Ф'ючерсні ціни конвертуються на спотові ціни

Це досить безпечна ставка, що в міру наближення місяця доставки ф'ючерсного контракту ціна майбутнього, як правило, дорівнює або навіть стає рівною ціні споту з плином часу. Це дуже сильна тенденція, яка виникає незалежно від основного активу контракту. Таку конвергенцію можна легко пояснити арбітражем та законом попиту та пропозиції.

Наприклад, припустимо, що ф'ючерсний контракт на кукурудзу коштує вище, ніж спотова ціна, коли час наближається до місяця поставки контракту. У цій ситуації торговці матимуть арбітражну можливість скоротити ф'ючерсні контракти, придбати базовий актив і потім здійснити доставку. У цій ситуації торговець втрачає прибуток, оскільки сума грошей, отримана шляхом скорочення договорів, вже перевищує суму, витрачену на придбання базового активу для покриття позиції.

Що стосується попиту та пропозиції, то вплив арбітражів, що скорочують ф'ючерсні контракти, спричиняє падіння ф'ючерсних цін, оскільки створює збільшення пропозиції контрактів, доступних для торгівлі. Згодом покупка базового активу спричиняє зростання загального попиту на актив, а спотова ціна базового активу зросте як результат.

Поки арбітражі продовжують це робити, ф'ючерсні ціни та спотові ціни будуть повільно конвергуватися, поки вони не стануть більш-менш рівними. Такий самий ефект виникає, коли спотові ціни вищі, ніж ф'ючерсні, за винятком того, що арбітражні компанії не зможуть продати базовий актив і тривалий термін дії контрактів.