Дефляція
Дефляція - це загальне падіння цін на товари та послуги, як правило, пов'язане зі скороченням пропозиції грошей та кредитів в економіці. Під час дефляції купівельна спроможність валюти з часом зростає.
Ключові вивезення
- Дефляція - це загальне зниження рівня цін на товари та послуги.
- Дефляція, як правило, пов'язана зі скороченням пропозиції грошей та кредитів, але ціни також можуть впасти через підвищення продуктивності та технологічних удосконалень.
- Незалежно від того, чи знижують економіку, рівень цін і грошову масу змінюють привабливість різних варіантів інвестицій.
Дефляція
Розуміння дефляції
Дефляція призводить до падіння номінальних витрат на капітал, робочу силу, товари та послуги, хоча їх відносні ціни можуть бути незмінними. Дефляція викликала популярність серед економістів протягом десятиліть. З боку обличчя дефляція приносить користь споживачам, оскільки з часом вони можуть придбати більше товарів і послуг з однаковим номінальним доходом.
Однак не всі виграють від нижчих цін, і економісти часто стурбовані наслідками падіння цін на різні галузі економіки, особливо у фінансових питаннях. Зокрема, дефляція може завдати шкоди позичальникам, які можуть бути зобов'язані виплачувати свої борги грошима, які коштують більше, ніж гроші, які вони позичили, а також будь-яким учасникам фінансового ринку, які інвестують або спекулюють на перспективі зростання цін.
Причини дефляції
За визначенням, грошова дефляція може бути викликана лише зменшенням пропозиції грошей або фінансових інструментів, що підлягають погашенню. У сучасний час на грошову масу найбільше впливають центральні банки, наприклад, Федеральна резервна система. Коли пропозиція грошей і кредитів падає без відповідного зниження економічної продукції, то ціни на всі товари мають тенденцію до падіння. Періоди дефляції найчастіше виникають після тривалих періодів штучної грошової експансії. Початок 1930-х років в останній раз у США зазнав значної дефляції. Основним фактором цього дефляційного періоду стало падіння грошової маси після катастрофічних банкрутств банку. Інші країни, такі як Японія в 1990-х, пережили дефляцію в сучасний час.
Всесвітньо відомий економіст Мілтон Фрідман стверджував, що при оптимальній політиці, в якій центральний банк домагається ставки дефляції, що дорівнює реальній процентній ставці за державними облігаціями, номінальна ставка повинна дорівнювати нулю, а рівень цін повинен стабільно падати на реальну ставку представляє інтерес. Його теорія породила правило Фрідмана, правило грошово-кредитної політики.
Однак зниження цін може бути викликано низкою інших факторів: зниження сукупного попиту (зниження загального попиту на товари та послуги) та підвищення продуктивності праці. Зниження сукупного попиту, як правило, призводить до нижчих цін. Причини цього зрушення включають зменшення державних витрат, збої на фондовому ринку, бажання споживачів збільшити заощадження та посилення грошово-кредитної політики (підвищення процентних ставок).
Падіння цін також може відбуватися природним шляхом, коли випуск економіки зростає швидше, ніж пропозиція оборотних грошей та кредитів. Це відбувається особливо, коли технологія підвищує продуктивність економіки і часто зосереджена на товарах і галузях, які отримують вигоду від технологічних удосконалень. Компанії працюють ефективніше в міру розвитку технологій. Ці операційні вдосконалення призводять до зниження витрат виробництва та економії витрат, що передаються споживачам у вигляді зниження цін. Це відрізняється від загальної дефляції цін, але подібною до загальної дефляції цін, яка є загальним зниженням рівня ціни та збільшенням купівельної спроможності грошей.
Дефляція цін за рахунок підвищення продуктивності праці відрізняється в конкретних галузях. Наприклад, розглянемо, як підвищення продуктивності впливає на технологічний сектор. В останні кілька десятиліть вдосконалення технології призвели до значного зниження середньої вартості даних за гігабайт даних. У 1980 році середня вартість одного гігабайт даних становила 437 500 доларів; до 2010 року середня вартість становила три копійки. Це зниження призвело до значного падіння цін на вироблену продукцію, яка використовує цю технологію.
Зміна поглядів на вплив дефляції
Після Великої депресії, коли грошова дефляція збігалася з високим рівнем безробіття та зростанням дефолтів, більшість економістів вважали дефляцію несприятливим явищем. Після цього більшість центральних банків скоригували грошово-кредитну політику, щоб сприяти послідовному збільшенню грошової маси, навіть якщо це сприяло хронічній інфляції цін та спонукало боржників надто позичати.
Британський економіст Джон Мейнард Кейнс застеріг від дефляції, оскільки він вважав, що це сприяло зменшенню циклу економічного песимізму під час рецесії, коли власники активів побачили, як ціни на активи знижуються, і таким чином зменшили готовність інвестувати. Економіст Ірвінг Фішер розробив цілу теорію економічних депресій, засновану на дефляції боргу. Фішер стверджував, що ліквідація боргів після негативного економічного шоку може призвести до більшого скорочення пропозиції кредитів в економіці, що може призвести до дефляції, що в свою чергу чинить ще більший тиск на боржників, що призводить до ще більшої ліквідації та спіралі депресія.
Останнім часом економісти все частіше ставлять під сумнів старі інтерпретації щодо дефляції, особливо після дослідження 2004 року економістами Ендрю Аткесоном та Патріком Кехо. Переглянувши 17 країн протягом 180-річного періоду, Аткесон та Кехо виявили 65 із 73 епіляцій дефляції без економічного спаду, в той час як 21 з 29 депресій не дефляції. Зараз існує широкий спектр думок щодо корисності дефляції та дефляції цін.
Дефляція змінює боргове та власне фінансування
Дефляція робить менш економічним для урядів, підприємств та споживачів використовувати боргове фінансування. Однак дефляція збільшує економічну силу фінансування власного капіталу на основі заощаджень.
З точки зору інвестора, компанії, які накопичують великі резерви грошових коштів або мають відносно невелику заборгованість, є більш привабливими в умовах дефляції. Протилежне стосується підприємств з високою заборгованістю з невеликим запасом грошових коштів. Дефляція також заохочує зростання прибутковості та збільшує необхідну премію за ризик за цінними паперами.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.