Залізний Кондор
Залізний кондор - це стратегія варіантів, створена з чотирьох варіантів, що складається з двох ставок (один довгий і один короткий), двох дзвінків (один довгий і один короткий) та чотирьох страйкових цін, все з однаковою датою закінчення терміну дії. Метою є отримання прибутку від низької волатильності основного активу. Іншими словами, залізний кондор отримує максимальний прибуток, коли основний актив закривається між цінами середнього страйку після закінчення терміну дії.
Залізний кондор має аналогічну виплату, як звичайний кондор, але використовує обидва дзвінки та встановлює замість лише дзвінки або лише ставки. І кондор, і залізний кондор - це розширення розповсюдження метелика і відповідно залізного метелика.
Ключові вивезення
- Залізний кондор, як правило, є нейтральною стратегією і отримує найбільший прибуток, коли основний актив не сильно рухається. Хоча, стратегія може бути побудована з бичачим або ведмежим упередженням.
- Залізний кондор складається з чотирьох варіантів: куплений ставить далі OTM, а проданий поставлений ближче до грошей, а куплений дзвінок далі OTM і проданий дзвінок ближче до грошей.
- Прибуток обмежується премією, отриманою в той час, як ризик також обмежується різницею між страйком за куплені та продані виклики та накладені страйки за куплені та продані (за вирахуванням отриманої премії).
Розуміння Залізного Кондора
Стратегія має обмежений ризик на бік і на бік, оскільки високі та низькі варіанти ударів, крила, захищають від значних рухів у будь-якому напрямку. Через цей обмежений ризик потенціал його прибутку також обмежений. Комісія може бути тут помітним фактором, оскільки тут є чотири варіанти.
Для цієї стратегії трейдер в ідеалі хотів би, щоб усі варіанти закінчилися марно, що можливо лише в тому випадку, якщо базовий актив закриється між двома середніми цінами страйку після закінчення терміну дії. Ймовірно, буде плата за закриття торгівлі, якщо вона буде успішною. Якщо це не вдалося, збиток все ще обмежений.
Один із способів думати про залізний кондор - це довге задушення всередині більшого, короткого задуху (або навпаки).
Побудова стратегії така:
- Купіть один із грошей (OTM), поставлений із страйковою ціною нижче поточної ціни основного активу. Опція без грошових вкладень захистить від значного зворотного переходу на базовий актив.
- Продайте одну ОТМ або за гроші (банкомат), поставлені із страйковою ціною, ближчою до поточної ціни основного активу.
- Продайте один дзвінок OTM або банкомат із ціною страйку, що перевищує поточну ціну основного активу.
- Купіть один дзвінок OTM із ціною страйку, що перевищує поточну ціну основного активу. Опція виходу з грошових дзвінків захистить від суттєвого перелому вгору.
Варіанти, що знаходяться далі від грошей, називаються крилами, - це обидві довгі позиції. Оскільки обидва ці варіанти надалі залишаються без грошей, їх премія нижча, ніж два письмові варіанти, тому на рахунку при розміщенні торгівлі є чистий кредит.
Вибираючи різні ціни на страйк, можна зробити стратегію худорлявою або бичачої. Наприклад, якщо обидві ціни середнього страйку перевищують поточну ціну основного активу, трейдер сподівається на невелике підвищення його ціни до закінчення терміну дії. Він все ще має обмежену винагороду та обмежений ризик.
Прибутки та втрати залізного кондора
Максимальний прибуток залізного кондора - це сума премії або кредиту, отриманого за створення позиції з чотирма ногами.
Максимальна втрата також обмежена. Максимальна втрата - це різниця між тривалими дзвінками та короткими викликами, або тривалими та короткими ударами. Зменшіть збитки за рахунок отриманих чистих кредитів, але потім додайте комісійні, щоб отримати загальний збиток від торгівлі.
Максимальний збиток виникає, якщо ціна рухається вище тривалої страйки за виклик (яка вище, ніж продана ставка дзвінка) або нижче тривалої страйки (що нижча, ніж продана ставка).
Приклад залізного кондору на запасі
Припустимо, що інвестор вважає, що Apple Inc. (AAPL) буде відносно рівним щодо ціни протягом наступних двох місяців. Вони вирішують реалізувати залізний кондор. Акція в даний час торгується на рівні $ 212, 26.
Вони продають дзвінок зі страйком у 215 доларів, що дає їм 7, 63 долара премії. Вони купують дзвінок із страйком у 220 доларів, який коштує їм 5, 35 долара. Кредит на ці дві ноги становить 2, 28 долара, або 228 доларів за один контракт (100 акцій). Хоча торгівля лише наполовину завершена.
Окрім того, трейдер продає набір із страйком у 210 доларів, в результаті чого отримана премія в розмірі 7, 20 долара. Вони також купують набір із страйком у $ 205, вартістю 5, 52 долара. Чистий кредит на ці дві ноги становить 1, 68 долара або 168 доларів, якщо торгувати одним контрактом на кожному.
Загальний кредит на позицію становить 3, 96 долара (2, 28 долара + 1, 68 долара), або 396 доларів. Це максимальний прибуток, який може отримати торговець. Цей максимальний прибуток виникає, якщо всі опції закінчуються непридатними, а значить, ціна повинна становити від 215 до 210 доларів, коли термін дії настає через два місяці. Якщо ціна вище 215 доларів або нижче 210 доларів, торговець може все-таки отримати знижений прибуток, але також може втратити гроші.
Втрати збільшуються, якщо ціна акцій Apple наближається до верхнього страйку виклику (220 доларів) або нижнього ставка (205 доларів). Максимальна втрата настає, якщо ціна акцій торгує вище $ 220 або нижче 205 дол.
Припустимо, запас після закінчення терміну дії становить 225 доларів. Це вище, ніж ціна страйку верхнього дзвінка, що означає, що трейдер загрожує максимально можливою втратою. Проданий дзвінок втрачає 10 доларів (225 - 215 доларів), тоді як куплений дзвінок складає 5 доларів (225 - 220 доларів). Термін дії закінчується. Трейдер втрачає $ 5, або 500 доларів загалом (100 акцій контрактів), але вони також отримали 396 доларів премії. Отже, збиток обмежений у розмірі 104 доларів плюс комісійні.
Тепер припустимо, що ціна Apple замість цього знизилася, але не нижче нижньої межі. Він падає до 208 доларів. Короткий дзвінок втрачає 2 долари (208 - 210 доларів), або 200 доларів, тоді як тривалий термін дії закінчується марним. Термін дії дзвінків також закінчується. Торговець втрачає 200 доларів на позиції, але отримав 396 доларів преміальних кредитів. Тому вони все ще заробляють 196 доларів США, за вирахуванням комісійних витрат.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.