Інституційна викупка (IBO)
Інституційна викупка (IBO) відноситься до придбання контрольного пакету акцій в компанії таким інституційним інвестором, як фірма приватного капіталу, венчурна компанія або фінансова установа, наприклад комерційний банк. Викуп може бути як у державних компаній, так і при операціях, що перебувають у приватному режимі, або приватних - шляхом прямого продажу. Інституційні викупи - це протилежність викупу менеджменту (MBO), при якому поточне керівництво бізнесу набуває все або частину компанії.
Розуміння інституційного викупу (IBO)
Інституційні викупи (IBO) можуть відбуватися при співпраці існуючих власників компаній, але їх називають ворожими при запуску та укладанні заперечень проти існуючого керівництва. Інституційний покупець може прийняти рішення зберегти поточне управління компанією після придбання. Але часто покупець вважає за краще найняти нових менеджерів, іноді надаючи їм частки в бізнесі. Загалом, фірма з приватного капіталу, яка бере участь у викупі, візьме на себе відповідальність за структурування та припинення угоди, а також за наймання менеджерів.
Інституційні покупці зазвичай спеціалізуються на конкретних галузях, а також орієнтуються на бажаний розмір угод. Компанії, які мають невикористану заборгованість, недостатньо працюють у своїх галузях, але все ще мають велику генерацію грошових коштів, стабільні грошові потоки та низькі вимоги до капітальних витрат ставлять привабливі цілі викупу. Як правило, інвестор, що набуває покупку, намагатиметься розпоряджатися своєю часткою в компанії шляхом продажу стратегічному покупцеві (наприклад, промисловому конкуренту) або шляхом первинного публічного розміщення. Інституційні покупці орієнтуються на встановлений термін, часто п’ять-сім років, і заплановану перешкоду для повернення інвестицій для транзакції.
Посилені викупи
Інституційні викупи описуються як викупні позики (LBO), коли вони передбачають високий ступінь фінансового залучення, тобто вони здійснюються за рахунок переважно позикових коштів.
Позитивне значення, виміряне відношенням боргу до EBITDA для викупу, може коливатися від чотирьох до семи разів. Високий важіль участі в LBO збільшує ризик невдачі угоди та навіть банкрутства, якщо нові власники не будуть дисципліновані у виплаченій ціні або не можуть генерувати заплановані покращення бізнесу за рахунок підвищення операційної ефективності та скорочення витрат, достатніх для обслуговування боргу взятий на фінансування угоди.
Ринок LBO досяг свого апогею наприкінці 1980-х років, коли було укладено сотні угод. Знамените придбання KKR RJR Nabisco в 1988 році коштувало 25 мільярдів доларів і покладалося на позичені гроші для фінансування близько 90% від трансакційних витрат. Це був найбільший LBO свого часу.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.