Забезпечення програмного дзвінка
Положення про бездротові дзвінки - це функція, що додається до конвертованих цінних паперів з фіксованим доходом та боргу. Положення передбачає, що емітент виплачує премію, якщо відбудеться дострокове погашення.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ МОГО ПОЛОЖЕННЯ ДЛЯ ДЛЯ ДЛЯ ДЛЯ ВІДПОВІДЬ
Компанія випускає облігації для збору коштів для виконання короткострокових боргових зобов'язань або фінансування довгострокових капітальних проектів. Інвестори, які купують ці облігації, позикують гроші емітенту взамін на періодичні виплати відсотків, відомі як купони, які представляють прибуток по облігації. Коли облігація погашає, основна інвестиція повертається власникам облігацій. Іноді облігація може бути позитивною та буде виділена як така в цільовому відступі при її випуску. Облігація, що вимагається, є вигідною для емітента при падінні процентних ставок, оскільки це означатиме дострокове погашення існуючих облігацій та переоформлення нових облігацій за нижчими процентними ставками. Однак позикова облігація не є привабливим підприємством для інвесторів облігацій, оскільки це означатиме, що виплати відсотків будуть припинені, коли облігація буде "покликана".
Для заохочення інвестицій у ці цінні папери емітент може включати положення про захист дзвінків на облігації. Забезпечення дзвінка може бути або жорстким дзвінкам, або забезпеченням м'якого виклику. Положення про жорсткий виклик захищає власників облігацій від виклику їх облігацій до певного часу. Наприклад, цільовий відступ на 10-річну облігацію може стверджувати, що облігація залишатиметься невимогливою протягом шести років. Це означає, що інвестор отримує насолоду від процентного доходу, який виплачується щонайменше шість років до того, як емітент вирішить відкликати облігації з ринку.
Ще один підсолоджувач, який додається для підвищення привабливості облігаційних дзвінків - це положення про м'які дзвінки, яке діє як додаткове обмеження для емітентів, якщо вони вирішать погасити випуск достроково. Дзвінки, що дзвонять, можуть захищати м'які дзвінки на додаток до або на місці захисту жорстких дзвінків. Положення про м'який виклик вимагає, щоб емітент виплачував власникам облігацій премію в розмірі, якщо облігація повинна бути викликана достроково, як правило, після того, як захист жорсткого виклику пройде. Наприклад, цільовий відступ може стверджувати, що власники облігацій, що вимагають, платять 3% до премії на першу дату виклику, 2% за рік після захисту жорсткого виклику та 1%, якщо облігація буде витребувана через три роки після закінчення строку виплати забезпечення виклику.
Крім того, положення про безоплатний дзвінок також може вказувати на те, що облігація не може бути погашена достроково, якщо вона торгує вище своєї емісійної ціни. Що стосується конвертованої облігації, положення про безоплатний виклик у відступі може підкреслити, що базові акції досягають певного рівня перед конвертацією облігацій. Ідея захисту м'якого виклику полягає в тому, щоб відмовити емітенту від виклику або перетворення облігації. Однак захист від виклику не обмежує емітента, якщо компанія дійсно хоче зателефонувати в облігації. Облігація може бути використана в кінцевому підсумку, але резерв знижує ризик для інвестора, гарантуючи певний рівень рентабельності цінного паперу.
М'який захист від дзвінків може застосовуватися до будь-якого типу комерційних домовленостей про позику та позичальника. Комерційні позики можуть включати положення про вигідні дзвінки, щоб запобігти позичальникові рефінансувати при зниженні процентних ставок. Умови договору можуть вимагати сплати премії після рефінансування позики протягом певного періоду після закриття, що знижує ефективну дохідність кредиторів.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.