Визначення розміру галочки
Розмір галочки - це мінімальний рух цін на торговому інструменті. Рух цін різних торгових інструментів різниться, їх розміри галочок представляють мінімальну суму, яку вони можуть рухати вгору або вниз на біржі. На ринках США приріст розміру галочок виражається у доларах.
Як вимірюється розмір кліща?
Сьогодні розміри галочок, як правило, базуються на десятковій корі. Однак до 2001 р. Американські фондові ринки виражали розміри галочок на основі базової системи з використанням дробів. Для більшості акцій ця частка становила одну шістнадцяту, тому розмір галочки становив 0, 0625 долара. Ця дещо невдала частка виникла з Нью-Йоркської фондової біржі, яка вперше моделювала свої вимірювання на багатовіковій іспанській торговій системі, яка використовувала основу з восьми, або кількість пальців на двох руках людини мінус великі пальці. Розмір галочок для акцій, що торгуються дрібно торгували, склав одну восьму або 0, 125 долара.
Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) тепер вимагає від усіх бірж США використовувати соті, тому розмір галочок сьогодні становить 0, 01 долара або один цент, для більшості акцій, хоча останнім часом експериментував із більшими розмірами галочок для деяких акцій меншої вартості (Дивіться нижче).
Ф'ючерсні ринки, як правило, мають розмір галочок, який є специфічним для інструменту. Наприклад, одним з найбільш торгуваних ф'ючерсних контрактів є S&P 500 E-mini. Її розмір кліща становить 0, 25, або 12, 50 доларів. Це означає, що якщо, скажімо, поточна ціна контракту на березень 2019 року становить 2553 долари (як це було станом на 7 січня 2019 року), і хтось захотів запропонувати більше за це, йому доведеться запропонувати принаймні 2565, 50 долара. Однак інші ф'ючерси на індекси можуть рухатись лише до $ 10, а деякі $ 5.
Приклад реального світу розміру тику
3 жовтня 2016 року SEC розпочала дворічну пілотну програму для тестування потенційних переваг більших розмірів тиків для акцій із цінами закриття 2 долари або більше, ринковою капіталізацією 3 мільярди доларів або менше та консолідованим середньоденним обсягом 1 мільйонів акцій або менше. Період пілотної програми для розміру кліків закінчився 28 вересня 2018 року, хоча вимоги щодо збору даних та звітності були встановлені ще шість місяців.
Тест зібрав дані, включаючи норму прибутку маркет-мейкерів у цих цінних паперах. У рамках тестування SEC розділила зразок цінних паперів з невеликим ковпаком на одну контрольну групу та дві тестові групи. За даними SEC, кожна тестова група включала близько 400 цінних паперів, а решта розміщувалась у контрольній групі.
Перша група в тесті використовувала розміри галочок в розмірі 0, 05 долара, хоча акції цієї групи продовжували торгувати за поточними приростами цін. Друга група також котирувала розміри галочок в розмірі 0, 05 долара США і торгувала ними з кроком, хоча вона мала невелику кількість винятків із цього загального правила.
Третя група, що котирується з кроком 0, 05 долара, торгує з кроком 0, 05 доларів, хоча правило перешкоджає співставленню цін торговими організаціями, які не відображають найкращу ціну, якщо не застосовується виняток. Цінні папери контрольної групи продовжували торгуватися з кроком 0, 01 долара.
Ключові вивезення
- Розмір галочки - це мінімальний рух цін на торговому інструменті.
- Розміри галочок, як правило, базуються на децималі та виражають у доларах (на біржах США).
- Для більшості акцій розмір галочок становить 0, 01 долара.
Результати пілотного розміру тику
Хоча це був лише тест, деякі роздрібні брокери та торговці критикували дослідження, стверджуючи, що перехід до розміру тиків в розмірі 0, 05 долара виграв виробникам ринку, потенційно підвищивши торговельну маржу за рахунок окремих інвесторів. Біла книга про план, "Пілотний план розміру та якість якості", опублікована в січні 2018 року, виявила, що запаси в тестових групах зазнали збільшення спредів і мінливості та зниження ефективності цін щодо запасів у контрольній групі .
Біржі та FINRA надіслали до SEC загальнодоступну спільну оцінку впливу пілотного розміру квитків у липні 2018 року.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.