Ефективні позики: більше корисної речі? Або занадто багато?

Що краще, ніж гарна річ? Більше хорошої речі. Природно бажати більше чогось, що нам подобається. І інвесторам подобаються ETF.

Що таке ETF?

ETF, або фондовий фонд, що торгується, - це цінні папери, які торгують на біржі. Це сукупність активів, які можуть складатися з акцій, облігацій, товарів або інших видів інвестицій. Він може відслідковувати базовий індекс, наприклад, S&P 500 або певний сектор або галузь, або він може бути повністю налаштований. Потенційні типи ETF майже нескінченні.

Розуміння ЕТФ, що використовуються під час використання

ЕТФ, що використовуються,

ETF пропонують диверсифікацію, низькі витрати та ефективність оподаткування. Враховуючи ці привабливі риси, інвестори поспішили їх прийняти. Але чи варто інвесторам сприймати ETF? Відповідь залежить від інвестора, але, за визначенням, використання важеля передбачає більш високий ризик.

Прибутковість ETF призначена для відповідності доходності цінних паперів, за якими відстежує ETF. Наприклад, SPDR S&P 500 ETF забезпечить таку ж віддачу, що й індекс S&P 500. Ефірний інструмент, що використовує важіль, спрямований на посилення щоденних змін цін на базові активи за допомогою опціонів або боргу. Коефіцієнт для більшості позикових ETF зазвичай становить 2: 1 або 3: 1. Наприклад, ProShares Ultra S&P 500 ETF прагне подвоїти віддачу S&P 500. Таким чином, якщо S&P 500 поверне 5%, ProShares Ultra S&P 500 ETF повинен повернути 10%.

ЕТФ, що використовуються, можуть бути довгими або короткими. Короткий короткий ETF пропонує інвесторам шанс заробити гроші, коли ціна базового індексу знизиться. Наприклад, щоденні 3x акції Direxion Daily S&P 500 приносять три рази зворотні показники S&P 500 - якщо S&P 500 знизиться на 10%, повернення інвестору буде виграш у 30%.

Що таке ловити?

Настільки привабливим, як ці потенційні зворотні звуки, є улов.

Важіль - це меч з двома кінцями - він може підвищити віддачу вгору, але також може погіршити втрати вниз. Якщо S&P 500 знизиться, ProShares Ultra S&P 500 ETF знизиться вдвічі більше.

Але це не єдина уловка.

Прибутковість залученого ETF намагається щоденно відповідати доходності основних активів. Наприкінці кожного дня важелі повинні бути скориговані, щоб врахувати зміни цін базових цінних паперів, щоб підтримувати постійну експозицію. Це означає, що деякі параметри, можливо, потрібно буде придбати або продати, щоб підтримувати той самий кратний (2x або 3x) базовий актив. Як результат, ETF під заставою можуть не відстежувати ефективність основних активів протягом більш тривалих періодів часу. З цієї причини ETF під заставою більше підходить для трейдерів, які прагнуть зробити короткострокову ставку, а не для інвесторів, що купують.

Потенціал досконалості

Незважаючи на це, інвесторів може заманювати потенційна пропозиція ETF під впливом на ефективність на ринку тенденцій. За відсутності мінливості, ЕТФ із залученим ефектом може перевершити очікувану віддачу. Причина цього пов'язана з необхідністю щоденного збалансування, зазначеного вище. Ефірний папір, що користується важелем, по суті розмічається на ринку наприкінці дня, а наступного дня - чистий аркуш.

З часом, щоденна складова результатів і на ринку, що рухається, це дозволяє залученому фонду перевершити заявлене співвідношення на зростаючому ринку та переважати його коефіцієнт на ринку, що скорочується. Наприклад, якби індекс збільшувався на 5% на день протягом 10 днів від початкового рівня 100, сукупний прибуток склав би 63%. Очікувана віддача для дворазового використання ETF складе 126% - однак, враховуючи складання, фактичний прибуток складе 159%.

Якщо той самий індекс знизився на 5% на день протягом 10 днів, очікувана віддача за індексом була б втратою на 40% та втратою 80% для 2-разового індексу, що використовувався. Однак у зв'язку із складанням, повернутий показник дохідності фактично буде втратою 65%.

Ризики нестабільності

Незважаючи на те, що деякі інвестори можуть бути пошкоджені цією можливою віддачею, ринки, як правило, нестабільні. І саме на мінливих ринках ETF може забезпечити швидке зниження швидких втрат.

Якщо за той самий 10-денний період індекс зазнав послідовних днів, коли він піднявся на 5%, а потім впав на 5%, сукупним поверненням на ринок буде втрата на 1%. Але замість того, щоб повернути очікувану втрату в розмірі 2%, ETF із залученим ефектом призведе до втрати в 5%.

Надзвичайно важко передбачити, в якому напрямку рухатиметься ринок щодня, не кажучи вже про кілька днів, і будь-яка стратегія, яка потребує такого прогнозу, є високим ризиком. Інший спосіб задуматися над тим, що опціони, як правило, є короткотерміновими торговими цінними паперами, які мають термін дії. Таким чином, інвестори повинні розглядати будь-яку стратегію, яка використовує варіанти використання важелів, як короткострокові та ризиковані.

Витрати заборгованих ETF

Якщо небезпеки використання важелів та їх складності недостатньо, щоб дати одну паузу, інвесторам слід знати, що ETF, що користуються важелем, мають вищі плати за управління та трансакційні витрати, ніж ETF. Плата за управління для багатьох ETF, що користуються важелем, зазвичай становить 1% або вище. Наприклад, плата за управління ProShares Ultra S&P 500 ETF становить 0, 90%, а плата за SPDR S&P 500 ETF становить лише 0, 0945%. Більш високі витрати пов'язані з опціонними преміями, а також процентними витратами, що використовуються за боргом за важелями або маржинальними покупками. Більш високі гонорари створюють більшу затримку роботи.

ЕТФ, що користуються ціною, пропонують торговцям з високою стійкістю до ризику інструмент робити ставки на короткострокові кроки на ринках. Але, враховуючи ризики та пов'язані з цим витрати, типовому інвестору, швидше за все, буде краще керуватися.