Заохочувальні права на розповсюдження - IDR
Права заохочувального розподілу (IDR) дають загальному партнеру все більшу частку поступового розподільного грошового потоку з обмеженим товариством. Застосовується в майстерних товариствах з обмеженою відповідальністю (MLP), конфігурація розподілу IDR за одиницю збільшується до обмежених партнерів. Частка загального партнера в додатковому розподіленому грошовому потоці зазвичай починається від 2% і піднімається на більш високі рівні, такі як 20% або 50%. IDR використовуються для узгодження інтересів усіх сторін у партнерстві.
Пояснюються права заохочувального розповсюдження
Розклад IDR головного партнерського товариства, як правило, має структуруватися таким чином, щоб заохочувати загального партнера рухатись до зростання розподілу для обмежених партнерів. Якщо виплати для обмежених партнерів досягають заздалегідь визначеного рівня, то генеральний партнер отримує все більш високу виплату, виходячи з приросту грошового потоку обмеженого товариства. Права заохочувального розповсюдження зазвичай визначаються на основі щоквартальних цифр розподілу.
Вкладники ІР часто неправильно розуміють інвесторів MLP, оскільки вони можуть бути складними і є досить рідкісними. Деякі загальні партнери зловживають механізмом IDR, що призводить до непланових платежів до них. Кожен IDR в рамках MLP структурований по-різному, і тому потенційні обмежені партнери з MLP добре обслуговуються, аналізуючи цю структуру в будь-яких потенційних інвестиціях. Деякі структури можуть мати ефект сприяння або пригнічення росту дистрибуції для обмежених партнерів.
Заохочувальні права на розповсюдження: на що дивитися
Деякі права на розподіл стимулів структуровані таким чином, що несправедливо приносить користь загальному партнеру (GP). Боб Кобл, керівник портфеля та аналітик, що пише для Оппенгеймерських фондів, надає кілька прикладів механіки ІДР в рамках MLP:
"Енергетичні партнери Kinder Morgan (NYSE: KMP) на коригуваній основі розподіляли 0, 63 дол. США за одиницю своїх LP-дисків у 1995 р. Та 2, 1 млн. Дол. США своїм ГП через РДР. У 2013 році, перед тим, як згорнути KMP її GP, Kinder Morgan Inc. (NYSE: KMI), KMP виплачував 5, 33 дол. США за одиницю, і 1, 6 млрд. Дол. США щорічно через ІРР. За невеликі додаткові інвестиції KMI зазнав 75 000% збільшення потоку грошових коштів, що становить 52% загальний грошовий потік, що розподіляється KMP ".
"Plains All American Pipeline LP (NYSE: PAA)". У 1999 р. ПАА на коригуваній основі розподіляла 0, 92 дол. США за одиницю своїх LP та 230 000 доларів США своїм ГП. Через останній квартал, перед реструктуризацією IDR, PAA розповсюджував 2, 80 дол. США за одиницю своїх LP та 615 млн. доларів щорічно в ГП через IDR. Для невеликих додаткових інвестицій, генеральний партнер ПАА зазнав збільшення грошового потоку IDR на 250 000% і на це припадало 34% загального обсягу грошових потоків, розподілених PAA. . "
Як зазначив Кобл, загальний стимул для партнерів може бути величезним. Це, як правило, означає, що обмежений партнер теж робив добре протягом тривалого періоду часу. І якщо ефективність MLP має зменшитися, товариство з обмеженою відповідальністю повинно бачити, що їх грошовий потік вдариться менш різко, ніж загальний партнер через структуру IDR. Угода для обмежених партнерів полягає в тому, що вони торгують деякою частиною (або багато) перевернутого боку для більш стійкого, надійного грошового потоку. Але аспекти грошових потоків та ризик ІРР часто призводять до спірних відносин між обмеженими партнерами та загальним партнером. Деякі лікарі загальної практики зловживають механізмом IDR, створюючи умови, які різко віддають перевагу їм перед обмеженими партнерами.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.