Інвестування в права на акції та ордери

Компанії, яким потрібно залучити додатковий капітал, можуть це зробити, випустивши додаткові акції. Однак ці додаткові акції зменшать вартість існуючих акцій, що може викликати занепокоєння для акціонерів. Тому деякі компанії вирішують випускати права чи ордери як альтернативний засіб отримання капіталу. Ці інструменти надають акціонерам переважне право на придбання додаткових акцій акцій безпосередньо у компанії, як правило, за зниженою ціною.

Що таке права акцій?

Права на акції - це інструменти, що випускаються компаніями, щоб надати діючим акціонерам можливість зберегти свою частку корпоративної власності. Окреме право видається на кожну акцію, і кожне право, як правило, може придбати частку акції, так що для придбання однієї акції потрібно кілька прав.

Базовий запас торгуватиме правом, приєднаним відразу після видачі права, яке позначається як "права на". Тоді право відмежуватиметься від акцій та торгувати окремо, а акція потім торгує "правами", поки не закінчуються права. Права - це короткострокові інструменти, які закінчуються швидко, як правило, протягом 30-60 днів після випуску. Ціна реалізації прав завжди встановлюється нижче поточної ринкової ціни, і комісія за їх викуп не стягується.

Що таке ордери?

Гарантії - це довгострокові інструменти, які також дозволяють акціонерам купувати додаткові акції акцій за зниженою ціною, але вони, як правило, випускаються з ціною, що перевищує поточну ринкову ціну. Період очікування, що може становити від шести місяців до року, призначається таким чином, як гарантії, що дає змогу підвищити ціну акцій, щоб перевищити ціну здійснення та забезпечити внутрішню цінність. Ордери зазвичай пропонуються спільно з цінними паперами з фіксованим доходом і виступають як "підсолоджувач" або фінансові зобов'язання на придбання облігації або привілейованих акцій.

Окремий ордер зазвичай може придбати одну акцію, хоча в деяких випадках вони структуровані для придбання більшої чи меншої кількості, ніж це. Гарантії також рідко використовувались для придбання інших видів цінних паперів, таких як привілейовані пропозиції чи облігації. Гарантії відрізняються від прав тим, що їх потрібно купувати у брокера за комісію і зазвичай кваліфікують як цінні папери.

І права, і гарантії певною мірою нагадують варіанти публічних торгів. Вартість всіх трьох інструментів по суті залежить від основної ціни акцій. Вони також нагадують ринкові варіанти, оскільки вони не мають права голосу і не виплачують дивіденди або пропонують будь-яку форму вимоги до компанії.

Права та гарантії проти опцій

Права та ордери відрізняються від ринкових варіантів тим, що вони спочатку видаються лише існуючим акціонерам, хоча вторинний ринок, як правило, виникає, що дозволяє іншим покупцям придбати ці цінні папери.

Акціонери, які отримують права та ордери, мають чотири варіанти:

• Зберігати свої права чи ордери на даний момент
• Купуйте додаткові права чи ордери на вторинному ринку
• Продати свої права чи ордери іншому інвестору
• Просто дозвольте термін дії їхніх прав або ордерів

Останній варіант, перерахований тут, ніколи не є мудрим для інвесторів. Якщо поточна ринкова ціна акцій перевищує ціну, то інвестори, які не бажають їх використовувати, повинні завжди продавати їх на вторинному ринку, щоб отримати їх внутрішню цінність. Однак багато неосвічених акціонерів, які не розуміють цінності своїх прав, роблять це регулярно.

Визначення значення

Як і у випадку з ринковими опціями, ринкова ціна акцій може опуститись нижче ціни на реалізацію, і тоді права або ордери стануть марними. Права та гарантії також втрачають силу після закінчення терміну дії незалежно від того, де торгують базові акції. Значення прав на акції та ордери визначаються приблизно так само, як і для ринкових варіантів. Вони мають як внутрішню цінність, рівну різниці між ринковою та ціною цінних паперів, так і часовою вартістю, яка базується на потенціалі акцій до подорожчання до дати закінчення терміну придатності.

Обидва типи цінних паперів стануть нікчемними після закінчення терміну дії незалежно від поточної ціни базових акцій. Вони також втратять внутрішню цінність, якщо ринкова ціна акцій впаде нижче їхньої ціни або підписки. З цієї причини компанії повинні ретельно встановлювати ціни на виконання цих питань, щоб мінімізувати ймовірність того, що все пропозицію не вдасться. Однак права та гарантії також можуть забезпечити значну вигоду для акціонерів таким же чином, як і опціони для виклику, якщо ціна базового пакета акцій зросте.

