Рівень урожайності

Що таке прибутковість

Спред прибутковості - це різниця між прибутковістю за різними борговими інструментами різного строку погашення, кредитними рейтингами та ризиком, обчисленою шляхом вирахування доходності одного інструменту від іншого. Наприклад, якщо п'ятирічна казначейська облігація становить 5%, а 30-річна казначейська облігація - 6%, розподіл прибутковості між двома борговими інструментами становить 1%. Якщо 30-річна облігація торгується на рівні 6%, то, виходячи з історичного спред-доходу, п'ятирічна облігація повинна торгувати близько 1%, що робить її дуже привабливою при її поточній доходності 5%.

1:21

Рівень урожайності

Розуміння поширення виходу

Спред дохідності - це ключовий показник, який інвестори облігацій використовують при оцінці рівня витрат на облігацію або групу облігацій. Наприклад, якщо одна облігація приносить 7%, а інша приносить 4%, спред складає 3 процентні пункти, або 300 базових пунктів. Облігації, що не належать до казначейства, як правило, оцінюються виходячи з різниці між їх дохідністю та дохідністю за казначейською облігацією порівнянного строку погашення.

Поширення та ризик виходу

Як правило, чим вищий ризик несе облігація або клас активів, тим більший спред прибутковості. Якщо інвестиція розглядається як низька ступінь ризику, інвесторам не потрібна велика прибутковість для прив’язки грошових коштів. Однак, якщо інвестиції розглядаються як більш високий ризик, інвестори вимагають адекватної компенсації через більший спред прибутковості в обмін на те, щоб взяти на себе ризик їх основного зниження. Наприклад, облігація, випущена великою фінансово здоровою компанією, як правило, торгує відносно низьким розмахом по відношенню до казначейства США. На противагу цьому, облігації, випущені меншою компанією зі слабкою фінансовою силою, зазвичай торгуються з більшим розмахом порівняно з Казначейством. З цієї причини облігації на ринках, що розвиваються, та ринках, що розвиваються, а також подібні цінні папери з різним строком погашення, як правило, торгують із значно різною дохідністю.

Рухи розкидання врожайності

Оскільки дохідність облігацій часто змінюється, спід прибутковості також є. Напрямок спред може збільшуватися або розширюватися, тобто різниця в доходності між двома облігаціями зростає, і один сектор працює краще, ніж інший. Коли спред вузький, різниця в урожайності зменшується, і один сектор працює гірше, ніж інший. Наприклад, дохідність за індексом облігацій з високою дохідністю змінюється від 7% до 7, 5%. У той же час, дохідність у 10-річній скарбниці залишається на рівні 2%. Спред перемістився з 500 базових пунктів до 550 базових пунктів, що вказує на те, що високодохідні облігації за цей період часу не витримали казначейства.

Якщо порівнювати з історичною тенденцією, розподіл доходів між скарбницями різного строку погашення може свідчити про те, як інвестори спостерігають за економічними умовами. Розширення спредів, як правило, призводить до позитивної кривої прибутковості, що вказує на стабільні економічні умови в майбутньому. І навпаки, при падінні контракту на спреди можуть настати погіршення економічних умов, що призведе до вирівнювання кривої прибутковості.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Розкид облігацій з високою дохідністю Спред високої прибутковості облігацій - це відсоткова різниця в поточній доходності різних класів високодоходних облігацій порівняно з показником базових облігацій. більше Визначення спред номінальної прибутковості Номінальний спред прибутковості - це різниця між цінністю цінних паперів та не-казначейською версією цього ж цінного папера. більше П'ять проти спред облігацій (FAB) П'ять проти спредів облігацій - це стратегія торгівлі ф'ючерсами, яка прагне отримати прибуток від різницевих спредів між казначейськими цінними паперами різного строку погашення. детальніше Що таке ризик кривої виходу? Ризик кривої дохідності - це ризик виникнення несприятливих змін ринкових процентних ставок, пов'язаних з інвестуванням у інструмент з фіксованим доходом. більше Визначення та приклад матричної торгівлі Матрична торгівля - це стратегія з фіксованим доходом, яка шукає розбіжності в кривій прибутковості, яку інвестор може скористатися, встановивши своп облігацій. детальніше Торгівля кривою Steepener Торгівля кривими steepener - це стратегія, яка використовує деривативи, щоб отримати вигоду від ескалації різниці в доходності, що виникає внаслідок збільшення кривої прибутковості між двома казначейськими облігаціями різного строку погашення. більше Посилання партнерів