Прибутковість з урахуванням ризику
Прибутковість, скоригована під ризик, визначає дохідність інвестицій, вимірюючи, який ризик бере участь у виробництві цього прибутку, який, як правило, виражається як число чи рейтинг. Прибутковість з урахуванням ризику застосовується до окремих цінних паперів, інвестиційних фондів та портфелів.
Деякі поширені заходи ризику включають альфа, бета, R-квадрат, стандартне відхилення та коефіцієнт Шарпа. Порівнюючи дві або більше потенційних інвестицій, інвестор повинен завжди порівнювати однакові заходи ризику для кожної різної інвестиції, щоб отримати відносну перспективу ефективності.
1:17Прибутковість з урахуванням ризику
НАРУШЕННЯ ВНИЗ
У своєму найпростішому визначенні, коригувана під ризик віддача - це те, скільки прибутків зробили ваші інвестиції відносно величини ризику, яку інвестиція взяла за певний проміжок часу. Якщо дві або більше інвестицій мають однаковий прибуток протягом певного періоду часу, той, який має найменший ризик, матиме кращу коригуваність прибутковості. Однак, враховуючи, що різні вимірювання ризику дають інвесторам дуже різні аналітичні результати, важливо бути зрозумілим щодо того, який тип прибутку з коригуванням ризику розглядається. Нижче наведено приклади суперечливих підрахунків прибутковості з урахуванням ризику та їх наслідки.
Приклад коефіцієнта різкої різкості
Коефіцієнт Шарпа - це показник перевищення прибутку інвестицій, що перевищує безризикову ставку, за одиницю стандартного відхилення. Він обчислюється шляхом отримання повернення інвестицій, віднімання безризикової ставки та ділення цього результату на стандартне відхилення інвестицій. Всі інші рівні, чим вище коефіцієнт Шарпа, тим краще. Стандартне відхилення показує мінливість прибутковості інвестиції щодо її середньої дохідності. Більш стандартні відхилення відображають більш широку віддачу, а вузькі стандартні відхилення означають більш концентровану віддачу. Безризикова ставка - це прибутковість інвестицій без ризику, таких як казначейська облігація.
Взаємний фонд A повертався на 12% за минулий рік і мав стандартне відхилення в 10%. Взаємний фонд B повертає 10% і мав стандартне відхилення 7%. Безризикова ставка за період часу становила 3%. Коефіцієнти Шарпа будуть розраховані так:
Взаємний фонд А: (12% - 3%) / 10% = 0, 9
Взаємний фонд B: (10% - 3%) / 7% = 1
Навіть незважаючи на те, що пайовий фонд А мав вищу доходність, Взаємний фонд B мав більш високу прибутковість, скориговану на ризик, що означає, що він отримував більше на одиницю загального ризику, ніж Взаємний фонд А.
Приклад співвідношення Трейнора
Коефіцієнт Трейнора обчислюється так само, як коефіцієнт Шарпа, але він використовує бета інвестиції в знаменнику. Чим вище коефіцієнт Трейнора, тим краще. Використовуючи попередній приклад фонду та припускаючи, що кожен з фондів має бета-версію 0, 75, розрахунки такі:
Взаємний фонд А: (12% - 3%) / 0, 75 = 0, 12
Взаємний фонд B: (10% - 3%) / 0, 75 = 0, 09
Тут взаємний фонд A має вищий коефіцієнт Трейнора, це означає, що фонд отримує більше прибутку на одиницю систематичного ризику, ніж фонд B. Враховуючи цей результат та результат підрахунку коефіцієнта Шарпа, можна зробити висновок, що фонд B є більш ефективним отримання прибутку на одиницю несистемного ризику.
Що означає середній показник повернення
Прибутковість з урахуванням ризику може мати серйозний вплив на портфелі. На сильних ринках фонд, що має менший ризик, ніж еталонний, може обмежувати прибуток, а фонд, який становить більший ризик, ніж тест, може мати більший прибуток. Було показано, що, хоча втрати можуть накопичуватися у фондах з високим рівнем ризику протягом нестабільних періодів, фонди з більшим апетитом до ризику швидше перевершують свої орієнтири протягом повних ринкових циклів.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.