Тендерна пропозиція
Тендерна пропозиція - це тип публічної пропозиції щодо поглинання, що становить пропозицію придбати деякі або всі акції акціонерів у корпорації. Тендерні пропозиції зазвичай публічно публікуються і пропонують акціонерам продати свої акції за визначеною ціною та протягом певного періоду часу. Запропонована ціна зазвичай є надбавкою до ринкової ціни та часто залежить від мінімальної або максимальної кількості проданих акцій. Для участі в торгах - це запрошення торгів на проект або прийняття офіційної пропозиції, наприклад, заявки на придбання. Біржова пропозиція - це спеціалізований вид тендерної пропозиції, в якому цінні папери або інші безготівкові альтернативи пропонуються в обмін на акції.
Закони про комісію з цінних паперів та бірж (SEC) вимагають від будь-якої корпорації або фізичної особи, яка набуває 5% компанії, розкривати інформацію SEC, цільовій компанії та обміну.
Важливо
Паї акцій, придбані в тендерній пропозиції, стають власністю покупця. З цього моменту покупець, як і будь-який інший акціонер, має право володіти або продавати акції на свій розсуд.
1:35Тендерна пропозиція
Як працює тендерна пропозиція
Тендерна пропозиція часто виникає, коли інвестор пропонує купити акції у кожного акціонера публічно проданої компанії за певну ціну в певний час. Інвестор зазвичай пропонує вищу ціну на акцію, ніж ціна акцій компанії, надаючи акціонерам більший стимул продати свої акції.
Більшість тендерних пропозицій робиться за визначеною ціною, яка є значною надбавкою від поточної ціни акцій. Наприклад, може бути зроблена тендерна пропозиція на придбання випущених акцій за 18 доларів за акцію, коли поточна ринкова ціна становить лише 15 доларів за акцію. Причиною пропонування премії є спонукання великої кількості акціонерів до продажу своїх акцій. У разі спроби поглинання тендер може бути обумовлений тим, що потенційний покупець зможе отримати певну кількість акцій, наприклад, достатню кількість акцій, щоб становити контрольний пакет акцій компанії.
Публічно торгувана компанія видає тендерну пропозицію з наміром викупити власні непогашені цінні папери. Іноді компанія, що займається приватною або публічною торгівлею, виконує тендерну пропозицію безпосередньо перед акціонерами без згоди ради директорів (БПК), що призводить до вороже поглинання. До покупців відносяться хедж-фонди, фірми приватного капіталу, групи інвесторів під керівництвом менеджменту та інші компанії. На наступний день після оголошення цільова компанія торгує акціями нижче або зі знижкою до ціни пропозиції, що пояснюється невизначеністю та часом, необхідним для пропозиції. По мірі наближення дати закриття та вирішення питань розповсюдження, як правило, звужується.
Ключові вивезення
- Тендерна пропозиція - це публічне звернення до всіх акціонерів з проханням запропонувати свої акції для продажу за конкретною ціною протягом певного часу.
- Інвестор зазвичай пропонує вищу ціну на акцію, ніж ціна акцій компанії, надаючи акціонерам більший стимул продати свої акції.
- У разі спроби поглинання тендер може бути обумовлений тим, що потенційний покупець зможе отримати певну кількість акцій, наприклад, достатню кількість акцій, щоб становити контрольний пакет акцій компанії.
Приклад тендерної пропозиції
Наприклад, компанія A має поточну ціну акцій - 10 доларів за акцію. Інвестор, який прагне отримати контроль над корпорацією, подає тендерну пропозицію у розмірі 12 доларів за акцію за умови, що він придбає щонайменше 51% акцій. У сфері корпоративних фінансів тендерну пропозицію часто називають пропозицією щодо поглинання, оскільки інвестор прагне взяти на себе контроль над корпорацією.
Переваги тендерної пропозиції
Тендерні пропозиції надають інвесторам ряд переваг. Наприклад, інвестори не зобов’язані купувати акції до тих пір, поки не буде проведено тендер на встановлену кількість, що виключає великі передові грошові витрати і не дозволяє інвесторам ліквідувати позиції на акціях, якщо пропозиції не виконані. Покупці можуть також включати втечуючі положення, звільняючи від відповідальності за купівлю акцій. Наприклад, якщо уряд відхиляє запропоноване придбання, посилаючись на порушення антимонопольного права, набувач може відмовитись купувати тендерні акції.
У багатьох випадках інвестори отримують контроль над цільовими компаніями менше ніж за один місяць, якщо акціонери приймають їх пропозиції; вони також, як правило, заробляють більше, ніж звичайні інвестиції на фондовому ринку.
Недоліки тендерної пропозиції
Хоча тендерні пропозиції дають багато переваг, є деякі помітні недоліки. Тендерна пропозиція є дорогим способом завершити вороже поглинання, оскільки інвестори сплачують комісії за подання SEC, витрати на адвокатські послуги та інші збори за спеціалізовані послуги. Це може бути трудомістким процесом, оскільки банки-депозитарії перевіряють розміщені акції та видають платежі від імені інвестора. Крім того, якщо інші інвестори втягнуться у вороже поглинання, ціна пропозиції зростає, а оскільки немає гарантій, інвестор може втратити гроші на угоду.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.