Вступ до індійського фондового ринку

Колись Марк Твен розділив світ на два види людей: тих, хто бачив знаменитий індійський пам'ятник, Тадж-Махал, і тих, хто цього не зробив. Те саме можна сказати і про інвесторів.

Є два види інвесторів: ті, хто знає про інвестиційні можливості в Індії та ті, хто цього не роблять. Індія може виглядати маленькою крапкою для когось у США, але при ретельному огляді ви знайдете ті самі речі, яких би ви очікували від будь-якого перспективного ринку.

Тут ми надамо огляд індійського фондового ринку та того, як зацікавлені інвестори можуть отримати вплив.

(Для читання, пов'язаного з цим, ознайомтеся з Основами того, як Індія заробляє свої гроші .)

BSE та NSE

Більшість торгів на індійському фондовому ринку відбувається на його двох фондових біржах: Бомбейській фондовій біржі (BSE) та Національній фондовій біржі (NSE). BSE існує з 1875 року. NSE, з іншого боку, була заснована в 1992 році і почала торгувати в 1994 році. Однак обидві біржі дотримуються одного і того ж механізму торгівлі, годин торгівлі, процесу розрахунків тощо. На останньому рахунку, на BSE було понад 5000 фірм, котрі перераховувались, тоді як на конкурентній NSE було близько 1600. З усіх перелічених фірм на BSE лише близько 500 фірм становлять понад 90% його ринкової капіталізації; решта натовпу складається з дуже неліквідних акцій.

Майже всі значні фірми Індії перелічені на обох біржах. NSE користується домінуючою часткою в точковій торгівлі, склавши близько 70% частки ринку станом на 2009 рік, і майже повною монополією на торгівлю деривативами, що становить приблизно 98% на цьому ринку, також станом на 2009 рік. Обидві біржі конкурують за порядок замовлення, що призводить до зниження витрат, ефективності ринку та інновацій. Наявність арбітражних компаній утримує ціни на двох фондових біржах в дуже жорсткому діапазоні.

(Щоб дізнатися більше, див . Народження фондових бірж .)

Вступ до індійського фондового ринку

Торговий механізм

Торгівля на обох біржах відбувається через відкриту електронну книгу лімітних ордерів, у якій узгодження замовлень здійснюється торговим комп'ютером. Немає маркетологів чи спеціалістів, і весь процес орієнтований на замовлення, а це означає, що ринкові замовлення, розміщені інвесторами, автоматично узгоджуються з найкращими лімітними замовленнями. В результаті покупці та продавці залишаються анонімними. Перевага ринку, орієнтованого на замовлення, полягає в тому, що він забезпечує більшу прозорість, показуючи всі замовлення на купівлю-продаж у торговій системі. Однак за відсутності виробників ринку немає гарантії, що замовлення будуть виконані.

Усі замовлення в торговій системі необхідно розміщувати через брокерів, багато з яких надають роздрібні клієнти онлайн-торговий центр. Інституційні інвестори можуть також скористатися опцією прямого доступу до ринку (DMA), в якій вони використовують торгові термінали, що надаються брокерами для розміщення замовлень безпосередньо в системі торгівлі на фондовому ринку.

Розрахункові та торгові години

Ринкові спотові ринки акцій здійснюються за рішенням T + 2. Це означає, що будь-яка торгівля, що відбувається в понеділок, буде врегульована до середи. Усі торги на фондових біржах проходять між 9:55 ранку та 15:30 за стандартним індійським часом (+ 5, 5 годин GMT) з понеділка по п’ятницю. Доставка акцій повинна здійснюватися в безнадійній формі, і кожна біржа має свій кліринговий дім, який бере на себе весь ризик розрахунків, виконуючи функції центрального контрагента.

Індекси ринку

Два визначні індійські ринкові індекси - Sensex і Nifty. Sensex - найдавніший ринковий індекс акцій; вона включає акції 30 фірм, що знаходяться на біржі, що становить близько 45% ринкової капіталізації капіталу в Індексі. Він був створений у 1986 році і надає дані часових рядів з квітня 1979 року і далі.

Інший індекс - це Standard and Poor's CNX Nifty; до неї входить 50 акцій, котируваних на NSE, що становить близько 62% його ринкової капіталізації, що пропускається в обіг. Він був створений у 1996 році і надає дані часових рядів з липня 1990 року.

(Щоб дізнатися більше про індійські біржі, перейдіть на сторінку //www.bseindia.com/ та //www.nse-india.com/.)

Регулювання ринку

Загальна відповідальність за розробку, регулювання та нагляд за фондовим ринком покладається на Раду з цінних паперів та бірж Індії (SEBI), яка була сформована в 1992 році як незалежний орган. Відтоді SEBI постійно намагається встановити правила ринку відповідно до кращих ринкових практик. Він користується величезними повноваженнями накладати штрафи на учасників ринку у разі порушення.

(Для більш детального ознайомлення див. //Www.sebi.gov.in/.)

Хто може інвестувати в Індію?

Індія почала дозволяти зовнішні інвестиції лише в 1990-х. Іноземні інвестиції класифікуються на дві категорії: прямі іноземні інвестиції (ПІІ) та іноземні портфельні інвестиції (ПІІ). Усі інвестиції, в яких інвестор бере участь у повсякденному управлінні та операціях компанії, розглядаються як ПІІ, тоді як інвестиції в акції без будь-якого контролю над управлінням та операціями розглядаються як ПІІ.

