Заглянути у збори акціонерів

Коли ви чуєте термін збори акціонерів, що перше, про що ви думаєте? Якщо ви схожі на більшість людей, найнепосереднішою думкою, яка може прийти в голову, може бути атмосфера карнавальної або фестивальної атмосфери, яка оточує відомий щорічний збір Беркшир Хатхауей (BRK.A, BRK.B). Або, можливо, саме протести та суперечки часто супроводжують щорічні збори у великих публічних компаніях, таких як Wal-Mart, оскільки акціонери дуже публічно сперечаються проти широкого спектру корпоративної політики.

Хоча обидва сценарії насправді є реальністю, вони, як правило, являють собою лише частину всього досвіду зустрічей акціонерів. Насправді більшість щорічних зустрічей не є настільки гламурними, захоплюючими чи навіть суперечливими. Але вони є необхідною частиною життя багатьох компаній - як державних, так і приватних. То що саме відбувається на цих зустрічах? Перш ніж ми вивчимо самі зустрічі, це може допомогти дати деяке розуміння мети зустрічі.

Ключові вивезення

• Збори акціонерів - це нормативна вимога, яка означає, що більшість державних та приватних компаній повинні їх дотримуватися.
• Повідомлення про дату та час зустрічі часто супроводжується порядок денним засідання.
• Засідання - це, як правило, адміністративні сесії, які відповідають певному формату, визначеному заздалегідь.
• Хоча зустрічі Беркшир Хетхауей та Уол-Марта стали розкішними подіями, більшість є досить забійними.

В чому справа?

З точки зору компанії, збори акціонерів є регуляторною вимогою, тому як приватні, так і державні компанії повинні проводити ці збори. Правила, що регулюють ці збори, залежать від стану, в якому компанія зареєстрована. А державні компанії тримаються за вищим стандартом, ніж приватні.

Технічно повідомлення про дату зборів навіть не потрібно надсилати акціонерам, оскільки дата зборів зазначена в підзаконних актах кожної компанії, а щорічні збори проводяться в одну і ту ж дату щороку. Незважаючи на це, офіційне повідомлення про дату та час зборів, як правило, надсилається інвесторам, оскільки навряд чи багато акціонерів прочитали підзаконний акт, а засоби масової інформації мали б можливість сенсаціоналізувати той факт, що фірма діяла неетично - той, який може бути розтлумачений як спроба приховати дату та час своєї зустрічі.

Ваше запрошення заглянути всередину

Повідомлення про дату та час зборів міститиме копію порядку денного зборів, яка часто зосереджена на виборах членів ради директорів, затвердженні бухгалтерської фірми для перегляду фінансових даних компанії та можливості голосувати за будь-яку пропозиції, що ставляться перед правлінням, або акціонерами, або керівництвом компанії. Текст запрошення часто сухий і формульний. У типовому повідомленні, ймовірно, написано щось подібне:

Корпорація ABC проведе свої щорічні збори о 9 годині ранку в середу, 19 липня, у готелі XYZ, розташованому за адресою 123 Main Street, штат Нью-Йорк, акціонери штату Нью-Йорк, діятимуть з питань, викладених у Повідомленні про щорічні збори акціонерів вище, включаючи обрання двох директорів, зазначених у Проксі-заяві, про ратифікацію вибору Незалежної зареєстрованої фірми бухгалтерського обліку ("Незалежні аудитори") корпорації ABC та розгляд будь-яких інших питань, які можуть постати перед колегією.

Повідомлення є юридичним сповіщенням, із невеликою кількістю прихильників. Збори проводяться в робочий час, що робить незручним для відвідування акціонерів, які мають штатні роботи. Акціонерам, які не можуть особисто взяти участь у зборах, рекомендується голосувати за допомогою довірених осіб, що можна зробити в режимі он-лайн або заповнивши та надіславши форму. Зрозуміло, що подія, оголошена офіційним повідомленням, не є стороною, а адміністративною функцією, заснованою на нормативних вимогах. Звичайно, акціонери мають законне право відвідувати щорічні збори. Адже це один раз щороку у них є можливість посидіти в одній кімнаті з представниками компанії.

На зборах

Збори акціонерів - це, як правило, адміністративні сесії, які дотримуються певного формату, визначеного заздалегідь до початку зборів. Формат диктує парламентську процедуру, кількість часу, що виділяється для кожного спікера, та процедури для акціонерів, які бажають робити заяви. Корпоративний секретар, адвокат чи інша посадова особа часто головує у процесі. Навіть для такої великої популярної фірми, як Berkshire Hathaway Warren Buffett, ділова частина порядку денного займає лише близько 20 хвилин. Вибори директорів та голосування за пропозиції акціонерів здійснюються в основному сценарієм. Після закінчення засідання протокол офіційно фіксується.

