Вступ до торгівлі срібними ф'ючерсами

Після золота срібло є найбільш вкладеним товаром дорогоцінного металу. Протягом століть срібло використовується як валюта, для ювелірних виробів та як довгостроковий варіант інвестування. Сьогодні доступні різні інструменти на основі срібла для торгівлі та інвестицій. Сюди входять ф'ючерси на срібло, опціони на срібло, срібло ETFs або такі позабіржові продукти, як взаємні фонди на основі срібла. У цій статті йдеться про торгівлю ф'ючерсами на срібло - як це працює, як його зазвичай використовують інвестори та що потрібно знати, перш ніж торгувати.

Основи

Щоб зрозуміти основи торгівлі ф'ючерсами на срібло, почнемо з прикладу виробника срібних медалей, який виграв контракт на надання срібних медалей для майбутньої спортивної події. Виробнику знадобиться 1000 унцій срібла протягом шести місяців, щоб вчасно виготовити необхідні медалі. Він перевіряє ціни на срібло і бачить, що срібло сьогодні торгується по 10 доларів за унцію. Виробник, можливо, не зможе придбати срібло сьогодні, оскільки у нього немає грошей, у нього проблеми з безпечним зберіганням або інші причини. Природно, він стурбований можливим зростанням цін на срібло в найближчі півроку. Він хоче захиститись від будь-якого майбутнього зростання цін і хоче зафіксувати ціну покупки приблизно до 10 доларів. Виробник може укласти срібний ф'ючерсний контракт, щоб вирішити деякі його проблеми. Контракт може бути закінчений через шість місяців, і тоді гарантувати виробнику право купувати срібло за 10, 1 долара за унцію. Купівля (зайняття довгої позиції) ф'ючерсного контракту дозволяє йому фіксувати майбутню ціну.

З іншого боку, власник шахти срібла розраховує, що за півроку з її шахти буде вироблено 1000 унцій срібла. Вона переживає, що ціна срібла знизиться (до 10 доларів за унцію). Власник срібної шахти може отримати вигоду, продавши (зайнявши коротку позицію) вищезгаданого ф'ючерсного контракту, який сьогодні доступний на рівні 10, 1 дол. Це гарантує, що вона матиме можливість продавати своє срібло за встановленою ціною.

Припустимо, що обидва ці учасники укладають між собою срібний ф'ючерсний контракт за фіксованою ціною 10, 1 долара за унцію. На момент закінчення терміну дії контракту через півроку можливе наступне, залежно від спотової ціни (поточна ринкова ціна або CMP) срібла. Ми пройдемо кілька можливих сценаріїв.

У всіх перерахованих вище випадках і покупець / продавець домагається купівлі / продажу срібла за бажаними рівнями цін.

Це типовий приклад хеджування - досягнення цінового захисту та, отже, управління ризиком за допомогою срібних ф'ючерсних контрактів. Більшість ф'ючерсних торгів призначені для хеджування. Крім того, спекуляція та арбітраж - це дві інші торгові дії, які зберігають рідину з срібними ф'ючерсами. Спекулянти займають обмежені у часі довгі / короткі позиції у ф'ючерсах на срібло, щоб отримати вигоду від очікуваного руху цін, тоді як арбітражі намагаються скористатися невеликими різницями цін, які існують на ринках у короткий термін.

Торгівля ф'ючерсами на реальний світ

Хоча наведений вище приклад дає хороший показник використання ф'ючерсних торгів та використання хеджування, в реальному світі торгівля працює дещо інакше. Срібні ф'ючерсні контракти доступні для торгівлі на декількох біржах по всьому світу зі стандартними специфікаціями. Подивимося, як працює торгівля сріблом на біржі Comex (частина групи Чиказької товарної біржі (CME)).

Біржа Comex пропонує стандартний ф'ючерсний контракт на торгівлю трьома варіантами, класифікованими за кількістю тройських унцій срібла (1 тройська унція - 31, 1 грама).

• повний (5000 тройських унцій срібла)
• miNY (2500 тройських унцій)
• мікро (1000 тройських унцій)

Цінова ціна 15, 7 дол. США за повний контракт срібла (вартістю 5000 тройських унцій) буде загальною вартістю контракту 15, 7 х 5000 доларів = 78 500 доларів.

Ф'ючерсна торгівля доступна за допомогою важеля (тобто вона дозволяє трейдеру зайняти позицію, що кратно перевищує суму наявного капіталу). Для повного ф'ючерсного контракту на срібло потрібна фіксована ціна націнки в розмірі $ 12, 375. Це означає, що для отримання однієї позиції у повному срібному ф'ючерсному контракті потрібно підтримувати маржу лише 12, 375 доларів (замість фактичної вартості 78 500 доларів у наведеному вище прикладі).

Оскільки повна сума маржі на ф'ючерсний контракт у розмірі 12 375 доларів США все ще може бути вищою, ніж деякі торговці зручні, контракти miNY та мікроконтракти доступні з меншими маржами в еквівалентних пропорціях. Контракт miNY (половина розміру повного контракту) вимагає маржу в розмірі 6187, 50 доларів, а мікроконтракт (одна п’ята частина розміру повного контракту) вимагає маржу в розмірі 2475 доларів.

Кожен контракт підкріплений фізичним рафінованим сріблом (брусками), який піддається оцінці на 0, 9999 тонкості та штампується та серіалізується біржею, переліченою та затвердженою рафінерією.

