Чи варто звертати більше уваги на EV / EBITDA або P / E множину?

Співвідношення ціна / прибуток (P / E) є однією з найпопулярніших і широко використовуваних фінансових показників, однак має ряд притаманних недоліків, за якими компенсується співвідношення вартості підприємства до EBITDA (EV / EBITDA).

Розуміння того, як працює коефіцієнт P / E

Коефіцієнт P / E - це показник оцінки, який порівнює прибутковість акцій компанії на акцію (EPS) з її поточною ринковою ціною. Цей показник широко відомий і використовується як показник потенціалу майбутнього зростання компанії. Співвідношення P / E не дає повної картини, і це найкорисніше при порівнянні лише компаній однієї галузі або порівнянні компаній із загальним ринком.

Високе співвідношення P / E зазвичай означає, що ринок готовий платити більш високу ціну відносно заробітку, оскільки очікується майбутнього зростання компанії. Наприклад, запаси техніки, як правило, мають високе співвідношення P / E. Низьке співвідношення P / E вказує на те, що ринок очікує нижчого зростання компанії або, можливо, менш сприятливих макроекономічних умов, які можуть зашкодити компанії. В результаті, незважаючи на свій прибуток, акції зазвичай продаються дещо, якщо він має низький рівень доходів, оскільки інвестори не вважають, що поточна ціна виправдовує прогноз прибутку.

P / E Нестача співвідношення

У інвесторів виникають проблеми з використанням співвідношення P / E. Ціна акцій може збільшитися, якщо інвестори надто оптимістично спричинить завищене співвідношення P / E. Також частиною прибутку метрики можна дещо маніпулювати, якщо, наприклад, прибуток компанії є рівним, але керівництво компанії зменшує їх непогашені акції, тим самим збільшуючи прибуток компанії на основі акцій.

Переваги використання множин EV / EBITDA

Коефіцієнт EV / EBITDA сприяє зменшенню деяких падінь P / E і є фінансовим показником, який вимірює прибуток, який компанія робить від своїх капітальних вкладень. EBITDA означає прибуток до відсотків, податків, амортизації та амортизації. Іншими словами, EBITDA дає чіткішу картину фінансових показників компанії, оскільки вона позбавляє боргових витрат, податків та таких обліку, як амортизація, яка розподіляє витрати на основні засоби протягом багатьох років.

Іншим компонентом є вартість підприємства (EV) і є сумою вартості власного капіталу компанії або ринкової капіталізації плюс її борг за вирахуванням грошових коштів. EV зазвичай використовується у викупі. Коефіцієнт EV / EBITDA розраховується діленням EV на EBITDA, щоб досягти кратного прибутку, який є більш повним, ніж коефіцієнт P / E.

EV / EBITDA вади

Однак співвідношення EV / EBITDA має свої недоліки, такі як той факт, що він не включає капітальні витрати, які для деяких галузей можуть бути значними. Як результат, це може призвести до більш сприятливого кратного, не враховуючи цих витрат.

Хоча розрахунок цього коефіцієнта може бути складним, EV та EBITDA для публічно проданих компаній широко доступні на більшості фінансових веб-сайтів. Коефіцієнт часто віддають перевагу іншим показникам прибутку, оскільки він вирівнює різниці в оподаткуванні, структурі капіталу (боргу) та підрахунку активів.

P / E Versus EV / EBITDA

Коефіцієнт P / E встановлено як метрику основного ринкового оцінювання, а сам об'єм поточних та історичних даних дає метричну вагу щодо аналізу запасів. Деякі аналітики стверджують, що використання співвідношення EV / EBITDA проти співвідношення P / E як методу оцінки дає кращі прибутки від інвестицій.

Обидві показники мають притаманні переваги та недоліки. Як і будь-який фінансовий показник, важливо враховувати декілька фінансових коефіцієнтів, включаючи коефіцієнт P / E та коефіцієнт EV / EBITDA, щоб визначити, чи є компанія справедливо оцінена, завищена чи занижена.