Захисна накладка
Захисний захист - це стратегія управління ризиками з використанням опціональних контрактів, які інвестори використовують для захисту від втрати власності на акції чи активи. Стратегія хеджування передбачає, що інвестор купує пут-опціон за певну плату, звану премією.
Самі по собі кошти - це ведмежа стратегія, де трейдер вважає, що ціна активу в майбутньому знизиться. Однак, захисний засіб, як правило, використовується, коли інвестор все ще є бичачим на акції, але хоче захиститись від потенційних втрат та невизначеності.
Захисні накладення можуть бути розміщені на акціях, валютах, товарах та індексах і дають певний захист зворотній стороні. Захисний засіб виступає страховим полісом, забезпечуючи захист від зворотного боку, якщо ціна активу знизиться.
Ключові вивезення
- Захисний захист - це стратегія управління ризиками з використанням опціональних контрактів, які інвестори використовують для захисту від втрати акцій або іншого активу.
- Щодо вартості премії, захисний захист виступає страховим полісом, забезпечуючи захист від зниження цін на активи.
- Захисні ставки пропонують необмежений потенціал для вигоди, оскільки покупець, що поставив, також володіє акціями базового активу.
- Коли захисна накладка охоплює все довге положення основи, вона називається подружньою надією.
Як працює захисний набір
Захисні ставки зазвичай використовуються, коли інвестор триває або купує акції акцій або інші активи, які вони мають намір утримувати у своєму портфелі. Зазвичай інвестор, який володіє акціями, ризикує втратити інвестицію, якщо ціна акцій знизиться нижче ціни покупки. Купуючи опцію пут, будь-які втрати на акції обмежуються або обмежуються.
Захисна ціна встановлює відому ціну, нижчу за яку інвестор не буде втрачати додані гроші, навіть якщо ціна базового активу продовжує падати.
Опціон пут - це договір, який надає власникові можливість продати конкретну суму базового цінного паперу за встановленою ціною до або до визначеної дати. На відміну від ф'ючерсних контрактів, опціонний контракт не зобов'язує власника продати актив і дозволяє лише продати, якщо він вирішить це зробити. Встановлена ціна контракту відома як страйкова ціна, а вказана дата - дата закінчення або закінчення терміну дії. Один опціонний контракт дорівнює 100 часткам основного активу.
Крім того, як і всі речі в житті, варіанти розміщення не є безкоштовними. Плата за опціонним контрактом відома як премія. Ця ціна базується на кількох факторах, включаючи поточну ціну основного активу, час до закінчення терміну дії та припущенну мінливість (IV) - наскільки ймовірно, що ціна буде змінюватися - активу.
Страйкові ціни та премії
Договір опціону захисного набору можна придбати в будь-який час. Деякі інвестори купуватимуть їх одночасно та під час придбання акцій. Інші можуть зачекати і придбати договір пізніше. Щоразу, коли вони купують опціон, співвідношення між ціною базового активу і ціною страйку може підвести договір до однієї з трьох категорій - відомих як грошова одиниця. До таких категорій належать:
- Грошові кошти (банкомат), коли страйк та ринок рівні
- Без грошових коштів (ОТМ), коли страйк знаходиться нижче ринкового
- Гроші (ITM), де страйк вище ринку
Інвестори, які прагнуть захистити збитки на холдингу, зосереджуються в основному на пропозиціях щодо банкоматів та OTM.
Якщо ціна активу та страйкова ціна будуть однаковими, контракт вважається грошовим коштом (банкомат). Опція, що виставляється за гроші, забезпечує інвестору 100% захист до закінчення терміну дії опціону. Багато разів захисний наклад буде мати гроші, якщо вони були придбані одночасно із придбаним базовим активом.
Інвестор також може придбати опціон без грошових коштів (OTM). Позиція грошей відбувається тоді, коли страйкова ціна нижче ціни акцій або активу. Опціон OTM put не забезпечує 100% захист із зворотного боку, але натомість обмежує втрати до різниці між придбаною ціною акцій та ціною страйку. Інвестори використовують безгрошові варіанти, щоб знизити вартість премії, оскільки вони готові взяти певну суму збитку. Крім того, чим далі буде страйк нижче ринкової вартості, тим менше премія стане.
Наприклад, інвестор може визначити, що вони не бажають брати збитки після 5% падіння акцій. Інвестор може придбати опціон пут із ціною страйку, яка на 5% нижча за ціну акцій, таким чином створивши найгірший сценарій 5% втрат, якщо акція знизиться. Для варіантів, що дають інвесторам можливість налаштувати захист - і преміальний внесок, доступні різні ціни страйку та термін придатності.
Важливо
Захисний набір також відомий як шлюб, коли договори опціонів узгоджуються один на один з акціями, що належать акціям.
