Наскільки стійким є конкурентна перевага цільних продуктів?

Whole Foods Market Inc. (WFM) - мережа продуктових магазинів, яка зосереджена на пропонуванні органічних та натуральних продуктів, і на жовтень 2018 року має приблизно 490 місць. Створюючи якісний досвід клієнтів та орієнтуючись на його товарну нішу, компанія встановив економічний ров через силу бренду. Компанія була придбана Amazon у 2017 році, але продовжує функціонувати як дочірня компанія під початковою назвою.

Економічні рови Баффетта

Воррен Баффет вважається одним з найвідоміших інвесторів цінності, і його стратегія була заснована на визначенні фірм, які виробляли зростання грошових потоків за допомогою стійких економічних ровів. Економічні рови - це безпечні конкурентні переваги, що випливають із економії масштабу, сильної ідентичності бренду, інтелектуальної власності, ефекту мережі, регуляторного захисту чи вищої корпоративної культури.

Без такого рову норми прибутку компанії приречені піддаватися конкурентним силам, врешті-решт не вирівнюючи граничну вартість капіталу. Ця рівновага не створює економічного прибутку та виключає стимул до інвестицій.

Аналіз рова на продуктовому ринку

Шкала цільної їжі забезпечує конкурентну перевагу перед її прямими конкурентами. Рівень прибутку та показники економічного прибутку підтверджують наявність економічного рову. Цей рів є стійким до тих пір, поки більші конкуренти не рухаються більше безпосередньо на ринок органічної та натуральної їжі, але така конкуренція може призвести до швидкого погіршення будь-якої конкурентної переваги.

Ринок продуктових продуктів є дуже конкурентоспроможним, а витрати на комутацію фактично дорівнюють нулю. Конкурентні переваги важко здобути, і успішні фірми часто вибирають найкращі місця розташування магазинів, отримують кращі умови від постачальників, працюють ефективні ланцюги поставок і ефективно керують їх пропозицією та товарами. Інтелектуальна власність, регуляторний захист та мережевий ефект не часто є наслідком серед усталених учасників галузі.

Whole Foods не дуже масштабний, яким користуються найбільші супермаркети, гіпермаркети та дисконтні магазини, такі як Kroger (KR), Wal-Mart (WMT), Costco (COST), Albertsons, Safeway та Publix. Хоча, з підтримкою Amazon, яка може змінитися найближчим часом.

Однак, Whole Foods стосується більш конкретного ринку, зосереджуючись на органічних і натуральних продуктах. Він має масштабну перевагу перед більш прямими конкурентами, такими як ринки свіжого ринку, торговці Джо та ринки фермерів паростків (SFM). Ця шкала створює рів щодо своїх найближчих конкурентів, але не стосується більш широкого продуктового ринку. Ця перевага масштабу може розминутися, якщо найбільші продуктові виробляють стратегічний поштовх в органічному сегменті.

Конкурентні переваги цільних продуктів харчування

Сильна ідентичність бренду Whole Foods, ймовірно, є його найбільшим джерелом конкурентних переваг. Компанія зарекомендувала себе як лідер у сегменті органічної та натуральної їжі та зробила великі інвестиції у якість магазинів та обслуговування клієнтів. Ці фактори відрізняють його від інших продуктових товарів, і вони сприяють відносно лояльній базі клієнтів. Щоб зберегти цю репутацію, компанії доведеться продовжувати рейтингу серед лідерів галузі в інвестиції в об'єкти. Це також, ймовірно, понесе високі витрати на оплату праці, щоб підтримувати обслуговування клієнтів на високому рівні. Ці погіршення заробітку та грошового потоку частково компенсуються підвищеною ціновою потужністю.

Whole Foods, безумовно, має конкурентоспроможний ров із-за своїх розмірів та потужності бренду, але він дещо обмежений своєю нішею. Ринок продуктів харчування в кінцевому рахунку є дуже конкурентоспроможним та зрілим. Стійкість конкурентної переваги Whole Foods залежить, принаймні, в короткостроковій перспективі, від небажання її чи більших конкурентів або нездатності вирішувати органічний ринок.

Економічні рови зазвичай призводять до високих і стабільних норм прибутку. Whole Foods - лідер галузі з валовою маржею, що зазвичай перевищує 30%, а її операційна маржа також є однією з найвищих.