Процес врегулювання срібних ф'ючерсів

Більшість трейдерів (особливо короткотермінові торговці) зазвичай не стурбовані механізмом доставки. Вони вирізняють свої довгі / короткі позиції у ф'ючерсах на срібло в часі до закінчення терміну дії та отримують вигоду шляхом розрахунків з готівкою.

Ті, хто займає свої посади до закінчення терміну дії, або отримують, або доставляють (виходячи з того, якщо вони є покупцем чи продавцем) 5000-унції. COMEX срібний ордер на повне розмір срібного майбутнього, виходячи з їх довгих або коротких ф'ючерсних позицій відповідно. Один ордер дає право власнику права власності на еквівалентні батончики срібла у визначених сховищах.

Що стосується договорів miNY (2500 унцій) та мікро (1000 унцій), торговець або отримує, або здає на зберігання накопичений обмінний сертифікат (ACE), який представляє 50-відсотковий та 20-відсотковий право власності на стандартний повнорозмірний ордер на срібло відповідно. Власник може накопичити ACE (два для miNY або п'ять для мікро), щоб отримати ордер срібла COMEX на 5000 унцій.

Роль біржі в торгівлі срібними ф'ючерсами

Форвардна торгівля сріблом існує століттями. У своїй найпростішій формі, це лише дві особи, які погоджуються щодо майбутньої ціни на срібло і обіцяють врегулювати торгівлю у встановлений термін придатності. Однак форвардна торгівля не є стандартною. Тому він повний ризику дефолту контрагента. ( Пов’язана Відмінність між форвардними та ф'ючерсними контрактами?)

Робота у ф'ючерсах на срібло за допомогою біржі забезпечує наступне:

• Стандартизація торгових товарів (наприклад, позначення розміру повних, miNY або мікросрібних контрактів)
• Безпечний та регульований ринок для взаємодії покупця та продавця
• Захист від ризику контрагента
• Ефективний механізм виявлення цін
• Перелік майбутніх дат на попередні дати на 60 місяців, що дозволяє встановити прогнозну криву цін і, отже, ефективно виявити ціну
• Можливості спекуляції та арбітражу, які не вимагають торговця обов'язковим зберіганням фізичного срібла, але пропонують можливість скористатися різницею цін.
• Прийняття коротких позицій, як для хеджування, так і для торгівельних цілей
• Досить довгі години для торгівлі (до 22 годин для ф'ючерсів на срібло), що дає широкі можливості для торгівлі

Учасники ринку на ринку срібних ф'ючерсів

Срібло є усталеним дорогоцінним металом у подвійних потоках:

• Це дорогоцінний метал для інвестицій

• Він має промислове та комерційне використання у багатьох продуктах

Це робить срібло товаром, що викликає високий інтерес для різних учасників ринку, які активно торгують ф'ючерсами на срібло з метою хеджування або захисту цін. Основними гравцями на ринку срібних ф'ючерсів є:

• Гірнича промисловість

• НПЗ

• Електричні та електронні компанії

• Фотографічні компанії

• Ювелірні підприємства

• Автомобільна промисловість

• Виробники обладнання для сонячної енергії

Вищезгадані гравці в основному торгують ф'ючерсами на срібло з метою хеджування, спрямованих на захист цін та управління ризиками.

Іншим джерелом головного гравця на срібних ф'ючерсних ринках є фінансова галузь. Ці гравці також можуть бути в ньому для можливостей спекуляцій та арбітражу і включають:

• Банки

• Хедж-фонди та пайові фонди

• Власні торгові фірми

• Маркетологи та приватні торговці

Фактори, що впливають на ціни на срібні ф'ючерси

В останні кілька років спостерігається дуже високий рівень нестабільності цін на срібло, можливо, виштовхуючи срібло за загальноприйняті межі для безпечних класів активів. Це робить срібло високо летючим товаром для торгівлі.

Приблизно в 1990 р. Промисловий попит на срібло становив близько 39 відсотків загального попиту. Залишок був для інвестиційних цілей. В даний час промисловий попит складається з понад половини загального попиту. Цей підвищений промисловий попит є основним фактором підвищення волатильності цін на срібло. Спад чи уповільнення промислового попиту знизили б ціни на срібло.

З іншого боку, багато ситуацій можуть збільшити попит на срібло та призвести до підвищення цін. Розширення електроніки та автомобільної промисловості призведе до підвищення попиту на срібло. Підвищення цін на нафту також може збільшити попит на срібло, змусивши використовувати альтернативну енергію, наприклад сонячну. Обладнання для сонячної енергії використовує срібло. Щоб спробувати передбачити майбутні ціни на срібло, інвестори повинні врахувати наступне:

Суть

Останніми роками срібло було дуже мінливим товаром, що робить його активом високого ризику. Крім факторів, що впливають на фізичні ціни на срібло, на торгівлю ф'ючерсами на срібло також впливають контакти і зворотний ефект, характерні для торгівлі ф'ючерсами. У реальному світі торгівля ф'ючерсами також вимагає щоденного виконання ринкової оцінки. Торговці повинні знати про це і зберігати достатній для цього капітал. Незважаючи на те, що ф'ючерсні контракти на малі розміри miNY та мікро срібла доступні з важелем, вимоги до капіталу для торгівлі все ще можуть бути вищими для роздрібних торговців. Торгувати ф'ючерсами на срібло доцільно лише досвідчених трейдерів, які мають достатньо знань у торгівлі ф'ючерсами.