Що таке фонд грошового ринку?

Фонди грошового ринку - це корисні засоби, які відіграють роль майже в будь-якому інвестиційному портфелі. Однак вам потрібно зрозуміти природу цих фондів, щоб визначити, чи і як вони відповідають вашим цілям інвестування.

Що таке фонд грошового ринку?

Фонд грошового ринку - це взаємний фонд, який інвестує виключно у грошові кошти та цінні папери в еквіваленті, які ще називають інструментами грошового ринку. Ці засоби є дуже ліквідними короткостроковими інвестиціями з високою кредитною якістю.

Фонди грошового ринку зазвичай інвестують у такі інструменти, як:

• Депозитні сертифікати (компакт-диски)
• Комерційний папір
• Казначейства США
• Прийняття банкірів
• Договори про викуп

Правила Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) диктують, що портфель фондів повинен підтримувати середньозважений термін погашення (WAM) 60 днів або менше.

Як і інші взаємні фонди, фонди грошового ринку випускають інвесторам викупні паї (акції) і повинні дотримуватися вказівок, визначених SEC. Усі атрибути взаємного фонду поширюються на взаємний фонд грошового ринку, за винятком одного, що стосується його чистої вартості активів (NAV). Пізніше ми детально розглянемо цей виняток.

Фонди грошового ринку проти рахунків на грошовому ринку

Хоча вони звучать дуже схоже, фонди грошового ринку відрізняються від рахунків на грошовому ринку (ВМА). Ключова відмінність: перші спонсоруються фондовими компаніями та не несуть гарантії основної суми, в той час як останні - ощадні рахунки, які отримують відсотки, пропоновані фінансовими установами, з обмеженими привілеями для транзакцій та застраховані Федеральною корпорацією з страхування вкладів (FDIC). Рахунок на грошовому ринку зазвичай виплачує більш високу процентну ставку, ніж банківський ощадний рахунок, але дещо нижчу процентну ставку, ніж компакт-диск або загальний прибуток фонду грошового ринку.

Крім того, рахунки на грошовому ринку обмежують доступ до залишків на рахунку за допомогою чекової письма, тоді як зняття коштів з грошового ринку, як правило, доступне на вимогу. Деякі банки можуть дозволити до шести вилучень за цикл виписок для ВМА, тоді як інші взагалі не пропонують жодної можливості реєстрації заявок. Багато фондів грошового ринку пропонують необмежену кількість чеків, але вимагають складати чеки на мінімальну суму в доларі.

Унікальні якості фондів грошового ринку

Фонди грошового ринку є особливими з трьох причин:

1. Безпека

Цінні папери, в які вкладаються ці кошти, є стабільними та загалом безпечними інвестиціями. Цінні папери грошового ринку забезпечують фіксовану віддачу з короткими строками погашення. Купуючи боргові цінні папери, випущені банками, великими корпораціями та урядом, фонди грошового ринку несуть низький ризик дефолту, все ще пропонуючи розумну віддачу.

2. Низькі початкові інвестиції

Цінні папери грошового ринку зазвичай мають великі мінімальні вимоги до купівлі, що ускладнює переважну більшість окремих інвесторів. На відміну від фондів грошового ринку є значно нижчі вимоги, які навіть нижчі, ніж середні мінімальні вимоги до пайових фондів. В результаті кошти грошового ринку дозволяють інвесторам скористатися безпекою, пов'язаною з інвестиціями на грошовому ринку, за нижчими пороговими рівнями.

3. Доступність

Акції фонду грошового ринку можна купувати і продавати в будь-який час і не підпадають під ринкові часові обмеження. Більшість цих фондів надають пільги на чекове оформлення та пропонують інвесторам розрахунки в один день, що схоже на торги цінними паперами на грошовому ринку.

Фонди грошового ринку, що не оподатковуються

Фонди грошового ринку поділяються на дві категорії: оподатковувані та неоподатковувані. Якщо ви купуєте фонд, що підлягає оподаткуванню, будь-які прибутки від фонду, як правило, обкладаються звичайними державними та федеральними податками.

Податкові фонди в основному інвестують у цінні папери США, цінні папери державних агентств, угоди про викуп, компакт-диски, комерційні папери та акцепти банкірів. Багато інших видів інвестицій мають право на оподаткування фондів грошового ринку. Наприклад, якщо вам подобається житловий сектор, ви можете придбати фонд грошового ринку, який інвестує виключно у Fannie Maes.

Безподаткові кошти не забезпечують стільки варіантів. Ці кошти інвестують у короткострокові боргові зобов'язання, випущені суб'єктами господарювання, звільненими від оподаткування (муніципальні цінні папери) та мають нижчу дохідність. У деяких випадках можна придбати неоподатковувані кошти, які звільняються як від державних, так і від місцевих податків; однак такі види звільнення є швидше винятками, ніж нормою.

