Як Уоррен Баффет зробив Беркшир Хетеуей

Якщо вам цікаво, де лежать прибутки Berkshire Hathaway (BRK.A), це дозволить заощадити час для підрахунку галузей, де компанія, що базується в Омасі, не заробляє гроші.

Залізниці? Навряд чи. Залізниця BNSF - друга за величиною вантажоперевезення в Північній Америці - дочірня компанія Berkshire Hathaway.

Автострахування? Навіть близько не. GEICO, дочірня компанія Berkshire Hathaway, займає друге місце у своїй галузі.

Одяг для чоловіків? Berkshire Hathaway's Fruit of the Loom Inc. продає в США більше чоловічої білизни, ніж будь-яка інша компанія.

Насправді, якщо ви знизите список провідних секторів нації, Berkshire Hathaway має свої основні прикриття. Прокат ділових струменів (NetJets), ювелірні вироби (Вишукані прикраси Борсхайма, Helzberg Diamonds, Ben Bridge Jeweler, Inc.), меблі (RC Willey Home Furnishings, CORT), цукерки (See's Candies), автоперевезення (McLane Co., Inc.), модульні будинки (Clayton Homes), газети ( The Buffalo News ) представлені у зростаючому портфелі компанії. Здається, немає обмежень у кількості різноманітних підприємств під парасолькою "Беркшир Хетхауей" на суму 508 мільярдів доларів станом на 2 листопада 2018 року.

Як Уоррен Баффет зробив переможця Беркшира

Заснована в 19 столітті як дві окремі бавовняні млини штату Массачусетс, Berkshire Fine Spinning Associates та Hathaway Manufacturing Co. об'єдналися в 1955 році. Воррен Баффет вперше придбав компанію, що занепала, на початку 60-х, і в кінцевому підсумку контролював це 10 травня., 1965 р. Через два роки Баффет офіційно зробив Беркшир Хетвейвей конгломерат, використовуючи текстильні надходження для придбання національного відшкодування, першим з яких стане багато страхових придбань для компанії.

Військова скриня Беркшира Хатауей

Рятувальна кров Беркшира Хатауей - це те, що інсайдери галузі називають "поплавцем". Також відомий як "наявний резерв", плаваючі позначають гроші, виплачені страховим дочірнім компаніям Berkshire Hathaway в премії, але їх ще не було виплачено для покриття будь-яких вимог. Технічно ці гроші не належать страховій компанії, але вони залишаються на руках, як її керівники вважають за потрібне. Плаваючий показник Беркшира Хатауей, який становить понад 100 мільярдів доларів, є не лише одним із найбільших у світі, але й у 50 разів більшим, ніж це було покоління тому. Це дозволило Berkshire Hathaway швидко здійснювати покупки тимчасово поранених компаній та вдихнути їм життя. Справа в суті: Fruit of the Loom був придбаний всього за 835 мільйонів доларів у 2002 році після того, як його запаси втратили 97% своєї вартості.

Одне з головних положень наставника Баффет, Бенджаміна Грем, полягає в тому, що дивіденди - це таємна зброя інвестора. Багато компаній Fortune 500, у яких Беркшир Хетхауей займає великі посади, - Apple Inc. (AAPL), Coca-Cola Co. (KO) та American Express Co. (AXP), якщо згадати декілька - мають постійну історію підтримка або збільшення дивідендів щороку. Наприклад, «Кока-Кола» збільшила свій щорічний дивіденд 55 років поспіль. У той час як нерозумні спекулянти переслідують гарячі акції, ціни яких зростають, натомість терплячі брати спекулянтів завантажуються на акції компаній, що мають достатньо грізні основи, щоб дозволяти регулярні грошові виплати акціонерам.

Фінансові випуски новин рідко демонструють дані про дивіденди, як вони роблять показники ціни на акції та зміни цін, навіть якщо дивіденди є одним з найвірніших заходів потенціалу компанії. Зрештою, керівництво передасть власникам готівку лише тоді, коли операції принесуть достатньо великий прибуток, щоб зробити ці платежі здійсненими. Як і будь-який інший фактор, прагнення Уоррена Баффет до дивідендів зробила Беркшир Хетвейвей таким стабільним успіхом.

Виплатити дивіденд? У жодному разі

Дещо не дивно, той же Воррен Баффет, який інвестує в компанії, які виплачують дивіденди, виплачуючи їх інвесторам власної компанії. Спочатку це здається настільки очевидним, що ледве рахується як спостереження - є сенс брати готівку, яку пропонують вам інші компанії, але ніколи не виплачувати готівку самостійно. Berkshire Hathaway фактично виплачував дивіденд один раз раніше. У 1967 році компанія виплатила єдиний дивіденд у розмірі 10 копійок на акцію. До цього дня Баффет стверджує, що він, мабуть, був у ванній кімнаті, коли дивіденд був дозволений.

При цьому, будь-який акціонер "Беркшир Хетвейвей" скаржиться на відмову компанії у виплаті дивідендів, було б недалекоглядним. Ціна акцій зросла за останні 51 рік, торгуючись на рівні 275 доларів у 1980 році, 32 500 доларів у 1995 році та понад 308 530 доларів на 2 листопада 2018 року, закриття ринку - реальний результат без порівняння.

Обгрунтування Беркшира Хатауей просто і важко сперечатися. Якщо ви інвестор, ви хочете витратити виплату дивідендів, чи хотіли б бачити гроші, які реінвестували команда, яка перетворила скромні інвестиції в текстиль на одну з найбільших, найбільш шанованих і найбільш фінансово надійних компаній дата?

Оскільки одна акція Berkshire Hathaway класу A (це клас, цитований вище) еквівалентна кількарічній вартості середньої американської зарплати, не дивно, що акції торгують нечасто: приблизно 300 або 400 міняють руки на день. Баффет ніколи не займався поняттям розколу класу A, оскільки це може сприяти спекуляції.

Однак Баффет дозволив створити акції класу B (BRK.B) кілька років тому, оцінені в 1/30 вартості акцій класу A. Після розколу BRK.B у розмірі 50 за 1, акції класу B замінили BNSF за індексом. Зниження ціни та супутня ліквідність робить акції класу В придатними для включення до індексу, який намагається оцінити вартість ринку. Акції класу занадто дорогі і надто рідкі, щоб зробити ефективний компонент індексу.

Суть

Деякі інвестори шукають вартість, а потім купують акції компаній, що відповідають їх критеріям. Berkshire Hathaway застосовує аналогічний підхід до ведення бізнесу - лише замість того, щоб купити кілька акцій, він купує всю компанію. Після більш ніж 40 років застосування цієї стратегії результатом є глобальний конгломерат без відповідності.