свого портфеля за допомогою процесу технічного аналізу або фундаментального аналізу. Давайте розглянемо, що означають ці терміни, чим вони відрізняються і який найкращий для середнього інвестора.

Торговці зображеннями сидять перед чотирма екранами комп'ютерів, які показують масив складних діаграм і потокових номерів. Так виглядають технічні аналітики. Вони комбінуються за допомогою величезних обсягів даних, щоб прогнозувати напрямок цін на акції. Дані складаються головним чином із минулої інформації про ціни та обсягу торгів. В останні десятиліття технології дозволили більшій кількості інвесторів практикувати цей стиль інвестування, оскільки дані є доступнішими, ніж будь-коли.

Технічні аналітики не зацікавлені в таких факторах, як грошова політика або широкі економічні зміни. Вони вважають, що ціни йдуть за зразком, і якщо вони зможуть розшифрувати схему, вони зможуть скористатися нею за допомогою чітко встановлених торгів. Вони використовують арсенал формул і припущень.

І навпаки, фундаментальні аналітики вважають внутрішню цінність акцій. Вони дивляться на перспективи галузі компанії, ділову приналежність управління, доходи компанії та її прибуток.

Багато концепцій, обговорених у цій статті, є поширеними у світі фундаментального аналітика. Вони також будуть привабливими для повсякденного інвестора, який не вважає практичним аналіз нескінченних даних, як це робить технічний аналітик. Навіть маючи силу технології, езотеричні моделі потребують значного часу трейдера для моніторингу, інтерпретації та дії.

Більше того, успіх підходу технічного аналізу не є зрозумілим. У дослідженні, опублікованому в Journal of Economic Surveys, було виявлено, що "серед 95 сучасних досліджень 56 досліджень виявляють позитивні результати щодо технічних торгових стратегій, 20 досліджень отримують негативні результати, а 19 досліджень вказують на неоднозначні результати".

Технічний аналіз найкраще підходить для тих, хто має час та комфорт із даними, щоб використовувати необмежену кількість. В іншому випадку фундаментальний аналіз відповідатиме потребам більшості інвесторів, оскільки це може бути порівняно спрощений підхід. Наприклад, багато людей відповідають своїм довгостроковим цілям за допомогою індексного фонду S&P 500, який пропонує диверсифікацію та низькі витрати.

Управління витратами

Прагніть утримувати низькі витрати. Комісії за посередництво та співвідношення витрат пайових фондів тягнуть гроші з вашого портфеля. Такі витрати коштують вам сьогодні і в майбутньому. Наприклад, протягом 20 років щорічна плата в розмірі 0, 50% за інвестицію в 100 000 доларів США зменшить вартість портфеля на 10 000 доларів. За той самий період 1% комісія зменшить той же портфель на 30 000 доларів. Плата створює додаткові витрати, змушуючи вас пропустити переваги сполук.

Багато компаній, що працюють з взаємними фондами, та онлайн-брокери знижують свої збори, конкуруючи за клієнтів. Скористайтеся тенденцією та покупок за найменшими витратами.