Пропонована ставка міжбанківського міжбанківського ринку (LIBOR)
Лондонська міжбанківська пропонована ставка (LIBOR) - це орієнтовна процентна ставка, за якою великі світові банки позикують один одного на міжнародному міжбанківському ринку короткострокових позик.
LIBOR, що розшифровується як лондонська міжбанківська пропонована ставка, виступає загальновизнаною ключовою базовою процентною ставкою, яка вказує на витрати на запозичення між банками. Курс обчислюється та публікується щодня міжконтинентальною біржею (ДВС).
1:22Пропонована міжбанківська ставка в Лондоні (LIBOR)
Розуміння ЛІБОР
LIBOR - середня процентна ставка, за якою великі світові банки позичають один у одного. Він базується на п'яти валютах, включаючи долар США, євро, британський фунт, японську ієну та швейцарський франк, і обслуговує сім різних строків погашення - овернайт / місце наступного, один тиждень, і один, два, три, шість, і 12 місяців.
Поєднання п'яти валют та семи строків погашення призводить до загального обліку 35 різних ставок LIBOR, що розраховуються та повідомляються кожного робочого дня. Найчастіше котирується курс - тримісячний курс долара США, який зазвичай називають поточним курсом LIBOR.
Кожен день ICE запитує у великих світових банків, скільки вони стягуватимуть інші банки за короткострокові позики. Асоціація виймає найвищі та найнижчі цифри, а потім обчислює середнє з інших чисел. Це відомо як порізане середнє. Ця ставка розміщується щоранку як денна ставка, тому це не статична цифра. Після того, як ставки за кожним строком погашення та валюти будуть розраховані та доопрацьовані, вони оголошуються / публікуються один раз на день близько 11:55 ранку за лондонським часом.
LIBOR також є основою для споживчих кредитів у країнах світу, тому він впливає на споживачів так само, як і на фінансові установи. Процентні ставки за різними кредитними продуктами, такими як кредитні картки, автокредитування та іпотека з регульованою ставкою, коливаються залежно від міжбанківської ставки. Ця зміна курсу допомагає визначити простоту запозичень між банками та споживачами.
Але є й мінус використання курсу LIBOR. Незважаючи на те, що більш низькі витрати на позики можуть бути привабливими для споживачів, це також впливає на прибуток певних цінних паперів. Деякі пайові фонди можуть бути приєднані до LIBOR, тож їх дохідність може знижуватися в міру коливання LIBOR.
Ключові вивезення
- LIBOR - орієнтовна процентна ставка, за якою основні глобальні позики один одному.
- LIBOR управляється Міжконтинентальною біржею, яка запитує великих світових банків, скільки вони стягуватимуть інші банки за короткострокові позики.
- Коефіцієнт розраховується за методологією водоспаду, стандартизованим, багатошаровим методом на основі транзакцій.
Як обчислюється LIBOR?
Адміністрація бенчмарка ICE (IBA) створила певну групу глобальних банків для кожної пари та тенорів. Наприклад, 16 найбільших банків, включаючи Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase та UBS, становлять панель для LIBOR в доларах США. Тільки ті банки, які відіграють значну роль на лондонському ринку, вважаються придатними до членства в панелі ICE LIBOR, і процес відбору проводиться щорічно.
З квітня 2018 року МБА представило нову пропозицію щодо вдосконалення методології розрахунку LIBOR. Він запропонував використовувати стандартизований, заснований на транзакціях, багатошаровий метод, який називається методологія водоспаду для визначення LIBOR.
- Перший рівень, що базується на транзакціях, передбачає взяття середньозваженої середньої ціни (VWAP) усіх придатних трансакцій, які можуть отримати більш високу вагу для транзакцій, зарезервованих ближче до 11:00 за лондонським часом.
- Другий рівень, отриманий транзакцією, передбачав отримання подань на основі даних, отриманих від транзакцій, з банку-панелі, якщо у нього немає достатньої кількості придатних транзакцій для здійснення подання на рівень 1.
- Третій рівень - експертне судження - починає грати, коли колегія банку не може зробити подання на рівень 1 або 2 рівень. Він подає курс, за яким він міг би фінансувати себе о 11:00 за лондонським часом, посилаючись на незабезпечений, оптовий ринок фінансування.
Методика водоспаду зберігає обрізаний середній розрахунок.
IBA розраховує ставку LIBOR, використовуючи підстрижений середній підхід, застосований до всіх отриманих відповідей. Обрізане середнє - це метод усереднення, який виключає невеликий визначений відсоток найбільших і найменших значень перед обчисленням середнього. Для LIBOR цифри у найвищому та найнижчому кварталі викидаються, а середнє число проводиться за іншими числами.
Використання LIBOR
LIBOR використовується у всьому світі у широкому спектрі фінансових продуктів. Вони включають в себе наступне:
- Стандартні міжбанківські продукти, такі як угоди про форвардну ставку (FRA), процентні свопи, ф'ючерси / опціони процентних ставок та свопи
- Комерційні товари, такі як сертифікат із плаваючою ставкою депозитів та банкнот, синдиковані позики та іпотека зі змінною ставкою
- Гібридні товари, такі як боргові зобов'язання, що забезпечуються заставою (CDO), зобов'язання з заставою під заставу (CMO), а також широкий спектр накопичувальних нотаток, нотарій на вимогу та безстрокових нотаток
- Продукти, що стосуються споживчих позик, як-от індивідуальні іпотечні та студентські позики
LIBOR також використовується як стандартний показник очікування ринку щодо процентних ставок, доопрацьованих центральними банками. Він враховує премії за ліквідність різних інструментів, що торгуються на грошових ринках, а також показник здоров'я загальної банківської системи. Багато похідних продуктів створюється, запускається та торгується посиланням на LIBOR. LIBOR також використовується як еталонний показник для інших стандартних процесів, таких як очищення, виявлення цін та оцінка товару.
