Казначейські векселі - ОВДП
Казначейський вексель (ОВДП) - це короткострокове зобов'язання з державного боргу США, яке підтримується Міністерством фінансів з терміном погашення до одного року або менше. Казначейські векселі зазвичай продаються номіналом 1000 доларів. Однак деякі можуть отримати максимальний номінал у 5 мільйонів доларів за неконкурентними пропозиціями. Ці цінні папери широко розглядаються як інвестиції з низьким рівнем ризику та безпечні.
Департамент казначейства продає ОВДП під час аукціонів, використовуючи конкурентний та неконкурентний процес торгів. Неконкурентні торги - також відомі як неконкурентні тендери - мають ціну, що базується на середньому рівні всіх отриманих конкурсних пропозицій. ОВДП мають високу матеріальну чисту вартість.
Ключові вивезення
- Казначейський вексель (ОВДП) - це короткострокове боргове зобов'язання, що підтримується Міністерством фінансів США зі строком погашення до року або менше.
- Казначейські векселі зазвичай продаються номіналом 1000 доларів, тоді як деякі можуть досягати максимального номіналу в 5 мільйонів доларів.
- Чим довше термін погашення, тим вища процентна ставка, яку ОВДП виплачуватиме інвестору.
Казначейські векселі
Роз'яснено казначейські векселі
Уряд США видає ОВДП для фінансування різних громадських проектів, таких як будівництво шкіл та автомобільних доріг. Коли інвестор купує ОВДП, уряд США фактично пише інвестор IOU. ОВДП вважається безпечною та консервативною інвестицією, оскільки уряд США підтримує їх.
ОВДП зазвичай зберігаються до дати погашення. Однак деякі власники можуть захотіти готівкою до погашення та реалізувати короткотермінові прибутки від перепродажу інвестицій на вторинному ринку.
Терміни T-Bill
Облігації можуть мати строки погашення всього від декількох днів або до максимуму 52 тижні, але загальні строки погашення - 4, 8, 13, 26 і 52 тижні. Чим довше термін погашення, тим вища процентна ставка, яку ОВДП виплачуватиме інвестору.
Погашені відсотки та відсотки зароблені
ОВДП випускаються зі знижкою від номіналу (або номіналу) векселя, тобто ціна придбання менша від номінальної вартості векселя. Наприклад, купюра на 1000 доларів може коштувати інвестору 950 доларів на придбання товару.
Коли вексель закінчується, інвестору виплачується номінал - номінал - куплена купюра. Якщо сума номінальної вартості перевищує ціну придбання, різниця - це відсотки, зароблені для інвестора. ОВДП не сплачує регулярні відсоткові платежі, як за купонною облігацією, але ОВД включає відсотки, відображені у сумі, яку вона сплачує після погашення.
Розгляд податкової документації за векселями
Доходи від відсотків за ОВДП звільняються від податку на прибуток держави та місцевих доходів. Однак процентні доходи обкладаються федеральним податком на прибуток. Інвестори можуть отримати доступ до відділу досліджень веб-сайту TreasuryDirect для отримання додаткової податкової інформації.
Придбання ОВДП
Раніше випущені ОВДП можна придбати на вторинному ринку через брокера. Нові випуски ОВДП можна придбати на аукціонах, що проводяться урядом на сайті TreasuryDirect. Придбані на аукціонах ОВДП розцінюються за допомогою процедури торгів. Заявки називаються конкурсними або неконкурентоспроможними. Подальші учасники торгів можуть бути непрямими учасниками торгів, які купують трубопровід, такий як банк або дилер. Учасники торгів можуть також бути прямими учасниками, які купують від свого імені. Учасники торгів варіюються від окремих інвесторів до хедж-фондів, банків та первинних дилерів.
Конкурентна ставка встановлює ціну зі знижкою від номіналу Т-векселя, дозволяючи вам вказати дохід, який ви хочете отримати від Т-рахунку. Аукціони неконкурентних торгів дозволяють інвесторам подавати заявку на придбання встановленої в доларах суми векселів. Дохід інвесторів отримує на основі середньої ціни аукціону від усіх учасників торгів.
Конкурентні ставки здійснюються через місцевий банк або ліцензованого брокера. Окремі інвестори можуть робити неконкурентні ставки через веб-сайт TreasuryDirect. Після завершення купівля ОВД слугує заявою від уряду, яка говорить про те, що вам заборгували гроші, які ви вклали, згідно з умовами торгів.
Плюси та мінуси інвестиційних вкладень T-Bill
Казначейські векселі - одна з найбезпечніших інвестицій, доступних інвестору. Але ця безпека може прийти дорожче. ОВДП сплачують фіксовану ставку відсотка, яка може забезпечити стабільний дохід. Однак, якщо процентні ставки зростають, діючі ОВДП не вигідні, оскільки їх ставки менш привабливі порівняно із загальним ринком. Як результат, ОВДП має ризик процентної ставки, тобто існує ризик, що існуючі власники облігацій в майбутньому можуть втратити більш високі ставки.
Незважаючи на те, що ОВДП не має ризику за замовчуванням, їх віддача, як правило, нижча, ніж корпоративні облігації та деякі депозитні сертифікати. Оскільки казначейські векселі не сплачують періодичні виплати відсотків, вони продаються за зниженою ціною до номіналу облігації. Виграш реалізується після погашення облігації, що є різницею між ціною придбання та номіналом.
Однак якщо вони продаються достроково, можливі прибутки чи збитки залежно від того, де ціни на облігації торгуються на момент продажу. Іншими словами, якщо продати достроково, ціна продажу ОВДП може бути нижчою, ніж початкова ціна придбання.