У багатьох випадках розголос, що стосується пропозицій акціонерів, є набагато захоплюючим, ніж власне збори. Рівень обстеження акцій акціонерів, як правило, має пряме співвідношення з тим, наскільки широко проводяться акції компанії. Левову частку уваги привертають великі державні компанії, такі як Walt Disney (DIS) та General Electric (GE). Акціонери часто висловлюють протестні голоси проти політики компанії. Наприклад, GE стикається з протестними голосами, прагнучи змусити фірму припинити займатися виробництвом компонентів, які можуть бути використані для спорудження мін. Інші фірми зіштовхнулися з голосами, які покликані змінити свою екологічну політику, усунути переваги для одностатевих партнерів та безліч інших пропозицій.

В останні роки компенсація виконавців також стала гарячою темою. У зв'язку з тим, що заробітна плата робітників застоюється та компенсація компенсації генеральному директору, компанії відтепер зобов’язані шукати голоси акціонерів, які не зобов'язують голосувати, затверджуючи компенсаційні пакети виконавчої влади. Хоча компенсаційні пакети часто включають астрономічні числа та великі вигоди, починаючи від корпоративних літаків до житлових приміщень, що фінансуються компаніями, голосування не є обов'язковим. Це означає, що пакети компенсацій виконавчої влади майже завжди затверджуються незалежно від результатів голосування.

Спеціальні міркування

Важливо пам’ятати, що пайові фонди, хедж-фонди та інші інвестиційні засоби, що контролюються компаніями з фінансових послуг, зазвичай контролюють більшість акцій корпорації, що публічно торгуються. Незважаючи на те, що окремі інвестори можуть мати думки на різні теми і здатні висловлювати ці думки, висуваючи пропозиції, найбільш великими блоками голосування часто є фінансові установи, пенсійні фонди та подібні організації, всі відомі як інституційні інвестори, які займають великі акції в фірми. Отримати жменю фірм на Уолл-стріт, щоб погодитися з позиціями фірми за або проти тієї чи іншої пропозиції, зазвичай є більш ніж достатньою підтримкою для усунення будь-яких інакомислення.

Більшість акціонерів публічної компанії зазвичай є інституційними інвесторами, які контролюють пайові фонди, хедж-фонди та інші інвестиційні засоби.

Інший кінець спектра

Звичайно, з кожного правила є виняток, і Berkshire Hathaway - компанія, якою керує легендарний інвестор Уоррен Баффет - встановлює еталонний стандарт для зборів акціонерів, проти яких оцінюються всі інші. Щоденна атмосфера, що нагадує карнавал, містить комедійні ковзани, диско кулі, музику, знаменитостей, як Білл Гейтс, та навіть танцюючих персонажів різних компаній у портфоліо, включаючи гекона GEICO. Повідомлення в прямому ефірі в Інтернеті забезпечують оновлення в режимі реального часу для тих людей, які зацікавлені у події, але не можуть взяти участь у них. Зауважте, що учасники, які бажають приєднатися до вечірки та почути промову Oracle of Omaha, зобов'язані провести акції класу A, які нещодавно торгували понад $ 290 000 кожна.

Хоча він не знаходиться на рівні беркширського басу, Wal-Mart (WMT) не є сутулом у відділі зборів акціонерів. Під обстрілом різних трудових практик гігант роздрібної торгівлі взяв сторінку з ігрової книги Беркшира. Щоб зрозуміти події, просто запитайте себе: "Що спільного для мега-знаменитостей: Сміт, Тейлор Свіфт, Бен Стіллер, Майлі Сайрус, Марая Кері та Том Круз мають все спільне?" Відповідь полягає в тому, що всі вони брали участь у зборах акціонерів Wal-Mart, оскільки ланцюг перетворив свої збори в схвалення знаменитостей, де зіркова влада наполегливо працює, щоб схвалити практику фірми в намаганнях вищої ліги затьмарити інакодумців.

Суть

Для інвесторів обґрунтовано сказати, що збори акціонерів мало що сприяють викриттю. Прийняття Комісією з питань безпеки та обміну (SEC) Положення FD від 15 серпня 2000 року фактично заборонило компаніям вибірково випускати істотну непублічну інформацію. Щоб дотримуватися цього мандату, компанії випускають інформацію про свої квартальні прибутки на добре телеграфних заходах. Ця інформація - це те, де інвестори прагнуть отримати уявлення про стан здоров'я компанії. Це означає, що якщо ви отримаєте шанс відвідати урочистості в Беркширі чи Уол-Марті, ви, мабуть, добре провести час, навіть якщо не отримаєте ніяких спеціальних відомостей.