Який індекс стилю взаємного фонду призначений для вас?

У США інвестиційні дослідницькі фірми розробили цілий ряд національних індексів стилів для інвесторів для більш точної оцінки ефективності їхніх пайових інвестиційних фондів у США. Фінанси інвестиційних дослідницьких фірм будують індекси стилів, розподіляючи всі публічно торгувані компанії, що проживають у США, на конкретні категорії стилів на основі визначених характеристик стилю інвестицій та ринкової капіталізації. Організовуючи компанії таким чином, можна створити цілий ряд значущих проксі-серверів, які можуть бути використані інвесторами для більш точної оцінки ефективності їхніх взаємних фондів.

Як можна собі уявити, організація компаній, що торгуються публічно, за стилем інвестицій та ринковою капіталізацією, є складним завданням. Тому для інвесторів важливо розуміти критерії, які використовуються для побудови індексів стилів, перш ніж використовувати їх для будь-яких оцінок ефективності їхніх взаємних фондів. Ось як дві найвідоміші фірми, що займаються інвестиційними дослідженнями, будують свої орієнтири, і п’ятишаговий процес, який допоможе вам зробити точну оцінку ефективності.

Три типи інвестиційних стилів

Існує три типи категорій стильового пайового капіталу. Першу категорію стилю називають цінністю, оскільки вона представляє стильову орієнтацію компаній, які торгують зі знижкою по відношенню до передбачуваної внутрішньої цінності. Компанії, що займаються цінністю, як правило, знаходяться в депресивних галузях та в галузях, які не мають переваги, і, як правило, мають низьке співвідношення ціни і прибутку та низьке співвідношення ціни та вартості.

Друга категорія стилю - це зростання, і він, як правило, складається з компаній, які, як очікується, матимуть високий приріст у майбутньому. Компанії, віднесені до категорії зростання, зазвичай торгують з надбавкою і, як правило, демонструють високий коефіцієнт ціни до прибутку, високе співвідношення ціни та вартості та високе співвідношення ціна-продаж.

Третя категорія стилю - основна, і її складають компанії, які мають поєднання як вартості, так і характеристик зростання. (Дивіться також: Підручник з фінансових коефіцієнтів .)

Russell Investments та MSCI Barra Style Classification Systems

Дві найбільш широко відомі фірми з інвестиційних досліджень - Russell Investments та MSCI Barra. Компанія Russell Investments почала створювати базові індекси у 1984 році для того, щоб інвестори мали більше діючих проксі-проксі. На світовій арені MSCI Barra будує індекси власного капіталу вже більше 25 років, а нещодавно розробила безліч індексів стилю власного капіталу в США, щоб сприяти оцінці ефективності інвестицій.

Для побудови індексів стилів і Рассел, і MSCI Barra розробили вичерпні вказівки щодо визначення придатних корпоративних цінних паперів та членства за допомогою ринкової капіталізації та визначення стилю інвестицій. Виходячи з критеріїв, наведених у таблиці нижче, Рассел та MSCI Barra присвоюють більше 8, 7 тис. Публічно проданих американських компаній стильовим категоріям з метою побудови проксі-проксі. Після побудови цих орієнтирів інвестори їх використовують для оцінки ефективності своїх інвестиційних варіантів.

Порівняння розміру інвестицій, стильових показників

Як видно з таблиці вище, Рассел та MSCI Barra використовують різні фактори для визначення стилю інвестування. Як результат, як абсолютні показники показників, так і показники показників за певною категорією стилю, швидше за все, будуть відрізнятися протягом певних періодів вимірювання. Ці розбіжності ускладнюють інвесторів визначити кількість альфа, що генерується менеджером портфеля. Враховуючи цю невідповідність, можна стверджувати, що активне управління має чи не додало великої вартості протягом періоду, залежно від обраного проксі-показника, який використовується для оцінки ефективності пайового фонду.

Більше того, на макрорівні на загальні теми щодо продуктивності категорій стилів можуть впливати фактори, які використовуються для побудови індексів стилів, оскільки в деяких випадках постачальник індексів може демонструвати величину, що перевершує зростання, тоді як інший провайдер може демонструвати значення зростання, що перевершує. Це є важливою проблемою для інвесторів, оскільки вона ставить їх у скомпрометовану позицію з точки зору оцінки ефективності та визначення того, чи потрібно їм внести зміни щодо взаємних фондів, які вони використовують.

Рекомендації для інвесторів

Щоб допомогти інвесторам належним чином використовувати індекси інвестиційного стилю для оцінки ефективності своїх інвестиційних варіантів, ми рекомендуємо інвесторам дотримуватися п'ятиступеневий процес.

1. Перегляньте проспект взаємного фонду. Роблячи це, ви можете зрозуміти методологію інвестування менеджера інвестицій, орієнтацію стилю та діапазон ринкової капіталізації.
2. Вивчіть характеристики пайового фонду. Переконайтесь, що вона структурована у відповідності до категорії стилів та ринкової капіталізації, визначених менеджером з інвестицій.
3. Перегляньте склад орієнтиру, визначеного менеджером. Переконайтесь, що вона побудована таким чином, що сприяє справедливому та точному порівнянню ефективності.
4. Оцініть відносну ефективність інвестиційного варіанту по відношенню до визначеного проксі-менеджера інвестиційного менеджера.
5. Порівняйте результати діяльності фонду з аналогічним проксі-сервером, встановленим незалежною інвестиційною дослідницькою фірмою. Це дозволить вам переоцінити відносні показники роботи фонду.

Після того, як ці кроки будуть зроблені, інвестори повинні бути в набагато кращому стані, щоб належним чином оцінити ефективність свого взаємного фонду та бути в кращому становищі, щоб визначити, чи потрібно вносити якісь зміни. (Див. Також: Не забувайте читати проспект! )

Суть

Аналіз стилів може бути дуже корисним інструментом для вибору пайових пайових фондів, вибору відповідного проксі-проксі та оцінки інвестиційної ефективності. Однак спосіб, який визначає та вимірює стиль інвестиційних дослідницьких фірм, повинен бути зрозумілий, перш ніж інвестори зможуть зробити якісь висновки щодо відносної ефективності своїх інвестиційних варіантів.