Розрахунок доходів фонду безгрошового грошового ринку

Якщо ви приймаєте рішення між податковими та неоподатковуваними коштами, важливо порахувати, чи буде достатньо заощаджень, створених фондом, що не обкладаються податками, щоб зробити його нижчу дохідність корисною. Податкові фонди, як правило, мають більший прибуток - номінально. Але якщо податок на ці декларації ефективно знищує додатковий прибуток, то більш оптимальним вибором є фонд, який не обкладається податками.

Ви не можете просто порівняти дохідність двох фондів самостійно. Натомість вам потрібно перетворити неоподатковуваний прибуток в еквівалентну оподатковувану дохідність. Це можна досягти за допомогою наступного рівняння:

Еквівалентна доходність оподаткування = Податкова пільгова дохідність (1 - гранична ставка податку) \ текст {Еквівалентна дохідність оподаткування} = \ frac {\ текст {Податковий прибуток без оподаткування}} {(1 - \ текст {гранична ставка податку})} Еквівалентна податкова дохід = (1 - гранична ставка податку) Прибутковість без податку

Наприклад, скажімо, ви знаходитесь у 24-відсотковій податковій категорії і вам потрібно вибрати між фондом оподатковуваного грошового ринку з дохідністю 1, 5% та фондом, що не обкладається податком, з дохідністю 1, 3%. Перетворивши неоподатковуваний дохід у оподатковуваний еквівалентний дохід (використовуючи формулу вище), ми отримуємо 1, 71%:

0, 013 ÷ (1−0, 24) = 0, 01710, 013 \ div (1 - 0, 24) = 0, 01710, 013 ÷ (1−0, 24) = 0, 0171

Отже, вибір очевидний: неоподатковуваний грошовий ринок - це шлях, оскільки податкові заощадження забезпечують кращу прибутковість. Чим вище податковий показник, тим кращою стає оподатковувана еквівалентна дохідність.

Ризики фонду грошового ринку

Жоден актив не може застерегти. Перш ніж інвестувати у фонд грошового ринку, пам’ятайте про три напрямки:

Коефіцієнт витрат

Як і у звичайних пайових фондах, у фондів грошового ринку є витрати. Фонд із більшим середнім коефіцієнтом витрат збирається з відносно низькою віддачею.

Інвестиційна мета

Якщо ви довгостроковий інвестор, який будує пенсійний фонд, велика позиція у фондах грошового ринку не підходить. В середньому ці кошти приносять дохід трохи вище рівня інфляції, що недостатньо для побудови адекватного гніздового яйця. Натомість кошти грошового ринку повинні використовуватися як інструмент управління портфелем для тимчасового паркування грошей та / або накопичення коштів для очікуваних витрат грошових коштів.

Фактори ризику

Хоча кошти відносно низького ризику, фонди грошового ринку не є абсолютно безризиковими. У 1994 році Спільно Банкіри Фонду грошового ринку уряду Денвера США потрапили в біду, коли ціни на деривативи, що домінували в його портфелі, сильно впали. Комісія з цінних паперів та бірж ліквідувала фонд, а інвестори (усі інституційні) отримали лише 0, 94 долара за долар.

В останньому випадку Первинний фонд резерву провалився у вересні 2008 року. Престижний фонд мав сотні мільйонів короткострокових позик Lehman Brothers, і коли ця інвестиційна компанія збанкрутувала, почалася хвиля панічної продажу серед власних інвесторів Резерву. Ціна акцій фонду знизилася до $ .97; не в змозі задовольнити викуп, Резерв зрештою був змушений скластись. Щоб уникнути краху галузі, Міністерству фінансів США довелося вступити та гарантувати інші фонди грошового ринку.

Це так зване "розбиття долара" - коли чиста вартість активів фонду грошового ринку (NAV) опускається нижче традиційного рівня, який він повинен підтримувати, що веде до ліквідації фонду, - це, безумовно, віддалена можливість. (Банкіри громади та первинні резерви - єдині два зафіксовані збої в історії фондів грошового ринку, починаючи з 1983 року.) Але це нагадування, що кожна інвестиція несе певний ризик, навіть консервативний.

Суть

Незалежно від того, чи ви вирішили використовувати кошти грошового ринку як інвестиційний засіб, або як тимчасове місце для зберігання грошей, очікуючи на право придбання цінних паперів, переконайтеся, що ви знаєте якомога більше про певний фонд, його характеристики, його інвестиційну стратегію та як його витрати порівнюються із порівнянними транспортними засобами. Фонди грошового ринку часто рекламуються так само, як і готівкові кошти. Їх немає. Ніяких інвестицій - ні ви хочете, щоб вони були. (Для пов’язаного читання див. "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Найвищі державні фонди грошового ринку")