Як процентні ставки впливають на фондовий ринок?

Інвестиційне співтовариство та фінансові ЗМІ, як правило, одержимі процентними ставками - витратами, які хтось платить за використання чужих грошей - і з розумною причиною. Коли Федеральний комітет з відкритого ринку (FOMC) встановлює цільову ставку для федеральних фондів - ставку, за якою банки позичають один одного і позикують один одного, - це робить ефект пульсації у всій економіці США. Сюди входить і ринок акцій США. І хоча, як правило, потрібно щонайменше 12 місяців, щоб будь-яке підвищення чи зниження процентних ставок відчувалося широко розповсюдженим економічним способом, реакція ринку на зміни часто є більш негайною.

Ключові вивезення

• Коли ФРС збільшує свою ставку дисконтування, це робить ефект пульсації в економіці, побічно впливаючи на фондовий ринок.
• Інвесторам слід пам’ятати, що реакція фондового ринку на процентні ставки, як правило, негайна, тоді як економіці потрібно близько 12 місяців, щоб побачити будь-який повсюдний ефект.
• Кредит стає дорожчим при підвищенні ставок, що негативно впливає на прибуток та ціни на акції.
• Банківському сектору вигідні вищі процентні ставки, оскільки він може збільшити прибуток, стягуючи більше за кредитні продукти.

Розуміння взаємозв'язку між процентними ставками та фондовим ринком може допомогти інвесторам зрозуміти, як зміни можуть вплинути на їх інвестиції та як приймати кращі фінансові рішення.

Процентна ставка, яка впливає на акції

Процентна ставка, яка рухає ринки, - це федеральна ставка коштів. Також відома як ставка дисконтування, це ставки депозитарних установ, що стягуються за позики грошей у банків Федеральної резервної системи.

Ставка федеральних коштів використовується Федеральною резервною системою (ФРС) для спроби контролю над інфляцією. Підвищуючи ставку федеральних фондів, ФРС в основному намагається скоротити пропозицію грошей, доступних для придбання чи здійснення речей, тим самим зробивши гроші дорожчими. І навпаки, коли вона знижує ставку федеральних фондів, вона збільшує грошову масу та заохочує витрачати гроші, роблячи дешевше запозичення. Центральні банки інших країн роблять те саме з тієї ж причини.

Нижче представлена ​​діаграма ФРС, яка показує коливання курсу федеральних фондів за останні 20 років:

Чому це число, що один банк платить іншому, таке значне ">

Що відбувається, коли процентні ставки зростають?

Коли ФРС збільшує ставку дисконтування, це не впливає безпосередньо на фондовий ринок. Єдиний справді прямий ефект полягає в тому, що запозичення грошей у ФРС дорожче для банків. Але, як зазначалося вище, збільшення швидкості має ефект пульсації.

Оскільки їм це коштує більше позичати гроші, фінансові установи часто збільшують ставки, за якими вони вимагають своїх клієнтів позичати гроші. Фізичні особи впливають через підвищення процентних ставок за кредитними картками та іпотечними кредитами, особливо якщо ці позики мають різну процентну ставку. Це призводить до зменшення кількості грошей, які можуть витратити споживачі. Зрештою, люди все-таки повинні платити рахунки, і коли ці рахунки дорожчають, домогосподарства залишаються з меншим наявним доходом. Це означає, що люди будуть витрачати менше дискреційних грошей, що, в свою чергу, впливає на доходи та прибутки бізнесу.

Але на бізнес впливає також безпосередньо, оскільки вони також позичають гроші у банків для ведення та розширення своїх операцій. Коли банки роблять позики дорожчими, компанії можуть не позичати стільки і сплачуватимуть більш високі відсоткові ставки за своїми позиками. Менше витрат на бізнес може уповільнити зростання компанії - це може скоротити плани розширення чи нові підприємства, а також навіть скоротити скорочення. Також може спостерігатися зниження прибутку, що для публічної компанії зазвичай негативно впливає на ціну акцій.

Як процентні ставки впливають на фондовий ринок

Процентні ставки та фондовий ринок

Якщо компанія спричиняє скорочення свого зростання або менш прибуткова - чи за рахунок більших боргових витрат, чи менших доходів - орієнтовна сума майбутніх грошових потоків знизиться. За інших рівних умов це знизить ціну акцій компанії.

Якщо достатня кількість компаній зазнає зниження цін на їх акції, весь ринок або ключові показники, які багато людей прирівнюють до ринку - Dow Jones Industrial Average, S&P 500 тощо, - знизяться. При зниженому очікуванні зростання та майбутніх грошових потоків компанії інвестори не отримають такого зростання від подорожчання цінних паперів, роблячи власність на акції менш бажаною. Крім того, інвестування в акції може розглядатися як занадто ризикове порівняно з іншими інвестиціями.

Різке підвищення процентних ставок може зашкодити бізнесу, що призведе до збільшення витрат на запозичення, але поступове зростання може вказувати на позитивні тенденції в загальній економіці.

Однак деякі сектори отримують переваги від збільшення процентних ставок. Один із секторів, який має найбільше користь - це фінансова галузь. Заробітки банків, брокерських компаній, іпотечних компаній та страхових компаній часто збільшуються в міру підвищення процентних ставок, оскільки вони стягують більше кредитів.

Зміни процентних ставок можуть створити можливості для інвесторів. Щоб мати можливість скористатися перевагами або захиститись від цих коливань процентних ставок, вам знадобиться інвестиційний рахунок через брокера.