Для здійснення портфельних інвестицій в Індії слід зареєструватися або як іноземний інституційний інвестор (FII), або як один із субрахунків одного із зареєстрованих ІСІ. Обидві реєстрації надає регулятор ринку SEBI. Іноземні інституційні інвестори складаються, головним чином, з пайових фондів, пенсійних фондів, фондів, суверенних фондів, страхових компаній, банків та компаній з управління активами. В даний час Індія не дозволяє іноземним особам інвестувати безпосередньо в свій фондовий ринок. Однак високооцінені особи (ті, чиста вартість яких становить не менше 50 млн. Дол. США) можуть бути зареєстровані як субрахунки ПІІ.

Іноземні інституційні інвестори та їхні субрахунки можуть інвестувати безпосередньо в будь-який з акцій, що перераховані на будь-якій з фондових бірж. Більшість портфельних інвестицій складаються з інвестицій у цінні папери на первинному та вторинному ринках, включаючи акції, боргові зобов'язання та ордери компаній, котрі перелічені або повинні бути внесені до списку на визнаній біржі Індії. ІПІ можуть також інвестувати в цінні папери, що не потрапляють на біржу за межами фондових бірж, за умови затвердження ціни Резервним банком Індії. Нарешті, вони можуть інвестувати в паї пайових фондів та деривативи, якими торгують на будь-якій біржі.

ІПІ, зареєстрований як лише борг, може інвестувати 100% своїх інвестицій у боргові інструменти. Інші ІПІ повинні вкласти мінімум 70% своїх інвестицій у власний капітал. Залишок у 30% можна вкласти в борг. Для переміщення грошових коштів в Індію та за її межами ІРІ повинні використовувати спеціальні банківські рахунки в нерезидентних рупіях. Залишки на такому рахунку можна повністю повернути.

Обмеження та інвестиційні стелі

Уряд Індії призначає обмеження прямих іноземних інвестицій, а для різних секторів встановлені різні межі. Протягом певного періоду уряд поступово збільшував стелі. Стелі ПІІ в основному падають в межах 26-100%.

За замовчуванням максимальний ліміт для портфельних інвестицій у конкретній фірмі, що перераховується, визначається лімітом ПІІ, визначеним для сектора, до якого належить фірма. Однак існують два додаткові обмеження щодо портфельних інвестицій. По-перше, сукупний ліміт інвестицій усіх ІПІ, включаючи їх субрахунки в будь-якій конкретній фірмі, був встановлений у розмірі 24% від сплаченого капіталу. Однак те ж саме можна підняти до обмеження сектора за згодою правління та акціонерів компанії.

По-друге, інвестиції будь-якого окремого ІПІ в будь-яку конкретну фірму не повинні перевищувати 10% від сплаченого капіталу компанії. Положення дозволяють окрему межу вкладення 10% для кожного з субрахунків ПІІ в будь-якій конкретній фірмі. Однак у випадку іноземних корпорацій чи фізичних осіб, які інвестують як субрахунок, одна і та ж стеля становить лише 5%. Положення також встановлюють обмеження на інвестиції в деривативи на основі акцій, що торгують на фондових біржах.

(Для поточних обмежень та меж інвестицій перейдіть на сторінку //rbi.org.in/)

Інвестиції для іноземних організацій

Іноземні суб'єкти та фізичні особи можуть отримати вплив індійських акцій через інституційні інвестори. Багато орієнтовані на Індію взаємні фонди стають популярними серед роздрібних інвесторів. Інвестиції також можуть бути здійснені за допомогою деяких офшорних інструментів, таких як банкноти участі (PN) та депозитарні розписки, такі як американські депозитарні розписки (ADR), глобальні депозитарні розписки (GDRs) та фондові біржові фонди (ETF) та біржові торги. примітки (ETN).

Згідно з індійськими правилами, банкноти, що представляють основні індійські акції, можуть випускатися офшорними ІПІ, лише зареєстрованим суб'єктам. Однак навіть невеликі інвестори можуть інвестувати в американські депозитарні квитанції, що представляють основні акції деяких відомих індійських фірм, що перераховуються на Нью-Йоркській фондовій біржі та Nasdaq. АРС виражаються в доларах і застосовуються до регламенту Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC). Так само глобальні депозитарні квитанції перераховані на європейських фондових біржах. Однак багато перспективних індійських фірм ще не використовують АДР або ГДР для доступу до офшорних інвесторів.

Роздрібні інвестори також мають можливість інвестувати в ETF та ETN, спираючись на індійські акції. Індійські ETF в основному інвестують в індекси, складені з індійських акцій. Більшість акцій, включених до індексу, - це вже перелічені на NYSE та Nasdaq. Станом на 2009 рік, два найвидатніші ETF, засновані на індійських акціях, - це Фонд доходів мудрості Індії (EPI) та Фонд портфелів PowerShares India (PIN). Найвідомішим ETN є торгова нота MSCI India India Exchange (INP). І ETF, і ETN надають хороші інвестиційні можливості для зовнішніх інвесторів.

Суть

Ринки, що розвиваються, як Індія, швидко стають двигунами для майбутнього зростання. В даний час лише дуже низький відсоток заощаджень домогосподарств індійців вкладається на внутрішній фондовий ринок, але при зростанні ВВП на 7% -8% щорічно та стабільному фінансовому ринку ми можемо побачити більше грошей, що приєднаються до змагань. Можливо, настав час для зовнішніх інвесторів серйозно задуматися над приєднанням до Індії.