Упередженість виживання
Упередженість виживання або упередженість виживаючих - це тенденція розглядати ефективність існуючих акцій або фондів на ринку як репрезентативну всеосяжну вибірку, не враховуючи тих, що погіршилися. Упередженість виживання може призвести до завищення історичної ефективності та загальних ознак фонду або ринкового індексу.
Ризик зміщення виживання - це шанс інвестора прийняти помилкове інвестиційне рішення на основі опублікованих даних про повернення інвестиційного фонду.
Ключові вивезення
- Упередженість уцілілого життя виникає тоді, коли вважаються лише переможці, тоді як програли, які зникли, не враховуються.
- Це може статися при оцінці ефективності взаємних фондів (де об'єднані або неіснуючі кошти не включаються) або ефективності ринкового індексу (коли запаси, які з будь-якої причини випали з індексу, відкидаються).
- Упередженість вижиття перекосує середні результати вгору за індексом або збереженими коштами, внаслідок чого вони виявляються більш ефективними, оскільки недооцінені показники.
Розуміння упередженості виживання
Упередженість виживання - це природна особливість, яка робить наявні фонди на інвестиційному ринку більш помітними, а отже, більш розглядаються як репрезентативна вибірка. Зміщення вижиття виникає через те, що багато коштів на інвестиційному ринку закриваються менеджером інвестицій з різних причин, залишаючи наявні кошти на передньому плані всесвіту інвестування.
Кошти можуть закриватися з різних причин. Численні дослідники ринку слідують та повідомляють про наслідки закриття коштів, підкреслюючи виникнення упередженості вижиття. Дослідники ринку регулярно дотримуються упередженості виживання коштів та закриття коштів, щоб оцінити історичні тенденції та додати нову динаміку для моніторингу ефективності фінансування.
Було проведено чимало досліджень, що обговорювали упередженість виживання та її наслідки. Наприклад, у 2017 році Morningstar опублікував звіт про дослідження під назвою «Падіння фондів: чому деякі фонди провалюються», в якому обговорюється питання про закриття фондів та їх негативні наслідки для інвесторів.
Закриття фонду
Є дві основні причини закриття коштів. По-перше, фонд може не мати високого попиту, і тому приплив активів не гарантує збереження фонду відкритим. По-друге, фонд може бути закритий менеджером з інвестицій через результати діяльності. Закриття продуктивності, як правило, є найпоширенішим.
На інвесторів фонду негайно впливає закриття фонду. Зазвичай компанії пропонують два рішення щодо закриття фонду. По-перше, фонд проходить повну ліквідацію, а акції інвесторів продаються. Це спричиняє потенційні наслідки для податкової звітності для інвестора. По-друге, фонд може вирішити об'єднання. Об'єднані фонди часто є найкращим рішенням для акціонерів, оскільки вони дозволяють здійснювати спеціальний перехід акцій, як правило, без вимог податкової звітності. Однак ефективність об'єднаних фондів також є перехідною і може стати фактором обговорення упередженості виплат.
Morningstar - один з постачальників інвестиційних послуг, який регулярно обговорює та повідомляє про упередженість виживання. Інвесторам може бути важливо усвідомлювати упередженість виживання, оскільки це може бути фактором, що впливає на результати діяльності, про які вони не знають. Хоча об'єднані фонди можуть враховувати результати роботи закритих фондів, у більшості випадків кошти закриваються, а їх результативність не інтегрується у подальшу звітність. Це призводить до упередженості виживання, оскільки інвестори можуть вважати, що в даний час активні фонди є справжнім представником усіх зусиль, спрямованих на досягнення конкретної мети в історичному плані. Таким чином, інвестори, можливо, захочуть включити якісне дослідження фонду щодо стратегії, в яку вони зацікавлені інвестувати, щоб визначити, чи намагалися попередні менеджери намагатися і не вдалися в минулому.
Закриття для нових інвесторів
Кошти можуть бути близькими для нових інвесторів, що дуже відрізняється від повного закриття фонду. Закриття нових інвесторів може насправді бути ознакою популярності фонду та уваги з боку інвесторів щодо перевищення прибутку середнього рівня.
Зворотна зміна виживання
Зворотний ухил від виживання описує набагато менш поширену ситуацію, коли в грі залишаються низькі виконавці, тоді як високі виконавці мимоволі відпадають від бігу. Приклад зворотного виживання може бути показаний в індексі Russell 2000, який є підмножиною 2000 найменших цінних паперів від Russell 3000. Акції, які програли, залишаються невеликими і залишаються в індексі з невеликим ковпаком, а переможці залишають індекс, як тільки вони стають занадто великий і успішний.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.