Ефективне визначення урожайності

Що таке ефективний вихід?

Ефективна дохідність - це прибутковість облігації, у яку купони реінвестуються після отримання власником облігації платежу. Ефективна дохідність - це загальна дохідність, яку отримує інвестор відносно номінальної доходності або купона облігації. Ефективна прибутковість враховує потужність компенсації прибутковості інвестицій, тоді як номінальна дохідність - ні.

Порушення ефективного врожаю

Власники облігацій можуть вимірювати свою дохідність за облігаціями різними способами. Поточна доходність являє собою річну прибутковість облігації на основі щорічних виплат купонів та поточної ціни, на відміну від номіналу. Він обчислюється шляхом ділення купонних платежів на поточну ринкову вартість облігації. Дохідність до погашення (YTM) - це норма прибутку, отримана за облігацією, яка зберігається до погашення. Це еквівалентна дохідність облігацій (BEY), а не ефективна річна дохідність (EAY). Третім показником прибутковості облігацій є ефективний дохід.

Ефективна дохідність - це міра купонної ставки, яка є процентною ставкою, зазначеною на облігації і виражена у відсотках від номіналу. Купонні виплати за облігацією, як правило, виплачуються емітентом півроку інвестору облігацій. Це означає, що інвестор буде отримувати два купонні платежі щорічно. Наприклад, якщо інвестор тримає облігацію номіналом 1000 доларів та 5% купона, що виплачується півроку щорічно у березні та вересні, він отримуватиме (5% / 2) х 1000 доларів = 25 доларів двічі на рік загалом 50 доларів США купонні виплати.

Однак ефективна прибутковість - це міра рентабельності облігації, припускаючи, що купонні виплати реінвестуються. Якщо виплати реінвестуються, то його ефективний дохід буде більшим, ніж зазначений купонний дохід чи номінальний дохід, завдяки ефекту складання. Реінвестування купона призведе до більш високої прибутковості, оскільки відсотки заробляються на виплатах відсотків. Інвестор у наведеному вище прикладі отримуватиме трохи більше 50 доларів США щорічно, використовуючи ефективну оцінку врожайності. Формула для розрахунку ефективного врожаю:

i = [1 + (r / n)] ⁿ - 1

де i = ефективний урожай

r = номінальна ставка

n = кількість платежів на рік

Виходячи з нашого первинного прикладу, представленим вище, ефективна дохідність інвестора за його купонною облігацією 5% буде:

i = [1 + (0, 05 / 2)] ² - 1

i = 1, 025 ² - 1

i = 0, 0506, або 5, 06%

Зауважте, що оскільки облігація виплачує відсотки щороку, виплати здійснюватимуться власнику облігацій двічі на рік, отже, кількість платежів на рік - дві.

З вищенаведеного розрахунку, ефективний вихід 5, 06% явно перевищує ставку купона на 5%, оскільки враховується складування. Щоб зрозуміти це ще одним способом, давайте вивчимо деталі оплати купоном. У березні інвестор отримує 2, 5% х 1000 дол. = 25 дол. У вересні через сплату відсотків він отримає (2, 5% х 1000 дол.) + (2, 5% х 25 дол.) = 2, 5% х 1, 025 = 25, 625 дол. Це означає щорічну виплату в розмірі 25 доларів в березні + 25 625 доларів у вересні = 50 625 доларів. Реальна відсоткова ставка, отже, становить 50, 625 дол. США / 1000 дол. = 5, 06%.

Для порівняння ефективного врожаю з YTM конвертуйте YTM в ефективний річний урожай. Якщо YTM перевищує ефективну прибутковість облігації, то облігація торгується зі знижкою до номіналу. З іншого боку, якщо YTM менше ефективної дохідності, облігація продається з премією.

Недолік використання ефективної дохідності полягає в тому, що він передбачає, що купонні виплати можуть бути реінвестовані в інший транспортний засіб, виплачуючи ту саму процентну ставку. Це також означає, що він передбачає, що облігації продаються за номіналом. Це не завжди можливо, враховуючи той факт, що процентні ставки періодично змінюються, падають і підвищуються через певні фактори в економіці.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Визначення прибутковості облігацій Дохідність облігацій - це сума прибутку, яку інвестор реалізує за облігацією, обчислюючи діленням її номіналу на суму відсотків, які вона сплачує. більше Прибутковість до погашення (YTM) Прибутковість до погашення (YTM) - це загальний прибуток, який очікується на облігацію, якщо облігація зберігається до погашення. більше Середня ціна Середня ціна іноді використовується для визначення прибутковості облігації до строку погашення, коли середня ціна замінює ціну придбання при обчисленні дохідності до погашення. більше Оцінка облігацій: Яка справедлива вартість облігації? Оцінка облігацій - це методика визначення теоретичної справедливої ​​вартості певної облігації. докладніше Що таке премія за амортизаційною облігацією? Премія за амортизаційною облігацією - це податковий термін, що відноситься до надмірної премії, виплаченої над і вище номінальної вартості облігації. докладніше Що таке стриптиз? Стриптиз - це облігація, де і основні, і звичайні купонні платежі - вилучені - продаються окремо. більше Посилання партнерів