Fracking не може відбутися без цих компаній

Незважаючи на всю увагу, яка приділялася останнім часом фракінгу - і нафтогазовому сектору взагалі - багато хто хоче знати, де є хороші інвестиційні можливості. Чи хороша ставка для компанії, яка займається фракінгами для пошуку нафти чи природного газу?

По-перше, трохи про те, що таке фракінг. Фракінг короткий для гідравлічного розриву. Буриться свердловина, і частина цієї свердловини призначена для горизонтального проходження скелі. Потім в колодязь закачують воду, змішують із речовиною, яка називається «проппант», яка зазвичай є піском. Для збільшення в'язкості рідини часто додають сліди інших хімічних речовин - зазвичай гуарової камеді.

Тиск розбиває скелю, дозволяючи будь-якому вуглеводню в ній текти вільніше і виходити через свердловину. Проппант допомагає тримати ці тріщини відкритими, а результат - більше природного газу та нафти. Гідравлічний руйнування зазвичай використовується на скелі, що зазвичай не буде проникним для того, щоб забезпечити видобуток нафти і газу досить швидким.

Це стара техніка, але лише підвищення рівня цін на нафту та покращення технології копання зробили її такою, якою вона є сьогодні: джерелом майже двох третин видобутку природного газу в США (Детальніше див. " З Fracking це все про управління водними ресурсами. ")

Трейлінг великих компаній

Компанії, які здійснюють фракінг, - це різноманітна партія. У цій групі є великі знайомі енергетичні гіганти - Chevron Corp. (CVX), ExxonMobil Corp. (XOM) та ConocoPhillips Co. (COP), які за останні п’ять років принесли здоровий прибуток (81%, 41 % і 81% відповідно). Однак великі нафтові компанії частіше опиняються у крайній частині буму, який виробляє фракінг; тільки Коноко - це перш за все компанія з природного газу, і вона відійшла від цього нещодавно. Найчастіше традиційні виробники нафти володіють орендами землі, на якій робиться фракінг, і здійснюють укладання договорів з компаніями з нафтопромислових послуг. (Детальніше див "Як фракінг впливає на ціни на природний газ.")

Марк Біанкі, аналітик компанії Cowen and Company, зазначає, що накачування та буріння під тиском - це підприємства, які не мають великих перешкод для входу, оскільки отримати насосне обладнання досить легко. У той же час, це також обмежує зростання норми прибутку, оскільки конкуренція знижує ціни. І такі великі гравці, як Halliburton Co. (HAL), все ще є у цій галузі. "Це закінчується деякими досить суворими бумами та поривами в цьому бізнесі", - каже він. (Докладніше див. У статті "Грунтовка нафтогазової галузі".)

Зростаючий попит

Однак бюст може пройти ще кілька років. Попит на енергію - і природний газ - постійно зростає. Зрештою, це велика причина, з якої варто зробити гідравлічний крекінг для початку. У 2016 році США використовували 27, 49 трлн кубічних футів природного газу, що на 21, 69 трлн десятиліттям раніше і 22, 6 млн у 1993 році.

Тоді є компанії, які надають обладнання для проведення фракінгу, і пісок, який йде у воду, використовується для розбиття скелі. Біанкі каже, що однією із цікавих областей є постачальники проппантів. США Silica Holdings Inc. (SLCA) та Emerge Energy Services LP (EMES) - два приклади, і вони обидва отримали користь від активізації видобутку нафти та газу. Насправді складніше додати пропозицію на цьому ринку, каже Біанкі, тому постачальники проппантів, як правило, більше ізолюються від конкуренції. Запаси як американського кремнезему, так і Emerge дали п’ятирічну віддачу, виміряну в сотнях процентних пунктів.

Не лише ціни на газ

Для тих, хто хоче грати у фракціоністському просторі, ціни на нафту стануть фактором. Природний газ та нафта - це різні ринки, в тому сенсі, що нафта в основному є глобальною, а природний газ - більш локалізованим. Однак видобуток природного газу має тенденцію відстежувати видобуток нафти, оскільки типи гірських порід, які видобувають природний газ, також бувають тими, що переносять нафту. Історично багато видобутку природного газу є побічним продуктом видобутку нафти.

Такі райони, як Marcellus Shale, на сході США виробляють в основному природний газ, і вони є новиною, оскільки виробництво вуглеводнів - це не те, що ми асоціюємо з штатом Нью-Йорка. Однак значна частина нового виробництва знаходиться в Техасі чи Північній Дакоті, каже Біанкі. (Більше про цю тему див "Альтернативні способи відтворити сланцю Марцелла.")

Це змінюється - в майбутньому, швидше за все, буде більше "чистого" газу, оскільки технологія розвивається для виведення газу там, де нафта не варта. Але поки що є правильним правилом, що в міру зростання видобутку нафти збільшується і природний газ. Зворотна також правда. (Про пов’язане читання див. Див "Основні коефіцієнти аналізу нафтогазових запасів".)

Експорт ще фактор

Ще один фактор - експорт природного газу. США фактично експортували близько 2, 3 трлн кубічних футів природного газу у 2016 році, згідно з ОВНС (остання наявна цифра). Це більше, ніж 1, 7 трлн кубічних футів за 2015 рік; насправді, тенденція стрімко зростає з 2000 року, коли США розіслали 243 мільярди кубічних футів. Майже вся вона виїжджає з країни трубопроводом до Канади та Мексики. (Докладніше дивіться: "Наступна енергетична дискусія: чи повинні США пропускати газ?")

Відомі картки в цьому - Європа та Японія. Для відправки в будь-яке місце природний газ повинен бути зріджений, і це коштує не незначну суму. щоб мати економічний сенс, ціна природного газу повинна залишатися відносно високою в Європі та Азії, залишаючись при цьому досить низькою на внутрішньому ринку, що продавати її тут просто не вигідніше.

Можливо, Європейський Союз може захотіти зменшити свою залежність від російського природного газу, але оскільки в Росії вже є інфраструктура для його постачання, ціни повинні були бути високими, щоб імпортний газ був конкурентоспроможним - або є політичне рішення припинити імпорт російського газу. (Для читання, пов'язаного з цим, див. "Наступна найгарячіша гра в сланцях знижена.")

Суть

Маючи низький бар'єр для вступу, обсяг конкуренції за буріння та видобуток нафти та газу через фракінг, як правило, зменшує прибуток - не кажучи вже про відносно низьку ціну на газ. Якщо припустити, що компанії, які надають товари та послуги фракерам, можуть бути кращою ставкою. (Про пов’язане з читанням див. "Чому Schlumberger - це ім'я, яке ти повинен знати".)