Взаємні фонди та ETF: Що відрізняється?

Взаємні фонди та фондові фонди (ETF) створюються за принципом інвестування об'єднаних фондів, часто дотримуючись пасивної, індексованої стратегії, яка намагається відстежувати або копіювати репрезентативні показники орієнтиру. Об'єднані фонди об'єднують цінні папери, щоб запропонувати інвесторам перевагу диверсифікованого портфеля. Концепція об'єднаного фонду в першу чергу пропонує диверсифікацію та забезпечує економію масштабу, що дозволяє менеджерам зменшити трансакційні витрати через великі операції з акціями з лотом з об'єднаним інвестиційним капіталом.

Ключові вивезення

• І взаємні фонди, і ETF пропонують інвесторам об'єднані варіанти інвестиційного продукту.
• Взаємні фонди мають більш складну структуру, ніж ETF, із різними класами акцій та платами.
• ETF зазвичай звертаються до інвесторів, оскільки вони відстежують ринкові індекси, взаємні фонди апелюють, оскільки пропонують широкий вибір активно керованих фондів.
• ETF активно торгують протягом усього торгового дня, тоді як торги взаємними фондами закриваються наприкінці торгового дня.
• Взаємні фонди активно управляються, а ETF - це пасивно керовані варіанти інвестування.

Схожість

Як взаємні фонди, так і ETF зазвичай мають від 100 до 3000 різних цінних паперів у фонді. Обидва типи інвестицій також в першу чергу регулюються трьома основними законами про цінні папери, прийнятими після краху на ринку 1929 року.

• Закон про цінні папери 1933 року
• Закон про цінні папери та біржі 1934 року
• Акт про інвестиційні компанії 1940 року

Незважаючи на те, що ці два інвестиційні продукти будуються з одного і того ж принципу об'єднаного фонду та регулюються одними і тими ж основними законами про цінні папери, безперечно існують суттєві відмінності між варіантами. Ці відмінності можуть бути привабливими залежно від інвестора.

3 000

Максимальна кількість цінних паперів, які зазвичай знаходяться у взаємному фонді або відстежуються ETF; мінімальна кількість, як правило, становить не менше 100.

Пайові інвестиційні фонди

MFS Investment Management запропонував перший взаємний фонд США в 1924 році. З 1920-х років взаємні фонди надавали інвесторам широкий вибір пропозицій об'єднаних фондів. Хоча деякими пайовими фондами керується пасивно, багато інвесторів звертаються до цих цінних паперів за додатковою вартістю, яку вони можуть запропонувати в рамках стратегії, що активно керується. Для цих інвесторів активний менеджмент є ключовим диференціатором, оскільки вони покладаються на професійного менеджера, щоб створити оптимальний портфель, а не просто слідувати індексу.

Взаємні фонди пропонують широкий спектр варіантів активного управління фондами, тоді як ETF мають тенденцію мати більш пасивні варіанти управління.

З двох варіантів, як провідні інвестиції, що активно управляються, пайові фонди мають деякі додаткові складності. Як правило, плата за управління буде вищою для пайового фонду, оскільки менеджерам покладається складніша робота з визначення найкращих цінних паперів, що відповідають стратегії портфеля. Взаємні фонди також давно були інтегровані в процес трансакцій повного обслуговування. Ця пропозиція повного обслуговування є основною причиною структурування класів акцій, а також може внести деякі додаткові міркування щодо плати.

Взаємні фонди створюються, щоб їх пропонувати з кількома класами акцій. Кожен клас акцій має структуру комісійних платежів, яка вимагає від інвестора платити брокеру різні типи продажів. Різні класи акцій також мають різні типи операційних зборів.

Операційні збори пайового фонду всебічно виражаються інвестору через коефіцієнт витрат. Коефіцієнт витрат складається з плати за управління, експлуатаційних витрат та плати 12b-1. Комісії 12b-1 є основним диференціатором між пайовими фондами та ETF. Взаємний фонд вимагає плати 12b-1 для покриття витрат, пов'язаних з продажем фонду через брокерські відносини з повним набором послуг. Комісії 12b-1 не потрібні ETF, і тому вони можуть зробити коефіцієнт витрат пайових фондів дещо вищим.

