Великі попереджувальні знаки для акцій Starbucks

(Примітка. Автором цього фундаментального аналізу є фінансовий письменник та керівник портфеля.)

Компанія Starbucks Corp. (SBUX) - одна з найважливіших історій корпоративного зростання минулого десятиліття. Але семикратний приріст акцій за цей період, що більш ніж втричі перевищує темпи S&P 500, приховує неприємну тенденцію для інвесторів. За останні три роки акція нікуди не дійшла і різко знизилась від рекордної в 2017 році, і вона може впасти ще більше.

За цим занепадом стоять кілька сил. Коли компанія, що швидко розвивається, продажі в одній і тій же крамниці Starbucks постійно сповільнюються, тоді як її передбачуваний ринок майбутнього зростання - Азія - демонструє не вражаючі темпи зростання.

Враховуючи все це, акції компанії дорогі при порівнянні її акцій з іншими найменуваннями групи та на ширшому ринку, і це не є корисним для сповільнення історії зростання. Крім того, премії-інвестори, готові платити за акції, значно впали. З жовтня 2015 року форвардний прибуток у кілька разів знизився з рівня приблизно до 33 до 23, падіння на 33%, тоді як ціна акцій знизилася лише на 3, 25%. Як видається, це гучне повідомлення про те, що інвестори вже не готові платити значну премію за акції.

Дані SBUX від YCharts

Уповільнення продажів

Найбільш тривожним знаком для Starbucks стало уповільнення його порівнянних консолідованих продажів, яке за другий фіскальний квартал становило 2%, що знизилося з 3% за аналогічний період року тому та з 6% у другому кварталі 2016 року. Насправді порівнянні консолідовані продажі постійно сповільнюються вже з першого кварталу 2016 року, і до цього часу ознак того, що цей тренд піднімається, немає. Тим часом кількість фінансових операцій зменшилась на 1% у другому фінансовому кварталі другий рік поспіль.

Азія сповільнює занадто

Зростання в Азії зрісся з

за другий квартал на рівні 3% третій рік поспіль. Починаючи з другого кварталу 2015 року, порівнянні продажі в однакових магазинах істотно сповільнилися, знизившись з 12%. Ще більше занепокоєння, кількість транзакцій в Азії сповільнилася до нуля за квартал, зменшившись на 1% у попередньому році та 10% у 2015 році.

Укладення кількох

Уповільнення темпів зростання консолідованих магазинів напало на акції Starbucks за останні кілька років. Інвестори, здається, сумніваються, чи триватиме значне зростання доходів на 24% у 2018 році. Під час коригування акцій Starbucks на ріст 2018 року він торгується зі співвідношенням PEG приблизно 1, 09, дешевим рівнем. Але прогнози аналітиків демонструють уповільнення темпів зростання в 2019 році до лише 11%, і, коригуючи запас для майбутнього зростання, коефіцієнт PEG підскакує до дорогих 1, 9.

Дані SBUX PE Ratio (вперед) від YCharts

В даний час Starbucks торгується приблизно в 23 рази за 2018 рік, заробіток у розмірі 2, 50 долара за акцію проти S&P 500, який торгується в 18, 5 разів за 2018 рік, оцінюючи в 147, 27 доларів, згідно з даними S&P Dow Jones Indeks. Це навіть дорожче, ніж інші акції торговельної мережі, такі як McDonald's, яка торгує на 21, та ресторани Darden у 18 та до недавнього часу Dunkin Donuts, оскільки численні інвестори готові платити за Starbucks продовжує скорочуватися.

Уповільнення порівнянних продажів є суттєвою проблемою для акцій Starbucks з 2015 року. На сьогоднішній день обіцянки щодо значного зростання в Азії є великими. Але це ще не здійснилося, і це є суттєвою проблемою для подальшого запасу.

Майкл Крамер є засновником ТОВ «Мотт Кепітал Менеджмент», зареєстрованим консультантом з інвестицій та менеджером компанії, що активно керується, портфелем тематичного зростання, що займається єдиним довгим часом. Крамер зазвичай купує та зберігає акції тривалістю від трьох до п’яти років. Клацніть тут, щоб побачити біографію Крамера та його фонди. Представлена ​​інформація призначена лише для освітніх цілей і не має наміру пропонувати пропозицію щодо продажу чи придбання будь-яких конкретних цінних паперів, інвестицій чи інвестиційних стратегій. Інвестиції включають ризик, і якщо не зазначено інше, не гарантуються. Обов'язково спочатку проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим консультантом та / або податковим фахівцем, перш ніж застосовувати будь-яку стратегію, обговорену в цьому документі. За запитом радник надасть перелік усіх рекомендацій, зроблених протягом останніх дванадцяти місяців. Минулий показник не вказує на майбутній показник.