Секрет пошуку прибутку в торгівлі парами

"Кванти" - назва Уолл-стріт для дослідників ринку, які використовують кількісний аналіз для розробки вигідних торгових стратегій. Коротше кажучи, квант розчісується за допомогою співвідношення цін і математичних зв’язків між компаніями або торговими транспортними засобами, щоб забезпечити вигідні торгові можливості. Протягом 1980-х років група квантів, що працювали на Морган Стенлі, вразила золото стратегією, званою торгівлею парами. Інституційні інвестори та власні торгові столи в найбільших інвестиційних банках застосовують цю техніку з тих пір, і багато з них привели в порядок прибуток за допомогою стратегії.

Інвестиційні банкіри та менеджери пайових фондів рідко зацікавлені в тому, щоб ділитися вигідними торговими стратегіями з громадськістю, тому торгівля парами залишалася таємницею плюсів (і кількох спритних людей) до появи Інтернету. Інтернет-торгівля відкрила кришку фінансової інформації в режимі реального часу і надала новачкам доступ до всіх видів інвестиційних стратегій. Торгівля парами не зайняла багато часу, щоб залучити індивідуальних інвесторів та дрібних торговців, які прагнуть захистити свій ризик від руху широкого ринку.

Що таке торгівля парами?

Торгівля парами має потенціал для отримання прибутку за допомогою простих та відносно низьких ризиків. Торгівля парами є ринково нейтральною, тобто напрямок загального ринку не впливає на його виграш або збиток.

Мета полягає в тому, щоб відповідати двом торговим транспортним засобам, які є дуже корельованими, торгуючи одним довгим, а другим коротким, коли співвідношення ціни пари розходяться "x" кількість стандартних відхилень - "x" оптимізовано за допомогою історичних даних. Якщо пара повертається до своєї середньої тенденції, отримується прибуток на одній або обох позиціях.

Приклад використання запасів

Трейдери можуть використовувати або основні, або технічні дані, щоб побудувати стиль торгівлі парами. Наш приклад тут технічного характеру, але деякі торговці використовують співвідношення P / E або інші основні фактори для вимірювання кореляції та розбіжності.

Першим кроком у розробці торгівлі парами є пошук двох акцій, які сильно корелюються. Зазвичай це означає, що підприємства знаходяться в одній галузі або підгалузі, але не завжди. Наприклад, акції відстеження індексів, такі як QQQQ (Nasdaq 100) або SPY (S&P 500), можуть запропонувати чудові можливості торгівлі парами. Два індекси, які зазвичай торгують разом, - це S&P 500 та Dow Jones Utilities Average. Цей простий графік цін двох індексів демонструє їх співвідношення:

Для нашого прикладу ми розглянемо два бізнеси, які сильно корелюються: GM та Ford. Оскільки обидва є американськими виробниками авто, їх запаси, як правило, рухаються разом.

Нижче наведено тижневий графік співвідношення цін між Ford та GM (обчислюється діленням ціни акцій Ford на ціну акцій GM). Це співвідношення ціни іноді називають "відносними показниками" (не плутати з індексом відносної міцності, щось зовсім інше). Центральна біла лінія представляє середнє співвідношення ціни за останні два роки. Жовта та червона лінії являють собою одне та два стандартних відхилення від середнього відношення відповідно.

На графіку нижче потенціал отримання прибутку можна визначити, коли співвідношення ціни досягне першого чи другого відхилення. Коли ці вигідні розбіжності трапляються, настав час зайняти довгу позицію в нижчому показнику і коротку позицію в овервайвері. Дохід від короткого продажу може допомогти покрити витрати на довгу позицію, зробивши пари торгівлею недорогими. Розмір позиції пари повинен відповідати вартості долара, а не кількості акцій; таким чином 5% переміщення в одному дорівнює 5% руху в іншому. Як і у всіх інвестицій, існує ризик, що торги можуть перейти в червоний колір, тому важливо визначити оптимізовані точки зупинки збитків перед здійсненням торгівлі парами.

Приклад використання ф'ючерсних контрактів

Торгова стратегія пар працює не тільки з акціями, але і з валютами, товарами і навіть опціонами. На ринку ф'ючерсів "міні" контракти - менші за розміром контракти, які представляють частку вартості позиції в повному розмірі - дозволяють меншим інвесторам торгувати ф'ючерсами.

Торгівля парами на ф'ючерсному ринку може включати арбітраж між ф'ючерсним контрактом та готівковою позицією заданого індексу. Коли ф'ючерсний контракт випереджає позицію грошових коштів, трейдер може спробувати отримати прибуток, скоротивши майбутнє і довго переходячи до індексу відстеження запасів, очікуючи, що вони зійдуться в якийсь момент. Часто рухи між індексом чи товаром та його ф'ючерсним контрактом настільки жорсткі, що прибуток залишається лише для найшвидших торговців - часто використовують комп’ютери для автоматичного виконання величезних позицій на мить ока.

Приклад з використанням параметрів

Торговці опціонами використовують дзвінки та встановлюють хеджування ризиків та використання волатильності (або їх відсутності). Заклик - це зобов’язання письменника продати акції акцій за заданою ціною десь у майбутньому. Пут - це зобов’язання письменника купувати акції за певною ціною десь у майбутньому. Торгівля парами на ринку опціонів може включати написання виклику для цінних паперів, що перевершує його пару (інший сильно корельований захист), а також узгодження позиції шляхом написання вкладеного для пари (низька безпека). По мірі того, як дві основні позиції знову повертаються до своєї мети, варіанти стають нікчемними, дозволяючи торговцю кинути дохід від однієї або обох позицій.

Докази рентабельності

У червні 1998 року Йельська школа управління випустила документ, написаний Е. Г. Гатевим, Вільямом Гетцманом та К. Геертом Рувенхорстом, які намагалися довести, що торгівля парами вигідна. Використовуючи дані з 1967 по 1997 рік, тріо встановило, що протягом шестимісячного періоду торгівлі пари торгували в середньому на 12%. Щоб відрізнити вигідні результати від простої удачі, їх тест включав консервативні оцінки трансакційних витрат та випадково вибрані пари. Повний документ на 34 сторінках ви можете знайти тут.

Ті, хто цікавиться технікою торгівлі парами, можуть знайти більше інформації та інструкцій у книзі Ганапатії Відямурті « Торгівля парами: кількісні методи та аналіз», яку ви можете знайти тут.

Суть

Широкий ринок сповнений злетів і падінь, які витісняють слабких гравців і бентежать навіть найрозумніших прогнозів. На щастя, використовуючи нейтральні ринкові стратегії, такі як торгівля парами, інвестори та торговці можуть знайти прибуток у будь-яких ринкових умовах. Краса торгівлі парами - її простота. Довгий / короткий взаємозв'язок двох співвідносних цінних паперів виступає баластом для портфеля, що потрапив у крикливі води загального ринку. Удачі з вашим полюванням на прибуток в торгівлі парами, і ось ваш успіх на ринках.