Процентні ставки та ринок облігацій

Процентні ставки також впливають на ціни облігацій та окупність компакт-дисків, ОВДП та ОВДП. Існує зворотна залежність між цінами облігацій та процентними ставками, тобто збільшення процентних ставок, зниження цін облігацій і навпаки. Чим довше термін погашення облігації, тим більше вона коливатиметься відносно процентних ставок.

Коли ФРС підвищує ставку федеральних коштів, щойно запропоновані державні цінні папери, такі як казначейські векселі та облігації, часто розглядаються як найбезпечніші інвестиції і зазвичай відчувають відповідне підвищення процентних ставок. Іншими словами, безризикова норма прибутку зростає, роблячи ці інвестиції більш бажаними. З підвищенням безризикової ставки також збільшується загальний прибуток, необхідний для інвестування в акції. Тому, якщо необхідна премія за ризик зменшиться, тоді як потенційна прибутковість залишається такою самою або знижується нижче, інвестори можуть відчути, що акції стали надто ризикованими, і свої гроші перекладуть в інше місце.

Міра чутливості ціни облігації до зміни процентних ставок називається тривалістю.

Один із способів уряду та бізнесу збирають гроші через продаж облігацій. Із підвищенням процентних ставок вартість запозичень стає дорожчою. Це означає, що попит на облігації з нижчою дохідністю знизиться, внаслідок чого їх ціна знизиться. Із зниженням процентних ставок стає легше позичати гроші, внаслідок чого багато компаній випускають нові облігації для фінансування нових підприємств. Це призведе до зростання попиту на більш дохідні облігації, змушуючи ціни на облігації вище. Емітенти позикових облігацій можуть вирішити рефінансування, зателефонувавши до своїх облігацій, щоб вони могли заблокувати нижчу процентну ставку.

Для інвесторів, орієнтованих на прибуток, зниження федеральної ставки коштів означає зменшення можливості заробляти гроші під відсотки. Щойно випущені казначейства та ануїтети не платять стільки. Зниження процентних ставок спонукає інвесторів перемістити гроші з ринку облігацій на ринок акцій, який потім починає зростати з припливом нового капіталу.

Що відбувається, коли процентні ставки падають?

Коли економіка сповільнюється, Федеральний резерв знижує ставку федеральних фондів для стимулювання фінансової діяльності. Зниження процентних ставок ФРС має протилежний ефект від підвищення ставок. Інвестори та економісти розглядають нижчі процентні ставки як каталізатори зростання - вигоди для особистих та корпоративних запозичень, що, в свою чергу, призводить до збільшення прибутку та міцної економіки. Споживачі витрачатимуть більше, а нижчі відсоткові ставки дають їм відчути, що вони можуть нарешті дозволити собі придбати новий будинок або відправити своїх дітей до приватної школи. Підприємства будуть користуватися здатністю фінансувати операції, придбання та розширення за більш низькою ставкою, тим самим збільшуючи потенціал майбутнього прибутку, що, в свою чергу, призводить до підвищення цін на акції.

Особливими переможцями нижчих ставок федеральних фондів є сектори виплати дивідендів, такі як комунальні послуги та інвестиційні фонди нерухомості (REITs). Крім того, великі компанії зі стабільними грошовими потоками та міцними балансами виграють від дешевшого боргового фінансування.

Вплив процентних ставок на акції

Насправді, споживачам або компаніям, що реалізуються на фондовому ринку, нічого не повинно реагувати на зміни процентних ставок. Підвищення або падіння процентних ставок також впливає на психологію інвесторів, і ринки - це не що інше, як не психологічне. Коли ФРС оголосить про похід, і бізнес, і споживачі скоротять витрати, що призведе до падіння прибутків, а ціни на акції впадуть, а ринок повалиться в очікуванні. З іншого боку, коли ФРС оголошує про скорочення, припущення про те, що споживачі та бізнес збільшать витрати та інвестиції, викликаючи зростання цін на акції.

Якщо очікування значно відрізняються від дій ФРС, ці узагальнені, звичайні реакції можуть не застосовуватися. Скажімо, слово на вулиці полягає в тому, що ФРС збирається знизити процентні ставки на 50 базових пунктів на своєму наступному засіданні, але ФРС оголошує про падіння лише на 25 базових пунктів. Ця новина насправді може призвести до зниження запасів, оскільки припущення про скорочення на 50 базисних пунктів вже були продані на ринку.

832

Кількість балів, які Dow знизилася 10 жовтня 2018 року, через страх перед підвищенням процентних ставок.

Діловий цикл і економіка в ньому також можуть вплинути на реакцію ринку. На початку ослаблення економіки, скромного прискорення, забезпечуваного нижчими ставками, недостатньо для компенсації втрат економічної активності, а запаси продовжують скорочуватися. І навпаки, наприкінці циклу буму, коли ФРС рухається до підвищення ставок - кивок на поліпшення прибутку підприємств - деякі сектори часто продовжують успішно працювати, наприклад, запаси технологій, акції зростання та акції розважальних / рекреаційних компаній.

Суть

Хоча взаємозв'язок між процентними ставками та фондовим ринком досить опосередкований, обидві мають тенденцію рухатися в протилежних напрямках - як загальне правило, коли ФРС знижує процентні ставки, це призводить до зростання фондового ринку і коли ФРС підвищує процентні ставки, це призводить до зниження цін на фондовому ринку. Але немає гарантій того, як ринок відреагує на будь-яку зміну процентної ставки, яку ФРС вирішить зробити.