Коротка історія LIBOR
Потреба в рівномірному вимірі процентних ставок у фінансових установах стала необхідною, оскільки ринок продуктів на основі процентних ставок почав розвиватися протягом 1980-х років. Британська асоціація банкірів (BBA) - яка представляла галузь банківських та фінансових послуг - встановила ставки по виплаті відсотків BBA у 1984 році. Подальше впорядкування призвело до розвитку BBA LIBOR у 1986 році, яка стала стандартною процентною ставкою за замовчуванням для здійснення транзакцій у відсоткові та валютні операції між фінансовими установами на місцевому та міжнародному рівнях.
З того часу LIBOR зазнав багатьох змін. Найважливішим з них є те, коли BBA LIBOR в лютому 2014 року змінився на ICE LIBOR після того, як Міжконтинентальну біржу взяла на себе адміністрація.
Валюти, що беруть участь в обчисленні LIBOR, також змінилися. Незважаючи на те, що додані нові курси валют, багато з них було вилучено або інтегровано після запровадження курсу євро. Фінансова криза 2008 року спричинила значне зменшення кількості тенорів, на які розраховано LIBOR.
Еквіваленти LIBOR
Хоча LIBOR прийнятий у всьому світі, існують і інші подібні регіональні процентні ставки, які широко використовуються по всьому світу.
Наприклад, Європа має Європейську міжбанківську пропоновану ставку (EURIBOR), Японія - Токійську міжбанківську пропоновану ставку (TIBOR), Китай має Шанхайську міжбанківську пропоновану ставку (SHIBOR), а Індія - міжбанківську пропоновану ставку в Мумбаї (MIBOR).
LIBOR Скандал ставки, що підробляє
Хоча LIBOR є давно встановленим світовим базовим стандартом щодо процентної ставки, він має неабияку частку суперечок, включаючи великий скандал фальсифікації ставок. Основні банки нібито домовилися про маніпулювання ставками LIBOR. Вони враховували запити торговців і подавали штучно низькі ставки LIBOR, щоб підтримувати їх на бажаних рівнях. Наміром, який стоїть за передбачуваною несправедливістю, був збільшити прибуток торговців, які займали позиції у фінансових цінних паперах на основі LIBOR.
Після звітування Wall Street Journal у 2008 році великі світові банки, які були в комісіях та внесли свій внесок у процес детермінації LIBOR, зіткнулися з регуляторним контролем. Він передбачав розслідування Міністерства юстиції США. Аналогічні розслідування були розпочаті в інших частинах земної кулі, в тому числі у Великобританії та Європі. Основні банки та фінансові установи, включаючи Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS та Deutsche Bank, зазнали великих штрафів. Були здійснені і каральні дії щодо їх працівників, яких було визнано причетними до зловживань.
Скандал також був однією з головних причин, через які LIBOR перейшов від адміністрації BBA до ICE.
Приклади продуктів та транзакцій на основі LIBOR
Найпростіший приклад транзакції на основі LIBOR - це облігація з плаваючою ставкою, яка сплачує річну процентну ставку на основі LIBOR, йдеться в LIBOR + 0, 5%. Зі зміною вартості LIBOR виплата відсотків змінюватиметься.
LIBOR також застосовується до процентних свопів - договірних угод між двома сторонами щодо обміну відсотковими платежами у визначений час. Припустимо, Пол має інвестицію в розмірі 1 мільйона доларів, яка виплачує йому змінну процентну ставку на основі LIBOR, рівну LIBOR + 1% кожного кварталу. Оскільки його заробіток підпорядковується значенням LIBOR і має різний характер, він хоче перейти на виплату відсотків з фіксованою ставкою. Тоді є Пітер, який має подібні інвестиції на 1 мільйон доларів, які виплачують йому фіксований відсоток у розмірі 1, 5% на квартал. Він бажає отримати змінний заробіток, оскільки це може іноді давати йому вищі виплати.
І Павло, і Петро можуть укласти угоду про своп, обмінюючись відповідними квитанціями про відсотки. Пол отримає фіксовану 1, 5% відсотків за свої інвестиції в розмірі 1 мільйона доларів від Пітера, що дорівнює 15 000 доларів, в той час як Пітер отримує LIBOR + 1% змінних відсотків від Paul.
Якщо LIBOR становить 1%, то Пітер отримає від Павла 2% або 20 000 доларів. Оскільки ця цифра вище, ніж він завдячує Павлу, в чистому виразі Петро отримає від Павла 5000 доларів (20 000 - 15 000 доларів). До наступного кварталу, якщо LIBOR знизиться до 0, 25%, Пітер отримає право отримати 1, 25% або 12 500 доларів від Павла. У чистому вираженні Пол отримає від Петра 2500 доларів (15 000 - 12 500 доларів).
Такі свопи по суті відповідають вимогам обох трансакційних сторін, які хотіли змінити тип надходжень відсотків (фіксованих та плаваючих).
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.