Плюси
Нульовий ризик за замовчуванням, оскільки ОВДП мають гарантію уряду США.
ОВДП пропонують низьку мінімальну інвестиційну вимогу - 100 доларів.
Доходи від процентів звільняються від податку на прибуток держави та місцевих доходів, але обкладаються федеральним податком на прибуток.
Інвестори можуть з легкістю купувати та продавати ОВДП на вторинному ринку облігацій.
Мінуси
ОВДП пропонують низьку прибутковість порівняно з іншими борговими інструментами, а також порівняно з депозитними сертифікатами (CD).
Ощадний вексель не сплачує купон - виплату відсотків, що призводить до його погашення.
ОВДП можуть стримувати рух грошових коштів для інвесторів, яким потрібен стабільний дохід.
ОВДП мають ризик процентної ставки, тому їхня ставка може стати менш привабливою в умовах зростання ставки.
Що впливає на ціни ОВДП?
Ціни ОВДП коливаються аналогічно до інших боргових цінних паперів. Багато цін можуть впливати на ціни ОВДП, включаючи макроекономічні умови, грошово-кредитну політику та загальну пропозицію та попит на казначейські послуги.
Дати погашення
ОВДП з більш тривалими строками погашення, як правило, мають більший прибуток, ніж ті, що мають менший строк погашення. Іншими словами, короткострокові ОВДП дисконтуються менше, ніж ДКО з довшими датами. Більш строкові терміни погашення приносять більший прибуток, ніж рахунки з короткою датою, оскільки в інструментах більше ризику, тобто більше шансів на підвищення процентних ставок. Підвищення ринкових процентних ставок робить ОВДП з фіксованою ставкою менш привабливими.
Ринковий ризик
Толерантність інвесторів до ризику впливає на ціни. Ціни ОВД мають тенденцію до зниження, коли інші інвестиції, такі як акції, виглядають менш ризикованими, а економіка США перебуває в стадії розширення. І навпаки, під час рецесії інвестори, як правило, інвестують в ОВДП як безпечне місце для своїх грошей, спричиняючи попит на ці безпечні продукти. Оскільки ОВДП підтримується цілковитою вірою та кредитами уряду США, вони розглядаються як найбільш близька до безризикової віддачі на ринку.
Федеральний резерв
Грошово-кредитна політика, встановлена Федеральним резервом через ставку федеральних фондів, має сильний вплив і на ціни ОВДП. Ставка федеральних фондів відноситься до процентної ставки, яку банки стягують з інших банків за позики їх грошей з їх резервних залишків на овернайт. ФРС збільшує або зменшує ставку накопичених коштів, намагаючись укласти чи розширити грошову політику та наявність грошей в економіці. Більш низька ставка дозволяє банкам мати більше грошей на позику, тоді як більша ставка накопичених коштів зменшує гроші в системі для банків.
Як результат, дії ФРС впливають на короткострокові ставки, включаючи ставки за ОВДП. Зростаюча ставка федеральних фондів, як правило, відтягує гроші від казначейства та збільшує дохідність інвестицій. Оскільки ставка ОВДП фіксована, інвестори, як правило, продають ОВДП, коли ФРС підвищує ставки, оскільки ставки ОВД менш привабливі. І навпаки, якщо ФРС знижує відсоткові ставки, гроші припливають до існуючих ОВДП, що сприяє зростанню цін, оскільки інвестори скуповують вищі дохідні ОВДП.
Федеральний резерв також є одним з найбільших покупців державних боргових цінних паперів. Коли Федеральна резервна система купує державні облігації США, ціни на облігації зростають, тоді як пропозиція грошей зростає по всій економіці, оскільки продавці отримують кошти, щоб витратити або інвестувати. Грошові кошти, що здаються в банки, використовуються фінансовими установами для кредитування компаній та фізичних осіб, стимулюючи економічну активність.
Ціни ОВД мають тенденцію до зростання, коли ФРС проводить експансіональну грошово-кредитну політику, купуючи казначейство. І навпаки, ціни за ОВДП падають, коли ФРС продає свої боргові цінні папери.
Інфляція
Казначейства також повинні конкурувати з інфляцією, яка вимірює темпи зростання цін в економіці. Навіть якщо ОВДП є найбільш ліквідним та найбезпечнішим забезпеченням боргу на ринку, менша кількість інвесторів схильна купувати їх у часи, коли рівень інфляції вищий, ніж дохідність ОВДП. Наприклад, якщо інвестор купив ОВДП з дохідністю 2%, тоді як інфляція становила 3%, інвестор матиме чистий збиток від інвестиції, вимірюючи його в реальному виразі. Як результат, ціни на ОВДП, як правило, падають під час інфляційних періодів, оскільки інвестори продають їх та вибирають більш дохідні інвестиції.
Приклад купівлі-продажу казначейства в реальному світі
Для прикладу, скажімо, інвестор купує номінал номіналу 1000 доларів США з конкурентною пропозицією в розмірі 950 доларів. Коли договір T-Bill закінчить, інвестору виплачується 1000 доларів США, тим самим заробляючи 50 доларів відсотків за вкладення. Інвестору гарантується, щонайменше, повернути ціну придбання, але оскільки Міністерство фінансів США підтримує ОВДП, також слід заробляти суму відсотків.
Як було зазначено раніше, Міністерство фінансів здійснює аукціони нових ОВДП протягом року. 28 березня 2019 року казначейство випустило державний вексель на 52 тижні за зниженою ціною 97, 613778 доларів до номіналу 100 доларів США. Іншими словами, це обійдеться приблизно в 970 доларів за 1000-ти доларову купюру.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.