Chipotle: Підйом та падіння улюблениці на Уолл-стріт

26 квітня 2018 року ціна акцій Chipotle знизилася на понад 23% в торгівлі після того, як вона повідомила про кращий, ніж очікуваний прибуток за перший квартал цього року. Поки що акції компанії зросли на 45% з початку року після низки позитивних новин після довгого ряду поганої преси. Борюча мережа фаст-фудів на ім'я Брайан Ніколь, як її новий генеральний директор 13 лютого 2018 року, переймає свої статки. Лише за чотири дні до цього оголошення акції Chipotle торгувались по $ 249, 87, найнижчій ціні за п'ять років. Акція Chipotle знизилася на понад 17% за три дні після випуску прибутку в четвертому кварталі 2017 року. Проблеми, пов’язані зі здоров’ям, додавали занепокоєння щодо діяльності компанії та додавали негараздів її запасам.

Незважаючи на те, що акції компанії протягом останніх кількох місяців спостерігали бурхливу їзду внаслідок багатьох питань, включаючи стурбованість, пов'язані зі здоров’ям, колись це було фаворитом серед інвесторів. Тепер, коли є оптимізм щодо її майбутнього, можливо, також настав час вивчити минулі результати діяльності компанії, щоб визначити, чи є цей позитивний імпульс стійким.

Повстання Чипотеля

З моменту, коли акції Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) вийшли на ринок 26 січня 2006 року, інвестори не змогли отримати достатньо. Акція відкрилася на рівні 45, 00 доларів, що більше, ніж вдвічі перевищує її початкову ціну публічного розміщення акцій (22%) - 22, 00 долара - сам по собі підвищився з початкового діапазону від 15, 50 до 17, 50 доларів - і закрився рівно на 100%, на рівні 44, 00 доларів.

Преса хлинула. Дебют був "пікантнішим, ніж гарячий соус з трьома тривогами", наступного дня написав Dow Jones Newswires. Посилаючись на інший товар, який мережа не продає, USA Today назвав акцію "гарячою тамалею". MarketWatch відзначив вражаючий список найвищих речей.

На той час досі належить корпорації McDonald's Corp. (MCD), 13-річна мережа бурріто була висхідною зіркою в результаті злиття двох основних тенденцій: "швидкий випадковий" підхід до обідів, який змінив ресторанний бізнес та справжній продовольчий поштовх, який ухиляється від промислово розвиненого землеробства та надмірно упакованої, переробленої їстівної пластмаси. Що краще, на відміну від стількох гарячих IPO до і після нього, Chipotle тримав інвесторів, підключених, використовуючи той самий підхід, який підтримував клієнтів у черзі: проста, якісна пропозиція.

Для клієнтів він пропонував простий набір варіантів і уявлення, що вони їдять щось чесне і досить здорове. У перші дні, коли не було меню, клієнти заходять, заплутуються і звертаються, щоб вийти. Засновник та генеральний директор Стів Еллс "переслідував би їх і сказав:" Ні, ні, ні, я куплю вам буріто. Просто спробуйте ", " Клуб Гретхен Саморідж сказав Bloomberg у 2015 році. Як сказав Еллс, "краще, ніж дошка меню, подивіться на їжу ". Люди спробували це, і вони повернулися. Вони привели своїх друзів. (Дивіться також, Біографія Стіва Еллса. )

Інвестори також отримали освіжаючий досвід роботи з Chipotle. Він продавав товар майже в кожному «колі компетенції», і з часу відкриття Еллсом свого першого місця розташування він продавав набагато більшу кількість його, ніж хто-небудь очікував. Щоб досягти рівного рівня, першому магазину потрібно було продавати 107 (або 114, рахунки відрізняються) буріто на день. Протягом місяця після відкриття Еллс штовхав понад 1000 у двері щодня. Монті Моран, який був співвиконавцем до грудня 2016 року, сказав Bloomberg: "Ніхто більше не переглядав бізнес-план".

Доходи вибухнули. Chipotle продав 187, 0 млн доларів у своєму першому кварталі як публічна компанія. Через рік цей показник збільшився на 26%, наступного року - на 29%, а після цього - 16% - непоганий рік, заповнений лихом до березня 2009 року. До третього кварталу 2015 року дохід досяг 1, 2 мільярда доларів, збільшення на 639% за десять років.

Прибуток слідував відповідності: 8, 0 млн. Дол. США в першому кварталі 2006 р. Збільшилися на 55%, до 12, 4 млн. Дол. Через рік, на 40% - до 17, 3 млн. Доларів на рік після цього. Chipotle повідомив про чистий дохід у розмірі 144, 9 мільйонів доларів за квартал, що закінчився вереснем 2015 року, скачок на 2741% за десятиліття.

Не те, щоб інвестори хотіли повернути будь-яку з цих прибутків. Chipotle ніколи не виплачував дивіденди, зосереджуючись на цьому на невблаганній експансії. Кожні 10-К компанія вихваляла перелік нових держав із делікатними новими країнами - Канадою, Британією, Францією, Німеччиною - та надійно триразовим щорічним збільшенням загальної кількості ресторанів.

Chipotle робив те, що робив його корпоративний батько (з 1998 по 2005 рр.) У попередніх поколіннях, друкуючи готівку, продаючи швидку, дешеву та смачну їжу будь-кому та кожному. Але це робило це краще, ніж Макдональдс. Їжа їжа була свіжішою, лінійка йшла: здоровішою, етичнішою, кращою для навколишнього середовища. Було смачніше. Хто міг протистояти бурріто чи акціям? Чипотл перебирав.

