Чи нарешті закінчився Bitcoin Bubble?
У вебінарі щоденного коментування ринку в середу мені було задано кілька питань щодо біткойна та його подальшого зниження. У 2017 році ця тема з'явилася набагато частіше, оскільки вартість біткойна зросла майже на 2000% до свого піку в грудні. Однак від свого абсолютного максимуму в 2017 році до сьогоднішнього мінімуму біткойн знизився приблизно на 70%.
Деякі ентузіасти криптовалюти постануть під сумнів порівнявши минулий рік з міхуром активів, але він, безумовно, мав усі правильні характеристики, які були визначені таким чином. Однією з найважливіших проблем, що створюють міхур активів, називається "асиметричний інформаційний потік", який виникає, коли одна сторона торгівлі має більше інформації, ніж інша сторона. Новий аналіз свідчить, що це один з найважливіших факторів, який призвів до мітингу біткойна минулого року.
Наприклад, потік інформації про іпотечні цінні папери (MBS) та кредитні обміни за замовчуванням (CDS) був набагато доступнішим і точнішим для банків, що видавали ці екзотичні інструменти, ніж покупці та інвестори, які їх купували.
Є всебічні докази того, що ринок біткойна мав надзвичайно асиметричний інформаційний потік і, ймовірно, маніпулював на акції минулого року. У статті, опублікованій у середу, професор фінансів університету Техасу Джон М. Гріффін та його співавтор Амін Шамс переконливо показують, що інша криптовалюта під назвою "тетер" була використана для маніпулювання біткойнами до вищих і вищих цін.
Tether, нібито криптовалюта, пов'язана з доларом, очевидно використовувалася для затуплення біткойн-покупок таким чином, щоб підвищити ціни, коли не було інших ринкових каталізаторів, які могли б пояснити згурнення криптовалюти. По суті, недостатня прозорість дозволила поганим учасникам ринку створювати інформацію (купівлю біткойна, що фінансується прив'язкою), до якої вони мали доступ, але ширший спектр інвесторів цього не зробив.
Інвестори намагаються (а іноді і успішно реалізовувати) ту саму стратегію на регульованих фінансових ринках. Схема «накачування і скидання» в запасах копійок або зусилля, щоб «кутовий» ф'ючерсний ринок схожа на те, що було зроблено для біткойна через тетер. На фінансових ринках США та Європи спроби вплинути на такі ціни вважаються "ринковою маніпуляцією" і можуть бути піддані кримінальному переслідуванню.
Суть полягає в тому, що якщо професор Гриффін є правильним, то, можливо, маніпуляції з ціною біткойна можуть бути усунені, і актив повернеться до своєї "природної" вартості. Якою б не була його реальна вартість, очевидно, 20 000 доларів не були правильним числом.