Інвестори-активісти: хороша чи погана річ?
Акціонерний акціонер - це великий акціонер, який намагається отримати контроль над компанією та замінити її керівництво. Зазвичай це відбувається, коли активіст незадоволений керівництвом. Американський інвестор-мільярдер Карл Ікан - один із таких прикладів; він відомий тим, що купує великі обсяги акцій компанії, а потім тисне на компанію, щоб здійснити значні зміни для збільшення вартості акцій.
Це здається гарною справою для акціонерів, правда? Ну, не завжди. Давайте подивимось на потенційні плюси та мінуси залучення активованих інвесторів до певної акції. (Для ознайомлення з фоном див. " Битви" Активні активісти акціонерів і чому вони відбулися .)
Потенційні переваги залучення активістів
- Тримаючи ноги до вогню
Окремі акціонери, як правило, не надто тягнуть до менеджменту. Це тому, що вони можуть мати лише декілька сотень чи декількох тисяч акцій, що, ймовірно, буде відносно невеликим відсотком залишків акцій. Однак активісти-інвестори часто мають більший вплив з кількох причин. Оскільки вони часто купують або мають можливість придбати (або коротко) велику кількість акцій, акціонери активісти є потужними. Вони також можуть мати заявлене бажання замінити існуючу дошку. Як результат, керівництво та рада можуть виявити більше бажання працювати з активістом. Крім того, фірми-активісти, як правило, збирають неабияку кількість преси і часто мають подіум, щоб висловити свої скарги. (Для отримання більш детальної інформації див. Чи можна інвестувати як Карл Ікан? )
Справа в тому, що активісти часто мають можливість тримати ноги керівництва біля вогню та вимагати результатів. Це в свою чергу може змусити їх працювати важче і змусити їх спробувати знайти шляхи підвищення цінності зацікавлених сторін. - Нові обличчя можуть означати нові ідеї
Очевидно, що не кожна активістська фірма не подасть свіжих ідей до столу. Однак ті, хто з часом створює велику позицію, часто мають уявлення про те, як керівництво має використовувати активи компанії, вдосконалювати операції або підвищувати вартість акціонерів. Щоб було зрозуміло, керівництво може чи не сприйматиме подібні ідеї. Однак презентація варіантів та діалог може закінчитися продуктивним і може відкрити двері можливостей для компанії, якої раніше не було. - Попит на акції може підкріпитися
Активісти можуть зірвати великий відсоток видатних акцій компанії за порівняно короткий проміжок часу. У відповідь, інші фірми та / або фізичні особи можуть спробувати скопіювати цих активістів, купивши акції, сподіваючись отримати охайний прибуток. Це може підштовхнути ціну акцій і, в свою чергу, принести користь простим акціонерам. - Управління може зігнутися
Іноді активісти можуть вимагати та / або вимагати певних змін від існуючого керівництва. Наприклад, у 2006 році "Тріан Партнерс" наполягала на тому, щоб Венді (NYSE: WEN) ланцюжок швидкого харчування розпочала свою діяльність з пончиками Тіма Хортона (NYSE: THI) як засіб підвищення цінності. Деякі акціонери виглядали схвильовані ідеєю, і правління Венді, як повідомляється, вирішило розпочати бізнес. Відмовка дозволила Венді більше зосередитися на своєму основному бізнесі та конкурувати зі своїми конкурентами, включаючи Burger King (NYSE: BKC) та McDonalds (NYSE: MCD). (Докладніше про віджимання дивіться у розділі Батьки та спинафти: коли купувати та коли продавати. )
Потенційний потенціал залучення активістів
- Продаж може бути проблемою
У деяких випадках активісти можуть придбати великі пакети акцій. Коли це станеться, ціна акцій може зрости. Однак, коли активіст вирішить, що настав час вивантажити акції, він може логічно чинити значну кількість зниження тиску на ціну акцій. - Активісти доглядають за собою
Фірми-активісти часто намагаються переконати існуючих акціонерів та ЗМІ зрозуміти та придбати їхній порядок денний, але, зрештою, вони можуть шукати насамперед себе та робити те, що відповідає їхнім інтересам. Коротше кажучи, було б розумно для інвесторів (великих і малих) пам’ятати про таку можливість, слухаючи порядок денний активіста в пресі. - Активісти не завжди праві
Правильно чи неправильно, багато людей сприймають активістів як розумніших, ніж пересічний інвестор, оскільки вони мають великий досвід роботи з купівлі та / або продажу. Існує думка, що активісти можуть мати важливі галузеві контакти та доступ до ґрунтовних досліджень. Однак активісти не завжди мають рацію. Їх терміни можуть бути вимкнені, і вони можуть (і все-таки) втратити гроші або вплутуватися в ситуації, що займають надзвичайно тривалий час, щоб панувати. Інвестори повинні пам’ятати про це, коли виникає спокуса скопіювати купівлю чи продаж активіста. - Активісти можуть мати інший інвестиційний горизонт
Активісти можуть бути дуже непосидючою купою. У деяких випадках вони можуть застібати на положення і утримувати його роками. В інших, якщо не виявиться, що вони виграють місця в правлінні або змусять компанію прийняти їх порядок денний, вони можуть заставити під падінням капелюха. Коротше кажучи, важливо зазначити, що активісти можуть мати дуже різний інвестиційний горизонт від середнього інвестора. Вони також можуть бути більш охочими та фінансово здатними прийняти втрату на посаді. Знову ж таки, інвесторам, які шукають або планують копіювати активіста (як це можуть зробити деякі), може бути розумним це пам’ятати.
Нижня лінія
Займатися активістом, який займається запасом, яким ви володієте, може бути хорошою справою або поганою справою, залежно від ситуації. Мабуть, найважливіше, що потрібно зрозуміти, це те, що іноді активісти мають вплив на компанії, яких середній спільний акціонер взагалі не мав би. Крім того, вони іноді вносять до столу нові ідеї, які потенційно можуть підняти цінність та / або відкрити двері. З іншого боку, вони можуть бути надзвичайно непостійними, а іноді, коли справа доходить до цього, вони можуть утримати свої фінансові інтереси вище інтересів усіх інших. (Для читання, пов'язаного з цим, погляньте, чи може ваша компанія стати ціллю для активістів-інвесторів ?)