Визначення варіанту виклику процентної ставки
Варіант виклику процентної ставки - це похідна, в якій власник має право отримувати відсотковий платіж на основі змінної процентної ставки, а згодом сплачує відсотковий платіж на основі фіксованої процентної ставки. Якщо варіант буде здійснено, інвестор, який продає опціон для виклику процентної ставки, здійснить чистий платіж власнику опціону.
Основи опціону виклику процентної ставки
Щоб зрозуміти варіанти виклику процентних ставок, спочатку нагадаємо собі, як працюють ціни на ринку боргу. Існує зворотна залежність між процентними ставками та цінами облігацій. Коли переважають процентні ставки на ринку, ціни на фіксований дохід падають. Так само при зниженні процентних ставок ціни зростають. Інвестори, які хочуть захиститись від несприятливого руху процентних ставок, або спекулянти, які прагнуть отримати прибуток від очікуваного руху ставок, можуть зробити це за допомогою варіантів процентних ставок.
Варіант процентної ставки - це договір, який має базовий актив як процентну ставку, наприклад, дохідність тримісячного казначейського векселя (ОВДП) або 3-місячної лондонської міжбанківської пропонованої ставки (LIBOR). Інвестор, який очікує, що ціна казначейських цінних паперів впаде (або дохідність зросте), купить ставку процентної ставки. Якщо вона очікує, що ціна боргових інструментів збільшиться (або дохідність знизиться), буде придбано опціон для виклику процентної ставки.
Варіант виклику відсоткової ставки дає покупцеві право, але не зобов'язання, сплачувати фіксовану ставку та отримувати змінну ставку. Якщо основна процентна ставка при закінченні терміну дії вища, ніж страйкова ставка, опціон буде в грошах, і покупець виконує це. Якщо ринкова ставка опуститься нижче ставки страйку, опція залишиться без грошей, а інвестор дозволить закінчити термін дії контракту.
Сума платежу при здійсненні опціону - це теперішня вартість різниці між ринковою ставкою на дату розрахунку та ставкою страйку, помноженою на умовну основну суму, визначену в опціонному контракті. Різниця між розрахунковою ставкою та ставкою страйку повинна бути скоригована на період ставки.
Ключові вивезення
- Варіант виклику процентної ставки - це похідна, яка надає власнику право, але не зобов'язання, сплачувати фіксовану ставку та отримувати змінну ставку протягом певного періоду.
- Варіанти виклику процентної ставки можна призначати на відміну від ставок відсоткової ставки.
- Кредитні виклики використовуються кредитними установами для блокування процентних ставок, пропонованих позичальникам, серед інших цілей.
- Інвестори, які хочуть хеджувати позицію за позикою, в якій виплачуються плаваючі процентні ставки, можуть використовувати опціони виклику процентних ставок.
Приклад варіанту виклику процентної ставки в реальному світі
Приклади гіпотетичного припущення, припустимо, що інвестор займає тривалу позицію в опціоні виклику процентних ставок, який має 180-денний ОВД як основну процентну ставку. Умовний розмір основної суми, зазначений у договорі, становить 1 мільйон доларів, а ставка страйку - 1, 98%. Якщо ринкова ставка зросте за минулою ставкою страйку до, скажімо, 2, 2%, покупець здійснюватиме виклик процентної ставки. Здійснення дзвінка дає власникові право отримувати 2, 2% та платити 1, 98%. Виплата власнику:
Викуп = (2, 2% −1, 98%) × (180360) × 1 мільйон доларів = .22 × .5 × 1 мільйон доларів = 1100 доларів \ початок {вирівняно} \ текст {Payoff} & = (2, 2 \% - 1, 98 \%) \ разів \ ліворуч (\ frac {180} {360} \ праворуч) \ раз \ $ 1 \ текст {Мільйон} \\ & = .22 \ раз .5 \ раз \ $ 1 \ текст {Мільйон} \\ & = \ $ 1100 \ \ \ кінець {вирівняний} Виплата = (2, 2% −1, 98%) × (360180) × 1 мільйон доларів = .22 × .5 × 1 мільйон доларів = 1100 доларів
Варіанти процентної ставки враховують дні погашення, що додаються до договору. Також виплата від опціону не проводиться до кінця кількості днів, що додаються до тарифу. Наприклад, якщо опція процентної ставки в нашому прикладі закінчиться через 60 днів, власник не буде виплачено протягом 180 днів, оскільки основна сума ОВД погашає за 180 днів. Отже, виплату варто знизити до теперішнього часу, знайшовши теперішню вартість 1100 доларів на рівні 6%.
Використання варіантів виклику процентної ставки
Кредитні установи, які хочуть зафіксувати підлогу щодо майбутніх позикових ставок, є основними покупцями варіантів виклику процентних ставок. Клієнти - це переважно корпорації, яким потрібно позичатись у якийсь момент у майбутньому, тому кредитори хотіли б страхуватись або захищатись від несприятливих змін процентних ставок під час проміжного періоду.
Варіанти виклику процентної ставки може використовуватися інвестором, який бажає хеджувати позицію в позиці, в якій сплачуються відсотки, виходячи з плаваючої процентної ставки. Купуючи опцію виклику відсоткової ставки, інвестор може обмежити найвищу ставку відсотка, за яку потрібно було б здійснити виплати, користуючись нижчими процентними ставками, і вона може передбачити грошовий потік, який буде сплачено, коли виплата відсотків належить.
Варіанти виклику процентної ставки можна використовувати як у періодичній, так і на повітряній кулі. Також опціони відсоткової ставки можна торгувати на біржі або позабіржовою (OTC).
Платеж на повітряну кулю - це велика оплата, що виплачується в кінці позики на повітряну кулю.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.