Витоки боргової кризи Греції

Грецька боргова криза продовжує займати заголовки у світових фінансових новинах майже десятиліття після визнання. Криза готується так довго, що в першу чергу може бути порядок оновлення того, що її спричинило.

Боргова криза виникла з-за фіскальної економічності грецького уряду ("заохочення" визначається як марнотратні та надмірні витрати). Коли 1 січня 1981 р. Греція стала десятим членом Європейського співтовариства, її економіка та фінанси були в хорошій формі, із співвідношенням боргу до ВВП 28% та бюджетного дефіциту нижче 3% ВВП. Але ситуація різко погіршилася протягом наступних 30 років.

Шлях до боргу

У жовтні 1981 р. Влада на народницькій платформі прийшла до влади Панеленічний соціалістичний рух (ПАСОК), заснована Андреасом Папандреу в 1974 році. Протягом наступних трьох десятиліть ПАСОК чергував при владі з Партією Нової Демократії, яка також була заснована в 1974 році. У постійній спробі підтримати виборців щасливими обидві партії розробляли ліберальну політику добробуту щодо своїх електоратів, створюючи роздутий, неефективний та протекціоністський характер економіка.

Наприклад, зарплати працівникам державного сектору зростають автоматично щороку, замість того, щоб ґрунтуватися на таких факторах, як ефективність та продуктивність праці. Пенсії також були щедрими. Грек із 35-річною службою в державному секторі може вийти на пенсію в зрілому віці 58 років, а гречанка за певних обставин може вийти на пенсію вже в 50 років. Мабуть, найбільш сумнозвісним прикладом надмірної щедрості було поширеність виплат на 13 і 14 місяців грецьким працівникам. Робітники отримали право на додаткову оплату місяця у грудні, щоб допомогти у відпустці, а також отримали півторамісячну плату на Великдень та половину, коли вони взяли відпустку.

Внаслідок низької продуктивності, погіршення конкурентоспроможності та бурхливого ухилення від сплати податків уряду довелося вдатися до масового запозичення боргу, щоб продовжувати партію. Вступ Греції до Єврозони у січні 2001 р. Та прийняття євро значно полегшили урядові позики. Це було через те, що прибутковість і процентні ставки грецьких облігацій різко знизилися, коли вони зблизилися з такими сильними членами Європейського Союзу (ЄС), як Німеччина. Наприклад, розподіл прибутковості між 10-річними грецькими та німецькими державними облігаціями знизився з більш ніж 600 базових пунктів у 1998 р. До приблизно 50 базових пунктів у 2001 р. В результаті економіка Греції зростала, причому зростання реального ВВП становило в середньому 3, 9% на рік між 2001 і 2008 роками, другий за швидкістю після Ірландії в Єврозоні.

Нестійкий ріст

Але це зростання прийшло за крутою ціною у вигляді зростаючого дефіциту та зростаючого боргового навантаження. Це посилилось тим, що ці заходи для Греції вже перевищили межі, передбачені Пактом стабільності та зростання ЄС при вступі до Єврозони. Наприклад, відношення боргу до ВВП Греції в 2000 році становило 103%, що значно перевищує максимально допустимий рівень єврозони - 60%. Фіскальний дефіцит Греції як частка ВВП у 2000 р. Становив 3, 7%, що також перевищує межу Єврозони в 3%.

Зниження почалося незабаром після фінансової кризи 2008-09 рр., Оскільки інвестори та кредитори зосередилися на колосальних боргових зобов'язаннях США та Європи. За замовчуванням реальна можливість інвесторів почала вимагати значно більших доходів за державним боргом, випущеним PIIGS (Португалія, Ірландія, Італія, Греція та Іспанія) як компенсація цього додаткового ризику.

До цього ризик суверенного боргу PIIGS маскували їхні заможні сусіди на півночі, такі як Німеччина. До січня 2012 року розподіл прибутковості між 10-річними грецькими та німецькими суверенними облігаціями збільшився на цінні 3300 базових пунктів, згідно з дослідженнями Федерального резервного банку Сент-Луїса.

Джерело: tradingeconomics.com

Коли економіка Греції скоротилася після кризи, відношення боргу до ВВП злетіло, досягшивши 180% у 2011 році. Остаточний цвях у труні припав на 2009 рік, коли до влади прийшов новий грецький уряд на чолі з сином Папандреу Джорджем і виявило, що дефіцит фіскалу становив 12, 7%, що більше ніж удвічі раніше розкритого показника, що призвело до посилення боргової кризи.

Суть

Грецька боргова криза виникла у фіскальній прибутковості попередніх урядів, доказуючи, що, як і окремі люди, нації не можуть дозволити собі жити за межі своїх можливостей. Як результат, грекам, можливо, доведеться жити з жорсткими заходами жорсткої економії роками.