Цінові права

Формула, яка використовується для визначення вартості акцій, є:

Правильне значення = Поточна ціна - Ціна підписки, потрібна десь: Поточна ціна = Поточна ринкова ціна акційПодписка ціна = Ціна вправ на нові акції Необхідні права = Кількість прав, необхідних для купівлі нової акції \ початок {узгоджений} & \ текст {Правильне значення} = \ frac {\ text {Поточна ціна} - \ текст {Ціна підписки}} {\ текст {Необхідні права}} \\ & \ textbf {де:} \\ & \ текст {Поточна ціна} = \ текст {Поточна ринкова ціна запас} \\ & \ текст {Ціна підписки} = \ текст {Ціна вправ нової акції} \\ & \ текст {потрібні права} = \ текст {Кількість прав, необхідних для купівлі} \\ & \ текст {одна нова акція } \\ \ кінець {вирівняно} Правильне значення = Потрібні праваТайчасна ціна - Ціна підписки, де: Поточна ціна = Поточна ринкова ціна акційПодписка ціна = Ціна вправ на нові акції Необхідні права = Кількість прав, необхідних для придбання нової акції

Наприклад, якщо поточна ринкова ціна поточних непогашених акцій становить 60 доларів США, ціна підписки нових акцій становить 50 доларів, а кількість прав, необхідних для придбання однієї нової акції, становить 5 доларів США:

Правильне значення = $ 60 - $ 505 = $ 2 \ початок {вирівняний} & \ текст {правильне значення} = \ frac {\ $ 60 - \ $ 50} {5} = \ $ 2 \\ \ кінець {вирівняно} Правильне значення = 5 $ 60 - $ 50 = $ 2

Ціни на варанти

Формула для визначення вартості ордера:

Вартість варанта = Поточна ціна - ціна підписки, потрібні в інших місцях: Поточна ціна = Поточна ринкова ціна акційПодписка ціна = Ціна вправ на нові ордери Необхідні права = Кількість акцій, які можна придбати за одним ордером \ початок {узгоджений} & \ текст {Вартість гарантії} = \ frac {\ текст {Поточна ціна} - \ текст {Ціна підписки}} {\ текст {Необхідні гарантії}} \\ & \ textbf {де:} \\ & \ текст {Поточна ціна} = \ текст {Поточна ринкова ціна на складі} \\ & \ текст {Ціна підписки} = \ текст {Ціна вправи на нові ордери} \\ & \ текст {Необхідні права} = \ текст {Кількість акцій, які можуть бути} \\ & \ текст {придбано з один ордер} \\ \ кінець {вирівнюється} Вартість варанта = необхідні варантиТекуча ціна - ціна підписки, де: Поточна ціна = Поточна ринкова ціна акційПодписка ціна = Ціна вправи на нові ордери Необхідні права = Кількість акцій, які можна придбати за одним ордером Сігналы абмеркавання

Наприклад, якщо поточна ринкова ціна акцій становить 45 доларів США, ціна підписки ордера становить 30 доларів, а кількість акцій, яку може придбати один ордер, становить 1:

Значення варанта = $ 45 - $ 301 = $ 15 \ початок {вирівняний} & \ текст {Значення варанта} = \ frac {\ $ 45 - \ $ 30} {1} = \ $ 15 \\ \ кінець {вирівняно} Значення ордера = 1 $ 45 - 30 доларів = 15 доларів

Податкові розгляд прав та ордерів

Права та ордери оподатковуються так само, як і будь-яке інше забезпечення. Різниця між цінами продажу та продажу цих цінних паперів оподатковується як довгостроковий або короткостроковий прибуток. Будь-який прибуток або збиток, реалізований від торгових прав або ордерів на вторинному ринку, оподатковується таким же чином (за винятком того, що всі прибутки та збитки будуть короткостроковими).

Суть

Права та гарантії можуть дозволити діючим акціонерам купувати додаткові акції зі знижкою та зберігати свою частку власності в компанії. Однак жоден із цих інструментів сьогодні не використовується набагато, оскільки акції та ринкові опції стали набагато популярнішими. Для отримання додаткової інформації про права та ордери зверніться до свого біржового посередника чи фінансового радника.