Певний час єдиною проблемою було оцінювання. Коли акції зростали, навіть швидко зростаючі продажі та прибутки не могли не відставати. У статті у Motley Fool у квітні 2012 року зазначалося, що компанія торгувала понад 60 разів за останній дванадцять місяців прибутку, але назвала "високу" оцінку "досить виправданою" з огляду на зростання прибутку, що набагато перевершило рівень конкурентів, таких як Panera Bread Co. ( PNRA) та власник Qdoba Джек в коробці Inc. (JACK).

5 серпня 2015 року акції Chipotle досягли найвищого рівня - 758, 61 долара. Гіпотетичний оракулярний інвестор, який купив за початковою ціною IPO акції та продав на цьому рівні, отримав би 1586% прибутку.

Падіння Чипотла - дебаль Е.Колі

Тоді п’ятеро людей спіймали кишкової палички з Chipotle в Сіетлі. Ніхто не помітив. Далі відбулася спалах норовірусу в Сімі-Веллі, штат Каліфорнія, якого в середині серпня 2015 року постраждали десятки. На початку вересня цей спалах був віднесений до Чипотла, як і спалах сальмонели в штаті Міннесота. Наприкінці жовтня у Вашингтоні та Орегоні почали з'являтися випадки кишкової палички, що спонукало закрити 43 місця в цих штатах, як розслідували службовці охорони здоров'я. ЦДК повідомив про додаткові випадки кишкової палички в Каліфорнії, Міннесоті, Огайо та Нью-Йорку пізніше цього місяця, за ними слідували Іллінойс, Пенсильванія та Меріленд у грудні. Невдовзі після спалаху норовірусу в Бостонському коледжі постраждало понад 100 студентів.

CDC продовжив розслідування кількох спалахів кишкової палички в ланцюзі . Оклахома, Канзас та Північна Дакота приєдналися до лав уражених держав. У січні 2016 року компанія виявила, що отримала грандіозну повістку присяжних, пов'язану зі спалахом долини Сімі. Керівництво розпочало контроль за збитками, влаштовуючи питання з питань питань і питань на конференції у Флориді, яка підняла акції на пару сеансів. CDC оголосив про припинення спалахів кишкової палички 1 лютого 2016 року, за день до того, як компанія повідомила про результати четвертого кварталу. (Дивіться також: Ось чому кожен Chipotle закритий на один день. )

Вперше як публічна компанія - і повернулася щонайменше за вісім кварталів до початку IPO - продажі в тій же крамі Chipotle впали. Також це не було легким зниженням - на 14, 6%. Загальний обсяг продажів та доходів за цим результатом: доходи впали за рік на 6, 8% до $ 997, 5 млн., А прибуток знизився на 44, 0% до 67, 9 млн. Дол. Компанія також виявила розширений кримінальний розслідування, оскільки прокуратура США вимагала подати документи на початок 2013 року.

У компанії заявили, що 2016 рік буде «дуже важким роком». Це було.

За всіма словами, сотні захворіли, і багато з них були госпіталізовані. Акції знизилися майже на 40%. Наступні дорогі акції та загальний рекламний блиск, як і перший квартальний збиток Chipotle - 26, 4 мільйона доларів - з 2004 року. Керівництво рекламувало нові ініціативи з безпеки харчових продуктів - від подрібнення сиру на центральних кухнях до надання оплачуваного лікарняного листа (політика, яка вже була в місце).

Інвестопедія розмовляла з доктором Бен Чапманом, експертом з безпеки харчових продуктів Державного університету Північної Кароліни, про реакцію Чипотле на спалахи на початку лютого. Він побачив більше риторики, ніж сутності, у відповіді Чіпотла на спалахи, особливо у твердженні Еллса, що ланцюг зараз "на роки попереду", що роблять інші ресторани: "Я просто не знаю, що це означає".

Чи відновиться Чипотле?

Акції знизилися 1 листопада 2016 року на рівні 352, 96 доларів, що на 53% нижче рекорду за весь час. Побоювання того, що люди знову хворіють, періодично обточують запас. У липні автор деяких романів Борна написав повідомлення про те, що його редактор захворів на Манхеттенському Чіпотле, а акції знизилися на 3, 4% у передринкових торгах. Мережа закрила магазин у Вірджинії після того, як Business Insider 18 липня повідомив, що принаймні 13 клієнтів захворіли після їжі. (Дивіться також, Близько 10 000 робітників подають позов Чіпотла за крадіжку заробітної плати. )

Зростаючи від свого колишнього підходу, Chipotle додає елементи до свого меню. Ризик полягає в тому, що додаткові варіанти стануть відволікаючими, але в такий спосіб саме те, що шукає Chipotle, - відволікання від заголовків, відбитих бактеріями. Лінії обіду заповнюються знову, хоча Ells віднесла зміни частково до біднішого обслуговування; у будь-якому випадку, щоб загнати клієнтів далеко, можливо, постійно, знадобиться лише одна спалаха.

Коли затихають справи на фронті хвороби, Chipotle знаходиться далеко від своїх півтора днів невпинного зростання. З іншого боку, ланцюг виявляє ознаки стійкого одужання. Перші три місяці 2017 року продажі в магазинах повернулися до зростання і відзначили Чіпотле четвертий прямий прибутковий квартал. Звичайно, ці дванадцять місяців у сукупності не перевищують заробіток на одну чверть у дні перед колінами . Минулого року компанія мала приблизно третій квартал, але імпульс зростання, схоже, повернувся.

На жаль для любителів риболовлі, акції - торгуючи в 67 разів із затримкою дванадцятимісячного заробітку - все ще не дешеві. І це не включає додаткову плату за guac.

Ця публікація оновлювалася протягом усього часу.