Зворотний покупець
Резервний покупець - це суб'єкт господарювання, який погоджується придбати всі залишені, незареєстровані цінні папери в рамках надання прав або випуску прав. У цьому випадку емітентом заздалегідь встановлюється надання прав, як пропозиція страхування прав . Резервний покупець забезпечує безпеку фірми-емітента, гарантуючи, що всі щойно випущені акції будуть придбані, що дозволяє компанії виконувати свої вимоги щодо збору коштів. Задній стоп також відомий як покупець у режимі очікування.
НАРУШЕННЯ Вниз
Резервні покупці - це одна із форм резервного андеррайтингу, коли один або кілька інвестиційних банків укладають договір з компанією, в якій вони погоджуються публічно продати будь-які передплачені акції за ціною, як правило, не меншою, ніж ціна підписки, пов'язана з пропонуванням прав. У випадку зворотних або резервних покупців сторона погоджується піти далі та придбати незареєстровані акції. Закупівлі із зворотним замовленням зазвичай закликаються після того, як інші учасники андеррайтингу не змогли продати всі акції зі знижкою публіці.
Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE) загалом розглядає пропозиції прав як публічне розміщення акцій за готівку і не підлягає схваленню акціонерами. Однак пропозиції щодо страхування прав відрізняються: їх додаткові раунди збору коштів підлягають ретельному контролю.
Купівля зворотного замовлення зазвичай відбувається після трьох попередніх раундів надання прав. У першому раунді компанія пропонує існуючим акціонерам можливість придбати акції зі знижкою до ринкової ціни. У другому турі компанія пропонує діючим акціонерам право підписати додаткові акції, які залишаються не підписаними. У третьому раунді компанія укладає андеррайтерну угоду, коли один або декілька андеррайтерів погодилися придбати будь-які акції, які не були використані в пропонуванні прав, у тому числі в умовах передплати, для перепродажу населенню в рамках підписаної пропозиції. NYSE розглядає цей раунд як публічну пропозицію за готівку, лише якщо маркетингові зусилля докладаються до великої групи потенційних покупців і якщо акції купують хоча б деякі з цих потенційних покупців. У четвертому раунді бекстоп-покупці можуть придбати до 19, 9% у сукупності акцій звичайних акцій до надання прав.
Покупці із зворотним замовленням можуть зіткнутися з обмеженнями, якщо вони пов'язані сторони: директори, посадові особи, 5% акціонерів або будь-яка особа або компанія, пов'язана з цими посадовими особами. Не існує вимоги щодо ліцензування брокера-дилера для зворотних покупців, але більшість з них мають таку ліцензію, оскільки це, як правило, інвестиційні банки або страхові синдикати. У випадку, якщо один або кілька істотних інвесторів погоджуються виступати як зворотний покупець, їм не дозволяється займатися діями з метою зменшення ризику недостатньої підписки, і вони не отримуватимуть плати за очікування. Крім того, якщо пов'язана сторона хоче взяти участь в інших раундах пропозиції, вони повинні пройти один з раундів. Нарешті, пов'язана сторона повинна викупити акції в режимі очікування на тих самих умовах, що пропонуються діючим акціонерам при наданні прав.
Плюси і мінуси зворотного покупця
Емітент може розглянути можливість очікування пропозицій та зворотного покупця, якщо від них вимагається залучити певний розмір капіталу. Однак, підраховуючи кількість продажів акцій, необхідних для залучення необхідного капіталу, емітент повинен враховувати збори в зворотному розмірі до пропонованої суми: резервне копіювання може коштувати компаніям великі збори, оскільки замовник, що займається спиною, бере на себе ризик випуску нових цінних паперів і виплачується премія в повернення. Наприклад, у 2006 році, коли Berkshire Hathaway від Warren Buffet виступив покупцем резервної зупинки для корпорації USG, він заробив невідшкодовувану плату в розмірі 67 мільйонів доларів за послугу. Компенсація зворотного списку - це звичайна плата за очікування плюс сума за акцію.
Емітент також може розглянути пропозицію про очікування прав, якщо ціна акцій є нестабільною. Оскільки термін пропозиції становить від 16 до 45 днів, акціонери можуть дозволити собі почекати до кінця періоду, щоб вирішити, чи будуть вони користуватися своїми правами та підписатись виходячи з ціни тих акцій, що торгують на ринку, яка може бути однаковою або менше, ніж ціна підписки Емітент не хоче встановлювати ціну підписки занадто низькою, але повинен врахувати можливість, що акціонери зможуть знизити ціну. Привабливий пом'якшувальний ефект у цій події є закупником зворотного руху.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.