Маленький мінус великий (SMB)

Що означає малий мінус великий?

Невеликий мінус великий (SMB) - один з трьох факторів у моделі ціноутворення акцій Fama / French. Поряд з іншими факторами, SMB використовується для пояснення прибутку портфеля. Цей фактор також називається "ефектом невеликої фірми" або "ефектом розміру", де розмір ґрунтується на ринковій капіталізації компанії.

Розуміння малого мінусового великого (SMB)

Трифакторна модель Fama / Франція - це розширення моделі ціноутворення капітальних активів (CAPM). CAPM є однофакторною моделлю, і цей фактор - ефективність ринку в цілому. Цей фактор відомий як ринковий фактор. CAPM пояснює прибутковість портфеля з точки зору ризику, який він містить відносно ринку. Іншими словами, згідно з CAPM, основним поясненням діяльності портфеля є ефективність ринку в цілому.

Модель Fama / Three-Factor додає два фактори в CAPM. Ця модель, по суті, говорить, що крім ринкових показників ринку, є ще два фактори, які постійно сприяють роботі портфеля. Один із SMB. Іншими словами, якщо в портфелі є більше компаній з невеликою капіталізацією, він повинен перевершити ринок у довгостроковій перспективі.

Третім фактором у трифакторній моделі є високий мінус низький (HML). "Високий" відноситься до компаній з високим співвідношенням балансової вартості до ринкової вартості. "Низький" відноситься до компаній з низьким співвідношенням балансової вартості до ринкової вартості. Цей фактор також називають "коефіцієнтом вартості" або "коефіцієнтом вартості проти коефіцієнта зростання", оскільки компанії, що мають високе співвідношення балансу книги та ринку, зазвичай вважаються "запасами вартості". Компанії, що мають низьку ринкову балансову вартість, як правило, є "запасами зростання". І дослідження показали, що запаси цінності випереджають зростання запасів у довгостроковій перспективі. Таким чином, у довгостроковій перспективі портфель з великою часткою ціннісних акцій повинен перевершити той, що має велику частку запасів приросту.

Модель Fama / French може бути використана для оцінки прибутку менеджера портфеля. По суті, якщо результативність портфеля можна віднести до трьох факторів, менеджер портфеля не додав жодної цінності та не продемонстрував жодної майстерності. Це тому, що якщо три фактори можуть повністю пояснити результати діяльності портфеля, жоден з результатів не можна віднести до здатності менеджера. Хороший менеджер портфеля повинен додати до ефективності, вибравши хороші запаси. Ця ефективність також відома як "альфа".

В останні роки дослідники розширили трифакторну модель, щоб включити й інші фактори. До них відносяться "імпульс", "якість" та "низька мінливість" серед інших.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Розуміння високого мінімуму низького (HML) Високого мінусового низького (HML), який також називають премією за величиною, є одним із трьох факторів, використовуваних у фама-французькій трифакторній моделі. детальніше Визначення моделі Fama та французької трифакторної моделі Fama та французька трифакторна модель розширили CAPM, включаючи ризик розміру та ризик вартості для пояснення відмінностей у диверсифікованій доходності портфеля. більше Визначення моделі багатофакторної моделі Багатофакторна модель використовує багато факторів у своїх розрахунках для пояснення ринкових явищ та / або рівноважних цін на активи. детальніше Визначення акцій малої вартості Малі вартості акцій - це акції у компанії з невеликою ринковою капіталізацією, але термін також відноситься до акцій, що торгуються за або нижче його балансової вартості. докладніше Читання у впливі малих фірм Ефект невеликої фірми - це теорія, згідно з якою менші фірми або ті, що мають невелику ринкову капіталізацію, перевершують більші компанії. більше Гетероскдастичність У статистиці гетерокедастичність буває тоді, коли стандартні відхилення змінної, що відстежуються протягом певного часу, є непостійними. більше Партнерські посилання