Небезпеки надмірної диверсифікації вашого портфоліо

Всі ми чули, як фінансові експерти описують переваги диверсифікації портфеля, і це не просто розмови. Персональний портфель акцій повинен бути диверсифікований, щоб зменшити властивий ризик утримувати лише один чи один вид акцій.

Однак деякі інвестори можуть насправді стати надмірно диверсифікованими. Ось як можна підтримувати відповідний баланс при створенні свого портфоліо.

Що таке диверсифікація?

Коли ми говоримо про диверсифікацію в портфелі акцій, ми маємо на увазі спробу інвестора зменшити ризик впливу, інвестуючи в різні компанії в різних секторах, галузях промисловості або навіть країнах.

Більшість фахівців з інвестицій сходяться на думці, що, хоча диверсифікація не є гарантією проти збитків, це є розумною стратегією, яку слід прийняти до своїх довгострокових фінансових цілей. Існує чимало досліджень, які демонструють, чому діє диверсифікація - просто кажучи, поширюючи свої інвестиції в різних секторах чи галузях з низькою кореляцією один з одним, ви зменшуєте волатильність цін.

Це відбувається тому, що різні галузі та галузі не рухаються вгору і вниз одночасно або з однаковою швидкістю. Якщо ви змішуєте речі у своєму портфелі, ви рідше відчуваєте значні падіння, оскільки, коли деякі сектори стикаються з важкими часом, інші можуть процвітати. Це забезпечує більш послідовну загальну ефективність портфеля.

(Для ознайомлення з фоном див . Важливість диверсифікації. )

З огляду на це, важливо пам’ятати, що незалежно від того, наскільки диверсифікований ваш портфель, ризик ніколи не можна усунути. Ви можете зменшити ризик, пов'язаний з окремими акціями (те, що вчені називають несистематичним ризиком), але є притаманні ринкові ризики (систематичний ризик), які впливають майже на кожен запас. Жодна кількість диверсифікації не може цього запобігти.

Чи можемо ми диверсифікувати далеко несистематичний ризик?

Загальноприйнятим способом вимірювання ризику є перегляд рівнів волатильності. Тобто, чим різкіше рухається акція чи портфель протягом певного періоду часу, тим ризикованіше цей актив. Для вимірювання нестабільності використовується статистичне поняття, яке називається стандартним відхиленням. Отже, заради цієї статті ви можете вважати стандартне відхилення як значення "ризик".

Відповідно до сучасної теорії портфеля, ви б дуже близько до досягнення оптимальної різноманітності, додавши приблизно двадцятий запас у свій портфель.

У книзі Едвіна Дж. Елтона та Мартіна Дж. Грубера "Сучасна теорія портфеля та аналіз інвестицій" вони дійшли висновку, що середнє стандартне відхилення (ризик) одного портфеля акцій склало 49, 2 відсотка при одночасному збільшенні кількості акцій у середньому збалансований портфель може знизити стандартне відхилення портфеля до максимум 19, 2 відсотка (ця цифра становить ринковий ризик).

Однак вони також встановили, що при портфелі в 20 акцій ризик знизився приблизно до 20 відсотків. Тому додаткові акції з 20 до 1000 лише знизили ризик портфеля приблизно на 0, 8 відсотка, тоді як перші 20 акцій знизили ризик портфеля на 29, 2 відсотка.

Багато інвесторів вважають помилковим думку, що ризик пропорційно зменшується з кожною додатковою акцією в портфелі, коли насправді це не може бути далі від істини. Є вагомі докази того, що ви можете лише знизити свій ризик до певної точки, за якою від подальшої диверсифікації немає ніякої користі.

Справжня диверсифікація

Вищезазначене дослідження не підказувало, що купівля будь-яких 20 акцій прирівнюється до оптимальної диверсифікації. Зауважте з нашого оригінального пояснення диверсифікації, що вам потрібно купувати акції, які відрізняються одна від одної за розмірами компанії, галуззю, сектором, країною тощо. Фінансово кажучи, це означає, що ви купуєте акції, які не пов’язані між собою - акції, що рухаються різними напрямки в різний час.

Тут ми говоримо лише про диверсифікацію у вашому портфелі акцій . Загальний портфель людини також повинен диверсифікуватися між різними класами активів - це означає розподіл певного відсотка на облігації, товари, нерухомість, альтернативні активи тощо.

Як взаємні фонди впливають на диверсифікацію

Володіння взаємним фондом, який інвестує в 100 компаній, не обов'язково означає, що ви також оптимально диверсифіковані. Багато взаємних фондів є специфічними для сектора, тому володіння взаємним фондом телекомунікацій або охорони здоров'я означає, що ви диверсифіковані в цій галузі, але через високу кореляцію між рухом цін на акції всередині галузі ви не диверсифіковані настільки, наскільки могли б інвестувати. в різних галузях і секторах. Збалансовані фонди пропонують кращу захист від ризиків, ніж специфічний секторний взаємний фонд, оскільки вони володіють 100 і більше акціями на всьому ринку.

Багато власників взаємних фондів також страждають від надмірної диверсифікації. Деякі фонди, особливо більші, мають стільки активів (тобто грошових коштів для інвестування), що вони мають утримувати буквально сотні акцій, отже, і ви. У деяких випадках це робить майже неможливим перевищення фондів індексів - вся причина, по якій ви інвестували в фонд і сплачуєте керівнику фонду плату за управління.

Суть

Диверсифікація - як морозиво. Це добре, але лише в помірності.

Поширений консенсус полягає в тому, що добре збалансований портфель з приблизно 20 акціями урізноманітнює максимальну величину ринкового ризику. Володіння додатковими запасами забирає потенціал великих прибутків, що істотно впливають на ваш підсумок, як це відбувається у випадку великих інвестиційних фондів, які інвестують сотні акцій.

За словами Уоррена Баффет, "широка диверсифікація потрібна лише тоді, коли інвестори не розуміють, що вони роблять". Іншими словами, якщо ви диверсифікуєте занадто багато, ви, можливо, не втратите багато, але і багато чого не наберете.