Потенційні сценарії із захисними вкладками
Захисний захист обмежує побічні втрати, зберігаючи при цьому необмежений потенційний приріст. Однак, стратегія передбачає довгий базовий запас. Якщо акції продовжують зростати, довгі позиційні позиції на користь акцій та куплений опціон не потрібні і втрачають силу. Все, що буде втрачено - це премія, виплачена за придбання опціону put. У цьому випадку, коли термін дії оригіналу закінчився, інвестор купує ще один захисний наклад, знову захищаючи свої активи.
Захисні накладки можуть охоплювати частину довгої позиції інвестора або їх цілі акції. Коли коефіцієнт покриття захисним пухом дорівнює кількості довгого запасу, стратегія називається подружнім складом.
Подружні путівки зазвичай застосовуються, коли інвестори хочуть придбати акції та негайно придбати склад, щоб захистити позицію. Однак інвестор може придбати опцію захисного набору в будь-який час, якщо вони володіють акціями.
Максимальна втрата стратегії захисного накладу обмежується витратами на придбання базового запасу - разом з будь-якими комісіями - за вирахуванням страйкової ціни пут-опціону плюс премії та будь-яких комісій, що сплачуються за придбання опціону.
Страйкова ціна опціону "пут" діє як бар'єр, коли втрати в базовій акції припиняються. Ідеальна ситуація в захисному стані полягає в тому, щоб ціна акцій значно зросла, оскільки інвестор отримав би вигоду з довгої позиції акцій. У такому випадку опція put закінчиться нікчемно, інвестор заплатить премію, але акція збільшиться у вартості.
Плюси
Щодо вартості премії, захисні набори забезпечують зворотний захист від зниження цін на активи.
Захисні дії дозволяють інвесторам тривалий час зберігати акції, що пропонують потенціал для прибутку.
Мінуси
Якщо інвестор купує пут і ціна акцій зростає, вартість премії зменшує прибуток від торгівлі.
Якщо акції знижуються в ціні і купується пут, премія додає збитків від торгівлі.
Приклад реального світу захисного одягу
Скажімо, інвестор придбав 100 акцій General Electric Company (GE) за 10 доларів за акцію. Ціна акцій зросла до 20 доларів, даючи інвестору 10 доларів за акцію нереалізованої вигоди - нереалізованої, оскільки вона ще не продана.
Інвестор не хоче продавати свої акції GE, оскільки акції можуть додатково оцінити ціну. Вони також не хочуть втрачати 10 доларів за нереалізовані вигоди. Інвестор може придбати опціон пут для запасу, щоб захистити частину прибутку до тих пір, поки опціонний договір діє.
Інвестор купує опціон пут із ціною страйку в розмірі 15 доларів за 75 копійок, що створює найгірший сценарій продажу акцій за 15 доларів за акцію. Термін дії пут закінчується через три місяці. Якщо акція знизиться до 10 доларів або нижче, інвестор отримує опцію пут від 15 доларів і нижче на основі долара за долар. Коротше кажучи, десь нижче $ 15, інвестор піддається хеджуванню, поки опція не закінчиться.
Опціонна премія коштує 75 доларів ($ 0, 75 х 100 акцій). Як результат, інвестор зафіксував мінімальну прибуток, рівний 425 доларів (15 доларів - страйкова ціна - 10 доларів покупки = 5 доларів - 0, 75 долара премії = 4, 25 долара x 100 акцій = 425 доларів).
Інакше кажучи, якби акція знизилася до ціни в 10 доларів, розкручування позиції отримало би прибуток у розмірі 4, 25 долара за акцію, оскільки інвестор отримав 5 доларів прибутку - 15 доларів США менше, ніж початкова ціна покупки на 10 доларів - мінус 0, 75 копійки премія.
Якби інвестор не купив опціон пут, а акції впали до 10 доларів, прибутку не було б. З іншого боку, якби інвестор купив пут і акції зросли до 30 доларів за акцію, на торгівлі було б приріст у розмірі 20 доларів. Прибуток у розмірі 20 доларів за акцію заплатить інвестору 2000 доларів (30 доларів США - 10 доларів США первісної покупки х 100 акцій = 2000 доларів). Потім інвестор повинен відняти премію в розмірі 75 доларів США, сплачену за опціон, і пішов би з чистим прибутком 1925 доларів.
Звичайно, інвестору також слід було б врахувати комісію, яку вони сплатили за первісне замовлення, та будь-які збори, понесені при продажі їх акцій. Щодо вартості премії, інвестор захистив частину прибутку від торгівлі до закінчення терміну дії опціону, все ще маючи можливість брати участь у подальшому збільшенні цін.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.