Що означає для вас державний борг

Рівень державного боргу був важливим предметом суперечок щодо внутрішньої політики США. Зважаючи на обсяг фіскального стимулу, який накачується в економіку США за останні кілька років, легко зрозуміти, чому багато людей починають приділяти цьому питанню пильну увагу. На жаль, спосіб передачі рівня боргу для широкої громадськості, як правило, дуже незрозумілий. Поєднавши цю проблему з тим, що багато людей не розуміють, як рівень державного боргу впливає на їх повсякденне життя, і у вас є центральне місце для обговорення.

Державний борг проти бюджетного дефіциту

Перш ніж розглянути питання про те, як державний борг впливає на людей, важливо зрозуміти різницю між річним дефіцитом бюджету федерального уряду та державним боргом країни. Попросту пояснивши, федеральний уряд генерує дефіцит бюджету, коли витрачає більше грошей, ніж приносить за рахунок діяльності, що приносить дохід, наприклад податків. Щоб діяти таким чином, Департамент казначейства повинен випускати казначейські векселі, казначейські облігації та казначейські облігації, щоб компенсувати різницю. Випускаючи ці види цінних паперів, федеральний уряд може придбати готівку, необхідну для надання урядових послуг.

Державний борг - це просто чисте накопичення щорічного бюджетного дефіциту федерального уряду.

Що означає для вас державний борг

Коротка історія боргу США

Борг був частиною операцій цієї країни з моменту її економічного заснування. Однак рівень державного боргу значно підвищився під час перебування на посаді президента Рональда Рейгана, і наступні президенти продовжували цю тенденцію до зростання. Лише коротко, у період розквіту економічних ринків наприкінці 1990-х років США спостерігали істотне зниження рівня боргу.

З точки зору державної політики, випуск боргу зазвичай приймається населенням до тих пір, поки доходи використовуються для стимулювання зростання економіки таким чином, що призведе до довгострокового процвітання країни. Однак, коли борг стягується просто для фінансування суспільного споживання, наприклад, доходів, які використовуються на Medicare, Соціальне забезпечення та Medicaid, використання боргу втрачає значну суму підтримки. Коли борг використовується для фінансування економічної експансії, нинішні та майбутні покоління виграють нагороди. Однак борг, що використовується для споживання палива, лише приносить переваги нинішньому поколінню.

(Про читання, пов’язане з цим, див: Національний борг: Хто платить? )

Оцінка державного боргу

Оскільки борг відіграє таку невід'ємну частину економічного прогресу, його необхідно відповідним чином виміряти, щоб передати довгостроковий вплив, який він надає. На жаль, оцінка державного боргу країни щодо її валового внутрішнього продукту (ВВП) - не найкращий підхід. Ось три причини, по яких борг не слід оцінювати таким чином.

Зростання ВВП та державний борг

Теоретично ВВП являє собою загальну ринкову вартість усіх кінцевих товарів і послуг, вироблених у країні за даний рік. Виходячи з цього визначення, треба обчислити загальну суму витрат, яка відбувається в економіці для оцінки ВВП країни. Один із підходів - це використання методу витрат, який визначає ВВП як суму всього особистого споживання товарів тривалого користування, малоцінних товарів та послуг; плюс валові приватні інвестиції, що включають постійні інвестиції та товарні запаси; плюс державне споживання та валові інвестиції, що включає видатки державного сектору на такі послуги, як освіта та транспорт, за вирахуванням трансфертних платежів за такі послуги, як соціальне забезпечення; плюс чистий експорт, який є просто експортом країни за вирахуванням її імпорту.

Враховуючи це широке визначення, слід усвідомити компоненти, що включають ВВП, важко концептуалізувати таким чином, щоб полегшити змістовну оцінку відповідного рівня державного боргу. Як результат, співвідношення боргу до ВВП може не повністю вказувати на величину впливу державного боргу.

Тому підхід, який простіше інтерпретувати, полягає у простому порівнянні виплат відсотків, сплачених за державний борг, із заборгованими за витратами на конкретні державні служби, такі як освіта, оборона та транспорт. Якщо таким чином порівнювати борг, громадянам стає правдоподібно визначати відносну ступінь тягаря, який покладає борг на державний бюджет.

ВВП важко точно виміряти

Хоча державний борг може бути точно виміряний Міністерством фінансів, економісти мають різні погляди на те, як насправді слід вимірювати ВВП. Перше питання щодо вимірювання ВВП - це ігнорування домашнього виробництва для таких послуг, як прибирання будинків та приготування їжі. Коли країна розвивається і стає більш сучасною, люди прагнуть передавати традиційні побутові завдання третім сторонам. Зважаючи на таку зміну способу життя, порівняння ВВП країни сьогодні з її історичним ВВП значно хибно, оскільки спосіб життя людей, природно, збільшує ВВП за рахунок аутсорсингу персональних послуг.

Більше того, ВВП зазвичай використовується економічним показником для порівняння рівнів державного боргу серед країн. Однак цей процес є недоліком і тому, що люди в розвинених країнах, як правило, передають більше своїх внутрішніх послуг, ніж люди в менш розвинених країнах. Як результат, будь-який тип історичного чи транскордонного порівняння боргу по відношенню до ВВП є повністю оманливим.