Важливо також, щоб інвестор розумів ціну взаємних фондів. Взаємні фонди розраховуються на основі чистої вартості активів (NAV), яка розраховується в кінці торгового дня. Стандартні відкриті взаємні фонди можна купувати та продавати лише за свою NAV, а це означає, що інвестор, який здійснює торгівлю протягом торгового дня, повинен чекати, поки кінцева ціна не буде розрахована, щоб укласти їх замовлення.

Плата за взаємний фонд, як правило, вища, ніж кошти ETF, значною мірою тому, що більшість пайових фондів активно управляються, що вимагає більше робочої сили та вкладень, ніж більш часто пасивні управління ETF.

Обмінні фонди, що торгуються

Перші ETF почали торгувати в 1990-х. Положення, перш за все, вимагають пасивного управління цими коштами, які відстежують індекс. У 2008 р. Зміни в регуляторі стали доступними для інвесторів у США, що активно керуються ETF.

Історично склалося, що ETF були популярними для інвесторів-індексів, які прагнули отримати вплив на певний ринковий сегмент, виграючи від диверсифікації в секторі. Після ринкової кризи 2008 року популярність розумних бета-фондів почала зростати. На арені, що пропонує ETF, розумна бета-версія пропонує тип індивідуального продукту-індексу, побудованого на основі методології індексу на основі факторів. Ця настройка дає можливість інвесторам вибирати варіанти індексу з обраними основними характеристиками, які в багатьох випадках можуть значно перевершити. З розвитком інтелектуальних фондів бета-індексу опції ETF розширилися, що надає інвесторам ширший вибір пасивного ETF.

Плата також є важливою увагою для інвесторів ETF. ETF не несуть плати за завантаження продажів. Інвестори сплачуватимуть комісію, якщо це потрібно для їх торгівлі, але багато ETF торгують безкоштовно. Що стосується операційних витрат, то ETF також має кілька відмінностей від варіанту взаємного фонду.

Витрати ETF зазвичай нижчі з кількох причин. ETF мають менші збори за управління, оскільки багато з них є пасивними фондами, які не потребують аналізу запасів від менеджера фонду. Комісії за транзакції також зазвичай нижчі, оскільки потрібно менше торгів. Як вже згадувалося, ETF також не стягує плату 12b-1, що зменшує загальний коефіцієнт витрат.

Ціноутворення ETF також відрізняється від взаємного ціноутворення. Важливе врахування при порівнянні двох. ETF торгують протягом дня на біржах, як акції. Ця активна торгівля може сподобатися багатьом інвесторам, які віддають перевагу торгівлі та трансакційній діяльності у режимі реального часу у своєму портфелі. Загалом ціна ETF відображає ціноутворення цінних паперів у портфелі в реальному часі.

Особливі міркування - податки

Податки на взаємні фонди та ETF - це як і будь-яка інша інвестиція, коли будь-який отриманий дохід оподатковується. Інвестори повинні сплачувати або короткостроковий, або довгостроковий податок на приріст капіталу, продаючи свої акції з метою отримання прибутку. Короткостроковий приріст капіталу застосовується до акцій, що утримуються менше ніж за рік до продажу. До довгострокових податків включається прибуток від акцій, проданих після проведення акцій на рік або довше.

На 2019 рік короткострокові прирости капіталу оподатковуються за звичайною ставкою податку на прибуток. Довгостроковий приріст капіталу оподатковується у розмірі 0%, 15% та 20% залежно від звичайного критерію податку на прибуток інвестора. Інвестори пайових фондів та ETF також повинні сплачувати податки на будь-які дивіденди, які вони отримують від холдингу. Звичайні дивіденди оподатковуються за звичайною ставкою податку на прибуток. Кваліфіковані дивіденди оподатковуються за довгостроковою ставкою приросту капіталу.

Взаємні фонди, як правило, мають більш високі податкові наслідки, оскільки вони сплачують інвесторам розподіл прибутків капіталу. Ці розподіли капіталу, що виплачуються пайовим фондом, оподатковуються. ETF зазвичай не виплачують розподіл капіталу, а отже, можуть мати незначну податкову перевагу.

Для інвесторів, які зберігають свої активи у транспортному засобі, що не має податків, як 401 (k), ця перевага зникає. 401 (k) s та інші кваліфіковані плани беруть внески на основі відкладеного податку. Гроші, що здаються на зберігання - до певних річних лімітів - не обкладаються податком на прибуток. Крім того, інвестиції на рахунку можуть зростати без податків і не нараховувати податки при здійсненні торгів.