Визначення еквівалентної визначеності
Еквівалент достовірності - це гарантована віддача, яку хтось би прийняв зараз, а не ризикувати на більш високу, але непевну віддачу в майбутньому. По-іншому, еквівалент визначеності - це гарантована сума грошових коштів, яку людина вважає б такою ж бажаністю, як і ризикований актив.
Що говорить вам еквівалент достовірності?
Інвестиції повинні платити премію за ризик, щоб компенсувати інвесторам можливість того, що вони можуть не повернути свої гроші і чим більший ризик, тим вища премія, яку інвестор очікує над середньою прибутковістю.
Якщо інвестор має вибір між державною облігацією США, яка сплачує 3% відсотка, та корпоративною облігацією, яка сплачує 8% відсотків, і він обирає державну облігацію, диференціал виплат є еквівалентом визначеності. Корпорації потрібно було б запропонувати цьому конкретному інвестору потенційну віддачу понад 8% від своїх облігацій, щоб переконати його у покупці.
Компанія, яка шукає інвесторів, може використовувати еквівалент визначеності як основу для визначення того, скільки ще потрібно заплатити, щоб переконати інвесторів розглянути більш ризикований варіант. Еквівалент визначеності змінюється, оскільки кожен інвестор має унікальну толерантність до ризику.
Термін також використовується в азартних іграх, щоб відобразити суму виплати, яку хтось потребує, щоб бути байдужим між ним та певною азартною грою. Це називається еквівалентом визначеності азартних ігор.
- Еквівалент визначеності являє собою суму гарантованих грошей, яку інвестор прийняв би зараз, замість того, щоб ризикувати отримати більше грошей на майбутню дату
- Еквівалент визначеності варіюється між інвесторами, виходячи з їхньої толерантності до ризику, а пенсіонер матиме більш високий коефіцієнт визначеності, оскільки він менш готовий ризикувати своїми пенсійними фондами
- Еквівалент визначеності тісно пов'язаний з концепцією премії за ризик або сумою додаткового прибутку, необхідного інвестору для вибору ризикованої інвестиції над більш безпечною інвестицією
Приклад способу використання еквівалентної визначеності
Ідея еквівалентної визначеності може бути застосована до грошових потоків від інвестицій. Визначений еквівалентний грошовий потік - це безризиковий грошовий потік, який інвестор чи менеджер вважає рівним різного очікуваного грошового потоку, який є вищим, але також ризикованим. Формула для розрахунку визначеності еквівалентного грошового потоку така:
Достовірний еквівалентний грошовий потік = Очікуваний грошовий потік (1 + премія за ризик) \ текст {Певний еквівалентний грошовий потік} = \ frac {\ текст {Очікуваний грошовий потік}} {\ зліва (1 + \ текст {премія за ризик} \ праворуч) } Визначений еквівалентний грошовий потік = (1 + премія за ризик) Очікуваний грошовий потік
Премія за ризик обчислюється як коригувана до ризику норма прибутку за вирахуванням безризикової ставки. Очікуваний грошовий потік обчислюється, беручи за величиною ймовірнісне значення долара кожного очікуваного грошового потоку та додаючи їх.
Наприклад, уявіть, що інвестор має вибір прийняти гарантований приплив грошових коштів у розмірі 10 мільйонів доларів або варіант із наступними очікуваннями:
- 30% шанс отримати 7, 5 млн доларів
- 50% шансу отримати 15, 5 млн доларів
- 20% шанс отримати 4 мільйони доларів
Виходячи з цих ймовірностей, очікуваний грошовий потік цього сценарію:
Очікуваний грошовий потік = 0, 3 ∗ 7, 5 млн. Дол. США + 0, 5 ∗ 15, 5 млн. Дол. США + 0, 2 ∗ 4 млн. Дол. США \ початок {вирівняний} \ текст {Очікуваний грошовий потік} & = 0, 3 * \ 7, 5 \ \ текст {мільйон} + 0, 5 * \ 15, 5 \ текст { мільйон} + 0, 2 * \ $ 4 \ текст {мільйон} \\ & = \ $ 10, 8 \ текст {мільйон} \ кінець {вирівняно} Очікуваний грошовий потік = 0, 3 ∗ 7, 5 млн. дол. США + 0, 5 ∗ 15, 5 млн. дол. + 0, 2 ∗ 4 млн. дол.
Припустимо, коригувана під ризик норма прибутку, яка використовується для дисконтування цієї опції, становить 12%, а безризикова ставка - 3%. Таким чином, премія за ризик становить (12% - 3%), або 9%. Використовуючи вищевказане рівняння, еквівалентний грошовий потік визначеності:
Достовірний еквівалентний грошовий потік = 10, 8 мільйона доларів (1 + 0, 09) \ початок {вирівняний} \ текст {Певний еквівалентний грошовий потік} & = \ frac {\ 10, 8 \ текст {мільйон}} {\ ліворуч (1 + 0, 09 \ праворуч)} \\ & = \ $ 9, 908 \ текст {мільйон} \ кінець {вирівняно} Певний еквівалент грошового потоку = (1 + 0, 09) 10, 8 млн. Дол.
Виходячи з цього, якщо інвестор вважає за краще уникати ризику, він повинен прийняти будь-яку гарантовану опцію на суму понад 9, 908 млн доларів.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.