Друга проблема з ВВП як засобом вимірювання - це ігнорування негативних побічних ефектів різних зовнішніх ефектів бізнесу. Наприклад, коли компанії забруднюють навколишнє середовище, порушують законодавство про працю або розміщують працівників у небезпечних робочих умовах, з ВВП нічого не віднімається для врахування цих видів діяльності. Однак капітал, трудова та юридична робота, пов'язані з вирішенням цих проблем, враховуються при обчисленні ВВП.

Третя проблема використання ВВП як інструменту вимірювання - ВВП сильно впливає на технологічний прогрес. Технологія не тільки збільшує ВВП, але й покращує якість життя всіх людей. На жаль, технологічний прогрес не відбувається рівномірно. Як результат, технології можуть похилити ВВП протягом певних років, що, в свою чергу, може зробити відносний рівень державного боргу виглядати прийнятним, коли його немає. Більшість коефіцієнтів необхідно порівнювати, виходячи з їх зміни в часі, але коливання ВВП призводять до помилок розрахунку.

(Для читання, пов'язаного з цим, див: Як розрахувати ВВП країни .)

Погашення державного боргу

Державний борг повинен бути погашений податковими доходами, а не ВВП, хоча між ними існує кореляція. Використання підходу, орієнтованого на державний борг на душу населення, дає набагато краще розуміння того, де знаходиться рівень боргу країни. Наприклад, якщо людям кажуть, що борг на душу населення наближається до 40 000 доларів, велика ймовірність, що вони зрозуміють масштабність проблеми. Однак, якщо їм сказати, що рівень державного боргу наближається до 70% ВВП, масштаб проблеми не буде належним чином переданий.

Порівняння рівня державного боргу з ВВП схоже на людину, що порівнює суму свого особистого боргу із вартістю товарів або послуг, які вони виробляють для свого роботодавця за даний рік. Зрозуміло, що це не спосіб встановлення власного особистого бюджету, а також не федеральний уряд повинен оцінювати свої фіскальні операції.

Державний борг впливає на всіх

З огляду на те, що останнім часом державний борг зростає швидше, ніж чисельність американського населення, справедливо цікавитись, як цей зростаючий борг впливає на середніх осіб. Хоча це може бути очевидним, рівень державного боргу безпосередньо впливає на людей принаймні п’ятьма способами.

По-перше, у міру збільшення державного боргу на душу населення збільшується ймовірність того, що держава не виконає зобов'язання зі свого боргового зобов'язання, і тому Міністерству фінансів доведеться збільшити дохідність за нововипущеними казначейськими цінними паперами для залучення нових інвесторів. Це зменшує суму податкових надходжень, доступних для витрачання на інші державні послуги, оскільки більше податкових надходжень доведеться виплачувати як відсотки за державним боргом. З часом ця зміна витрат призведе до того, що люди відчуватимуть нижчий рівень життя, оскільки запозичення для проектів економічного вдосконалення стає все складніше.

По-друге, із збільшенням ставки, запропонованої на казначейські цінні папери, корпорації, що працюють в Америці, будуть розглядатися як більш ризикові, вимагаючи збільшення прибутковості за щойно випущеними облігаціями. Це, у свою чергу, вимагатиме від корпорацій підвищити ціну на свою продукцію та послуги, щоб задовольнити підвищену вартість своїх зобов'язань з обслуговування боргу. З часом це призведе до того, що люди платять більше за товари та послуги, внаслідок чого інфляція.

По-третє, зі збільшенням дохідності, запропонованої за казначейськими цінними паперами, вартість запозичення грошей на придбання житла зростатиме, оскільки вартість грошей на ринку іпотечного кредитування безпосередньо пов'язана з короткостроковими процентними ставками, встановленими Федеральною резервною системою, та дохідністю пропонуються на казначейських цінних паперах. Враховуючи цей встановлений взаємозв'язок, підвищення процентних ставок призведе до зниження цін на житло, оскільки потенційні покупці житла більше не будуть претендувати на отримання великої іпотечної позики, оскільки їм доведеться платити більше своїх грошей для покриття процентних витрат за позикою отримувати. Результатом буде більше тиск на зменшення вартості будинків, що, в свою чергу, зменшить чисту вартість усіх власників будинків.

По-четверте, оскільки дохідність цінних паперів США в даний час вважається безризиковою нормою прибутковості, а в міру збільшення дохідності за цими цінними паперами ризикові інвестиції, такі як корпоративний борг та інвестиції в капітал, втратять привабливість. Це явище є прямим результатом того, що корпораціям буде складніше отримувати достатній дохід до оподаткування, щоб запропонувати достатньо високу премію за ризик на свої облігації та акції дивідендів, щоб виправдати інвестиції у свою компанію. Ця дилема відома як ефект витіснення і, як правило, сприяє зростанню чисельності уряду та одночасному зменшенню чисельності приватного сектора.

По-п’яте, і, можливо, найголовніше, коли ризик дефолту країни зі свого зобов'язання з обслуговування боргу збільшується, країна втрачає свою соціальну, економічну та політичну владу. Це, у свою чергу, робить рівень державного боргу питанням національної безпеки.

Суть

Рівень державного боргу - одне з найважливіших питань державної політики. Якщо заборгованість використовується належним чином, вона може бути використана для сприяння довгостроковому зростанню та процвітання країни. Однак державний борг повинен бути оцінений відповідним чином, таким як порівняння суми витрат на відсотки, виплачені іншим державним видаткам, або порівняння рівнів боргу на душу населення.

(Про пов’язане читання див. У статті : Роз'яснення національного боргу .)